中級財務管理主要變化章節(jié)為第5章和第9章,添加了優(yōu)先股和納稅管理相關知識點。
優(yōu)先股需要掌握優(yōu)先股的基本性質(zhì)、種類和特點以及資本成本的計算,此部分各個題型均可出現(xiàn);
納稅管理需要掌握納稅籌劃及納稅管理的內(nèi)容,此部分為新增一節(jié),變化幅度比較大,應重點關注,此部分各個題型也均可出現(xiàn)。
對于這兩部分教材變化均為考試重點,學習中可以聽課件和掌握書上例題,并對應的做相應的練習題。
第一章 總 論
【基本要求】
(一)掌握財務管理的內(nèi)容
(二)掌握財務管理的目標
(三)掌握財務管理體制
(四)熟悉財務管理的技術、經(jīng)濟、金融和法律環(huán)境
(五)了解財務管理的環(huán)節(jié)
【考試內(nèi)容】
第一節(jié) 企業(yè)與企業(yè)財務管理
企業(yè)是一個契約性組織,它是從事生產(chǎn)、流通、服務等經(jīng)濟活動,以生產(chǎn)或服務滿足社會需要,實行自主經(jīng)營、獨立核算、依法設立的一種營利性的經(jīng)濟組織。
典型的企業(yè)組織形式有三種:個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。三種形式的企業(yè)組織中,個人獨資企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重很大,但是絕大部分的商業(yè)資金是由公司制企業(yè)控制的。因此,財務管理通常把公司理財作為討論的重點。
除非特別指明,本大綱所指的財務管理均指公司財務管理,包括投資、籌資、營運資金、成本、收入與分配管理五個部分。
第二節(jié) 財務管理目標
一、企業(yè)財務管理目標理論
(一)利潤最大化
利潤最大化目標的主要優(yōu)點是,企業(yè)追求利潤最大化,就必須講求經(jīng)濟核算,加強管理,改進技術,提高勞動生產(chǎn)率,降低產(chǎn)品成本。
利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷:
(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。
(2)沒有考慮風險問題。
(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系。
(4)可能導致企業(yè)短期財務決策傾向,影響企業(yè)長遠發(fā)展。
(二)股東財富最大化
與利潤最大化相比,股東財富最大化的主要優(yōu)點是:
(1)考慮了風險因素。
(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。
(3)對上市公司而言,股東財富最大化目標比較容易量化,便于考核和獎懲。
以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點:
(1)通常只適用于上市公司,非上市公司難以應用。
(2)股價受眾多因素影響,特別是企業(yè)外部的因素,有些還可能是非正常因素。
(3)它強調(diào)得更多的是股東利益,而對其他相關者的利益重視不夠。
(三)企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值最大化要求在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。
以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標,具有以下優(yōu)點:
(1)考慮了取得報酬的時間,并用時間價值的原理進行了計量。
(2)考慮了風險與報酬的關系。
(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位,能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。
(4)用價值代替價格,避免了過多外界市場因素的干擾,有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。
以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標過于理論化,不易操作。對于非上市公司而言,只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值,而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時,由于受評估標準和評估方式的影響,很難做到客觀和準確。
(四)相關者利益最大化
以相關者利益最大化作為財務管理目標,具有以下優(yōu)點:
(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。
(2)體現(xiàn)了合作共贏的價值理念,有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。
(3)這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系,較好地兼顧了各利益主體的利益。
(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。
(五)各種財務管理目標之間的關系
利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關者利益最大化等各種財務管理目標,都以股東財富最大化為基礎。
二、利益沖突與協(xié)調(diào)
(一)所有者和經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調(diào)
經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時,能夠獲取更多的報酬、更多的享受,并避免各種風險;而所有者則希望以較小的代價(支付較少報酬)實現(xiàn)更多的財富。為了協(xié)調(diào)這一利益沖突,通?刹扇∫韵路绞浇鉀Q:
1.解聘:這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法;
2.接收:這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。
3.激勵:激勵通常有兩種方式:(1)股票期權;(2)績效股。
(二)所有者和債權人利益沖突與協(xié)調(diào)
所有者的目標可能與債權人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾。協(xié)調(diào)所有者與債權人利益沖突的方式有限制性借債、收回借款或停止借款等。
三、企業(yè)的社會責任
企業(yè)的社會責任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權益最大化時,所應負有的維護和增進社會利益的義務。
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