2019國考申論熱點：A股降至歷史最低水平

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中國社科院上市公司研究中心9月11日發(fā)布的《中國上市公司藍皮書：中國上市公司發(fā)展報告(2018)》指出，A股估值已降至歷史較低水平，上市公司運營保持穩(wěn)定，價值投資浮現(xiàn)�！�

　　申論熱點獨家模擬預測題及詳細解析

　　【模擬預測題】

　　【對于《中國上市公司藍皮書：中國上市公司發(fā)展報告(2018)》中指出的A股降歷史最低 ，請談談你對此事的看法?】

　　報告指出，不同類型公司業(yè)績與GDP的走勢在不斷分化。從主要指數(shù)每股收益增長與GDP增長率的對比情況看，可以發(fā)現(xiàn)，2017年上市公司業(yè)績與GDP同步上升突出表現(xiàn)在滬深300上，而創(chuàng)業(yè)板則走低，2018年第一季度，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績恢復高速增長，中小板業(yè)績保持增長平穩(wěn)。

　　2017年資本化率穩(wěn)定，2018年上半年下滑到歷史低點，資本市場估值水平成為歷史的相對低點。2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度業(yè)績平均增長率高達41.8%。上市公司逐步回到歷史低點估值的狀態(tài)，維持60%的資本化率水平，股票市場的投資價值浮現(xiàn)。

　　從上市公司運營情況看，2017年上市公司利潤顯著回升，上市公司扣非凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率分別為6.6%和2.9%，為近三年來最高，說明受益于供給側改革和大宗商品價格回升影響，產(chǎn)業(yè)集中度明顯提升，去杠桿效果較好，主板上市公司資產(chǎn)負債率從2013年的61.2%下降到了2017年的59%，中小板負債率2017年為47.5%，創(chuàng)業(yè)板負債率為40.4%，下降明顯。資產(chǎn)周轉率提高，產(chǎn)能過剩等問題得到一定程度的緩解。并且隨著各項降稅降費政策的推出，上市公司負擔重的現(xiàn)象有所緩解，期間費用率下降明顯。同時，上市公司扣非凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)超過了融資成本，改變了前兩年低于融資成本的狀態(tài)，上市公司正朝著轉型升級的方向運行。

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