六、項(xiàng)目不確定性分析

　　項(xiàng)目評(píng)估所采用的數(shù)據(jù)，大多數(shù)來自預(yù)測和估算，隨著項(xiàng)目的實(shí)施和時(shí)間的推移，項(xiàng)目原料市場和產(chǎn)品市場供求關(guān)系、技術(shù)水平、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策法律等影響項(xiàng)目效益的不確定性因素都可能發(fā)生變化。為了分析不確定因素對經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，了解項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)行不確定性分析，以確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)上的可靠性程度。在評(píng)估實(shí)務(wù)中，不確定性分析方法應(yīng)用較多的是盈虧平衡分析和敏感性分析。

　　1.盈虧平衡分析

　　盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點(diǎn)(BEP)分析項(xiàng)目成本與收益平衡關(guān)系的一種方法，在盈虧平衡點(diǎn)上，企業(yè)的銷售收入總額與產(chǎn)品銷售總成本(含銷售稅金)相等，企業(yè)處于不盈不虧狀態(tài)。盈虧平衡點(diǎn)通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、固定成本、變動(dòng)成本、產(chǎn)品價(jià)格、銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算，用產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率及銷售單價(jià)來表示。

　�、� 用實(shí)際產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)，其計(jì)算公式為：

　　盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量=年固定成本÷(產(chǎn)品單價(jià)一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金)

　�、� 用銷售收入表示的盈虧平衡點(diǎn)，其計(jì)算公式為：

　　盈虧平衡點(diǎn)銷售收入=產(chǎn)品單價(jià)×年固定成本÷(產(chǎn)品單價(jià)一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金)

　�、� 用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)，其計(jì)算公式為：

　　盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率=年固定成本÷(年銷售收入一年變動(dòng)成本一年銷售稅金)×100%

　�、� 達(dá)產(chǎn)年份以銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)，其計(jì)算公式為：

　　盈虧平衡點(diǎn)銷售單價(jià)=達(dá)產(chǎn)年份單位產(chǎn)品固定成本+單位產(chǎn)品變動(dòng)成本+

　　單位產(chǎn)品銷售稅及附加

　　一般情況下，無論以何種形式表示，盈虧平衡點(diǎn)都是越低越好，因?yàn)橛�虧平衡點(diǎn)越低表明項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。用盈虧平衡點(diǎn)來分析項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力時(shí)必須結(jié)合項(xiàng)目的背景材料和實(shí)際情況，才能對項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力做出正確判斷。

　　2.敏感性分析

　　分析項(xiàng)目主要因素發(fā)生變化時(shí)對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，并從中找出對項(xiàng)目效益影響最大的、最敏感的因素，從而進(jìn)一步分析其可能產(chǎn)生的影響。在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品成本或主要投入物的價(jià)格、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期以及匯率等。

　　敏感性分析通常是分析上述單因素變化或多因素變化對項(xiàng)目內(nèi)部收益率產(chǎn)生的影響，銀行則可以分析敏感因素的變化對貸款償還期的影響。項(xiàng)目對某種因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時(shí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化(列表表示)，也可以表示為評(píng)價(jià)指標(biāo)達(dá)到某個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)允許某個(gè)因素變化的最大極限。

　　進(jìn)行敏感性分析時(shí)，各敏感因素及其變化幅度的確定要在經(jīng)過深入調(diào)查分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，特別是變化幅度，不能簡單機(jī)械地確定。

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