查看匯總：2015年銀行業(yè)初級資格《個人理財》重點匯總

　　貨幣市場工具包括政府發(fā)行的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓的大額定期存單以及貨幣市場共同基金等。

　　貨幣市場的特征是：首先，貨幣市場是一種債務(wù)工具的交易市場，相對于以股權(quán)交易為對象的資本市場而言，貨幣市場具有低風(fēng)險、低收益的特征。其 次，貨幣市場是短期資金的融通市場，資金融通期限通常在一年以內(nèi)，表現(xiàn)出高流動性的特 征。最后，相對于居民和中小機(jī)構(gòu)的借款和儲蓄的零售市場而言，貨幣 市場交易量大，在某種意義上可以稱為資金批發(fā)市場。

　　貨幣市場具有如下功能：首先，融通短期資金。政府通過貨幣市場發(fā)行政府債券籌集財政資金，用于補充財政經(jīng)常性開支和支持經(jīng)濟(jì)建設(shè);企業(yè)通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)融通短期資金，也通過購買商業(yè)票據(jù)提高資金使用效率。其次，資金運營管理。

　　金融機(jī)構(gòu)通過信用拆借和回購協(xié)議進(jìn)行靈活的頭寸管理，并通過投資政府債券進(jìn)行靈活的資產(chǎn)負(fù)債管理。最后，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。中央銀行借助金融市場， 通過調(diào)警存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)三大手段調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利率水平的變化，進(jìn)而影響就業(yè)、產(chǎn)出和物價水平，實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟(jì)的有效調(diào)控。 貨幣市場主要由以下子市場構(gòu)成。

　　1.同業(yè)拆借市場

　　同業(yè)拆借市場是銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。在同一時點上，有些銀行準(zhǔn)備金存款賬戶上的余額 大于法定存款準(zhǔn)備金余額，銀行資金閑置;有些銀行準(zhǔn)備金存款賬戶上的余額小于法定存款準(zhǔn)備金余額，銀行準(zhǔn)備金不足。為了解決這一矛盾，就出現(xiàn)了這兩類銀行 間的借貸，以調(diào)劑資金余缺。這種準(zhǔn)備金余額的拆借就是銀行同業(yè)拆借。

　　(1)同業(yè)拆借市場的參與者

　　商業(yè)銀行、非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)是同業(yè)拆借市場的主要參與者。

　　(2)同業(yè)拆借市場的功能

　�、偻瑯I(yè)拆借市場為各銀行和其他金融機(jī)構(gòu)提供了一種準(zhǔn)備金管理的有效機(jī)制。

　�、跒樗�有的貨幣市場交易提供了高效率和低成本的結(jié)算機(jī)制。

　�、勰軌蚣皶r發(fā)現(xiàn)貨幣市場資金供求的變化。

　�、芡瑯I(yè)拆借市場在中央銀行貨幣政策實施中發(fā)揮核心作用。

　　2.商業(yè)票據(jù)市場

　　商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。由于商業(yè)票據(jù)沒有擔(dān)保，信用發(fā)行，能夠發(fā)行商業(yè)票據(jù)的一般都是規(guī)模大、信譽好的公司。商業(yè)票據(jù)市場就是這些公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)并進(jìn)行交易的市場。

　　(1)商業(yè)票據(jù)的特點

　　第一，融資成本低。

　　第二，融資的靈活性。

　　第三，利率的敏感性。

　　第四，票據(jù)的信用度高。

　　第五，票據(jù)的期限短。

　　第六，票據(jù)的面額大。

　　(2)商業(yè)票據(jù)的市場主體

　　商業(yè)票據(jù)的市場主體包括：發(fā)行者、投資者和銷售商。金融公司、非金融公司以及銀行控股公司等，都是商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行和銷售有兩種方式：一是發(fā)行者通過自己的網(wǎng)絡(luò)和力量直接銷售;二是通過商業(yè)票據(jù)經(jīng)銷商間接銷售。

　　3.銀行承兌匯票市場

　　銀行承兌匯票市場是以銀行承兌匯票為交易對象的市場。銀行承兌匯票是銀行對未到期的票據(jù)予以承兌，以自己的信用為擔(dān)保，成為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負(fù)第二責(zé)任。

　　銀行承兌匯票有如下特點：首先，安全性高。其次，信用度高。最后，靈活性好。

　　正是因為銀行承兌匯票的這些特點，它是貨幣市場上最受歡迎的一種短期信用工具。從借款人的角度看，首先，使用銀行承兌匯票的成本要低于銀行貸款。其次，對于一些沒有足夠規(guī)模和信譽、不能發(fā)行商業(yè)票據(jù)的小企業(yè)而言，銀行承兌匯票在相當(dāng)程度上可解決資金困難。

　　4.回購市場

　　從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款�；刭弲f(xié)議期限較短，是指從賣方賣出證券資產(chǎn)、買方簽訂回購協(xié)議之時，到賣方最終將證券資產(chǎn)購回這段時間，具體的期限為l天到數(shù)月不等。其中，1天的回購協(xié)議被稱為隔夜回購，超過l天的回購協(xié)議統(tǒng)稱為定期回購。

　　5.短期政府債券市場

　　短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾1年內(nèi)債務(wù)到期時償還本息的有價證券。短期政府債券市場是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場，通常將其稱為國庫券市場。來源：233網(wǎng)校

　　(1)短期政府債券的特征

　　首先，違約風(fēng)險小。其次，流動性強。最后，收入免稅。

　　(2)政府發(fā)行短期政府債券的意義

　　政府發(fā)行短期政府債券，首先，可以滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要。其次，規(guī)避利率風(fēng)險。短期政府債券期限短，相對于長期債券，利率波動小。最后，為中央銀行實施公開市場業(yè)務(wù)提供了可操作的工具。

　　6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場是銀行可轉(zhuǎn)讓大額定期存單發(fā)行和買賣的場所。

　　(1)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點

　　大企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)是大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的主要投資者。此外，政府機(jī)構(gòu)、外國政府、外國中央銀行和個人也是存單的投資者。與定期存款相比，大額可 轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下不同：首先，定期存款記名、不可流通轉(zhuǎn)讓;大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不記名、可以流通轉(zhuǎn)讓。其次，定期存款的金額不固定，可大可小;可轉(zhuǎn)讓 定期存單金額較大。再次，定期存款利率固定;最后，定期存款可提前支取，提前支取時要損失一部分利息;可轉(zhuǎn)讓定期存單不能提前支取，但是可以在二級市場上 流通轉(zhuǎn)讓。

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