銀行從業(yè)《個(gè)人理財(cái)》知識(shí)點(diǎn)14:資產(chǎn)組合理論

　　(1)資產(chǎn)組合理論原理

　　投資者或"證券組合"管理者的主要意圖，是盡可能建立起一個(gè)有效組合。那就是在市場(chǎng)上為數(shù)眾多的證券中，選擇若干證券進(jìn)行組合，以求得單位風(fēng)險(xiǎn)水平上的收益最高，或單位收益的水平上風(fēng)險(xiǎn)最小。

　　(2)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益

　　我們也可將證券組合視為一個(gè)資產(chǎn)，那么，資產(chǎn)組合的收益率和風(fēng)險(xiǎn)也可用期望收益率和方差來(lái)計(jì)量。

　　(3)證券組合風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)系數(shù)

　　兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率，就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于各種資產(chǎn)在整個(gè)組合中所占的價(jià)值比例。

　　一般而言，由于資產(chǎn)組合中每?jī)身?xiàng)資產(chǎn)間具有不完全的相關(guān)關(guān)系，因此隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低。但當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的下降將趨于平穩(wěn)，這時(shí)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直至不再降低。

　　(4)最優(yōu)資產(chǎn)組合

　　一般而言，投資者在選擇資產(chǎn)組合過程中遵循兩條基本原則：一是在既定風(fēng)險(xiǎn)水平下，預(yù)期收益率最高的投資組合;二是在既定預(yù)期收益率條件下，風(fēng)險(xiǎn)水平最低的投資組合。

　　(5)投資組合的管理

　　投資組合管理的根本任務(wù)是對(duì)資產(chǎn)組合的選擇，即確定投資者認(rèn)為最滿意的資產(chǎn)組合。整個(gè)決策過程分成五步：資產(chǎn)分析、資產(chǎn)組合分析、資產(chǎn)組合選擇、資產(chǎn)組合評(píng)價(jià)和資產(chǎn)組合調(diào)整。