第二章 金融市場(chǎng)

　　第二節(jié)、 貨幣市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)包括：

　　同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　短期政府債券市場(chǎng)

　　回購(gòu)市場(chǎng)

　　商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

　　銀行承兌匯票市場(chǎng)

　　額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)

　　二、貨幣市場(chǎng)概述

　　貨幣市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)是買(mǎi)賣(mài)短期金融工具的場(chǎng)所。

　　短期金融工具通常稱(chēng)為準(zhǔn)貨幣。由此，產(chǎn)生“貨幣”市場(chǎng)的稱(chēng)呼

　　貨幣市場(chǎng)特征

　　風(fēng)險(xiǎn)較低(以交易債務(wù)工具為主的市場(chǎng))

　　流動(dòng)性較高(短期資金融通)

　　交易量大(所謂資金批發(fā)市場(chǎng))

　　貨幣市場(chǎng)功能

　　短期資金融通、保持流動(dòng)性

　　政府宏觀調(diào)控

　　三、短期政府債券市場(chǎng)

　　以貼現(xiàn)債券發(fā)行

　　美國(guó)政府發(fā)債的計(jì)劃性：91天、182天的國(guó)庫(kù)券每周一發(fā)行

　　發(fā)行方式：拍賣(mài)

　　標(biāo)的：收益率、價(jià)格、交款期

　　競(jìng)價(jià)方式(競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)) 單一價(jià)格：荷蘭式：是按投標(biāo)人報(bào)價(jià)由高到低順序中標(biāo)，直到滿(mǎn)足預(yù)定發(fā)售額為止，中標(biāo)者的國(guó)債認(rèn)購(gòu)價(jià)格是投標(biāo)人報(bào)出的最低價(jià)—一單一價(jià)格，所有投資者按照這個(gè)價(jià)格，分得各自的國(guó)債發(fā)行份額

　　多種價(jià)格：美國(guó)式：投標(biāo)人報(bào)價(jià)由高到低順序中標(biāo)，直到滿(mǎn)足預(yù)定發(fā)售額為止，中標(biāo)單位以投標(biāo)人各自出標(biāo)價(jià)認(rèn)購(gòu)國(guó)債。

　　非競(jìng)價(jià)方式(非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo))

　　以競(jìng)價(jià)的平均價(jià)購(gòu)買(mǎi)

　　短期政府債券市場(chǎng)特征

　　違約風(fēng)險(xiǎn)小

　　流動(dòng)性強(qiáng)

　　面額小

　　國(guó)庫(kù)券收益的計(jì)算