點(diǎn)擊查看：2019年初級銀行《風(fēng)險管理》第四章考點(diǎn)匯總

　　第四章：市場風(fēng)險管理

　　①、 久期是用于對固定收益產(chǎn)品的利率敏感程度或利率彈性的衡量。麥考利久期計算公式：

　　。市場利率與固定收益產(chǎn)品的價格成反比例，久期越長，其變動幅度也就越大。 ②、 久期缺口計算公式：久期缺口 = 資產(chǎn)加權(quán)平均久期 — (總資產(chǎn)/總負(fù)債)*負(fù)債加權(quán)平均久期。具體為：久期缺口 =

　　。在絕大多數(shù)情況下，銀行的久期缺口都為正值，此時，如果市場利率下降，資產(chǎn)與負(fù)債的價值都會增加，但資產(chǎn)增加的幅度更大，銀行市場價值將增加;如果市場利率上升，資產(chǎn)與負(fù)債的價值都會減少，但資產(chǎn)減少的幅度更大，銀行市場價值將會減少。資產(chǎn)負(fù)債久期缺口的絕對值越大，銀行整體市場價值對利率的敏感度就越高，因而整體的利率風(fēng)險敞口也越大。

　�、�、 收益率曲線是用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。收益率曲線有四種狀態(tài)：1、正向收益率曲線：投資期限越長，收益率越高，最常見的狀態(tài)，流動性偏好理論。2、反向收益率曲線：在某一時點(diǎn)上，投資期限越長，收益率越低，發(fā)生于資金供需不平衡時;3、水平收益率曲線：收益率的高低與投資期限的長短無關(guān);4、波動收益率曲線：不規(guī)則波動。

　�、�、 如果正向收益率曲線變陡，可以買入期限較短的金融產(chǎn)品，賣出期限較長的金融產(chǎn)品;如果變的平坦，可以買入期限較長的金融產(chǎn)品，賣出期限較短的金融產(chǎn)品。

　�、�、 收益率曲線的特征：1、代表性;2、操作性;3、解釋性(債券價格偏離收益率曲線推算出來的理論價格的原因：A、流動性不足，無法修正;B、流動性過大，短暫現(xiàn)象);4、分析性。

　�、�、 缺口分析是用來衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響。資產(chǎn)加上表外業(yè)務(wù)大于負(fù)債，產(chǎn)生了正確口，即資產(chǎn)敏感型缺口，市場利率下降會導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降;反之，如果是負(fù)債敏感型缺口，市場利率的上升會導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。

　�、�、 缺口分析的缺點(diǎn)和局限性：1、假定同一時間段內(nèi)的所有頭寸的到期時間或重新定價時間相同，忽略了同一時間段內(nèi)不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異;2、只考慮了由于重新定價期限的不同而帶來的利率風(fēng)險，而未考慮當(dāng)利率水平變化時，各種金融產(chǎn)品因基準(zhǔn)利率的調(diào)整幅度不同產(chǎn)生的利率風(fēng)險，也未考慮因利率環(huán)境變化改變而引起的支付時間的變化;3、非利息收入日益成為銀行當(dāng)期收益的重要來源，但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動對非利息收入的影響;4、缺口分析只是考慮利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響，未考慮利率變動對銀行整體經(jīng)濟(jì)價值的影響，所以只能反映利率變動的短期影響。

　�、�、 一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定價日的時間越長，并且在到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對值越高，表明利率變動將會對銀行的經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生較大的影響。

　　⑨、 與缺口分析相比，久期分析是一種更為先進(jìn)的利率風(fēng)險計量方法，能計量利率風(fēng)險對銀行整體經(jīng)濟(jì)價值的影響，但同樣存在一定的局限性：1、如果在計算敏感性權(quán)重時對每一時段使用平均久期，即采用標(biāo)準(zhǔn)久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風(fēng)險，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險及因利率和支付時間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實(shí)際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險;2、對于利率的變動幅度大于1%，由于頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關(guān)系，久期分析的結(jié)果就不再準(zhǔn)確。

　�、�、 外匯敞口分析是衡量匯率變動對銀行當(dāng)期收益的影響的一種方法。外匯敞口主要來源于銀行的表內(nèi)外業(yè)務(wù)中的貨幣金額和期限錯配。外匯敞口分析是銀行業(yè)較早采用的匯率風(fēng)險計量方法，具有計算簡便、清晰易懂的優(yōu)點(diǎn)，但外匯敞口分析也存在一定的局限性，主要是忽略了各幣種匯率變動的相關(guān)性，難以揭示由各幣種匯率變動的相關(guān)性所帶來的匯率風(fēng)險。

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