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　　2018年初級銀行從業(yè)資格《風(fēng)險管理》復(fù)習(xí)資料匯總

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　　第 3 章　信用風(fēng)險管理

　　3.2 信用風(fēng)險計量

　　信用風(fēng)險計量經(jīng)歷了三個階段：專家判斷法，信用評分法，違約概率模型。

　　在《巴塞爾新資本協(xié)議》中規(guī)定，商業(yè)銀行的內(nèi)部評級應(yīng)基于二維評級體系：一維客戶評級 ，另一維債項評級。

　　3.2.1客戶信用評級

　　1.客戶信用評級的基本概念

　　客戶評級的評價主體是商業(yè)銀行，評價目標是客戶違約風(fēng)險，評價的結(jié)果是信用等級和違約概率。按照《巴塞爾新資本協(xié)議》規(guī)定客戶評級必須具有兩大功能：一是能夠有效區(qū)分違約客戶，即不同信用等級的客戶違約風(fēng)險隨信用等級的下降而加速上升的趨勢;二是能夠準確量化客戶違約風(fēng)險，即能夠估計各信用等級的違約概率，并將估計的違約概率與實際違約頻率的誤差控制在一定范圍內(nèi)。

　　違約與違約概率

　　違約的定義：①不能全額償還債務(wù)

　　②對于貸款如果實質(zhì)性的信貸債務(wù)逾期90天以上

　�、劭赡軣o法全額償還債務(wù)(共6點)

　　強調(diào)一點：銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔(dān)了較大的經(jīng)濟損失。

　　(1)《巴塞爾新資本協(xié)議》規(guī)定

　　對信用風(fēng)險規(guī)定了主要的三個參數(shù)：違約概率、違約損失率、違約風(fēng)險暴露

　　(2)我國采用的是五級分類法，業(yè)內(nèi)尚無統(tǒng)一的違約定義，監(jiān)管當(dāng)局也未出臺相應(yīng)的監(jiān)管指引。

　　違約概率：是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級一年期違約概率與0.03%中的較高者。

　　違約概率的估計包括兩個層面：一是單一借款人的違約概率。二是某一信用等級所有借款人的違約概率�！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》要求實施內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行估計其各信用等級借款人的違約概率。

　　違約頻率：屬于事后統(tǒng)計，違約概率屬于事前預(yù)測

　　不良率：是不良債項余額在所有債項余額中的占比。

　　2.客戶信用評級的發(fā)展

　　經(jīng)歷了以下階段：專家判斷法、信用評分法、違約概率模型分析。

　　(1)專家判斷法(expert system)：是與否的二維決策

　　即專家系統(tǒng)，依賴高級信貸人員和信貸專家自身的專業(yè)知識、技能和豐富經(jīng)驗，運用各種專業(yè)性分析工具，在分析評價各種關(guān)鍵要素基礎(chǔ)上依據(jù)主觀判斷來綜合評定信用風(fēng)險的分析系統(tǒng)。主要考慮兩個方面的因素。

　　①與借款人有關(guān)的因素：非系統(tǒng)性因素

　　其中 杠桿因素:如果貸款比較高的借款人，商業(yè)銀行就會相應(yīng)的提高風(fēng)險溢價。

　�、谂c市場有關(guān)的因素：系統(tǒng)性因素

　　經(jīng)濟周期：在經(jīng)濟蕭條期，耐用消費品更容易出現(xiàn)違約。

　　利率水平：與逆向選擇有關(guān) 逆向選擇反而使風(fēng)險低的優(yōu)質(zhì)客戶退出了市場。

　　5Cs系統(tǒng)：character，capital，capacity，collateral，condition 分別為品德，資本，還款能力，抵押，經(jīng)營環(huán)境。

　　資本:是指借款人的財務(wù)杠桿狀況及資本金情況。

　　5Ps體系：個人因素(personal factor)，資金用途因素(purpose factor)，還款來源因素(payment factor)，保障因素(portection factor)，企業(yè)前景因素(perspective)

　　駱駝(CAMEL)體系：capital adequacy，asset quality，management，earnings，liquidity分別為:資本充足性，資產(chǎn)質(zhì)量，管理水平，盈利水平，流動性

　　專家評價法具有主觀性的局限性，在實踐中，商業(yè)銀行往往通過頒布統(tǒng)一的信貸評估指引和操作流程，并采用眾多專家組成的專家委員會的綜合意見等措施，在一定程度上彌補專家系統(tǒng)的這一局限性。

　　(2)信用評分法

　　在《巴塞爾新資本協(xié)議》明確要求計算違約概率以后，信用評分技術(shù)在全球商業(yè)銀行中得到了更為廣泛的應(yīng)用。

　　信用評分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定。模型包括：線性概率模型，logit模型，probit模型和線性辨別模型。

　　運用信用評分模型進行信用風(fēng)險分析的基本過程：確定變量、進行回歸分析、代入

　　模型中存在著問題：

　�、賹δＰ瓦M行回歸時是采用的歷史數(shù)據(jù)進行回歸的，無法及時反映企業(yè)信用狀況的變化。

　�、趯�數(shù)據(jù)積累要求高、數(shù)據(jù)必須是準確數(shù)值

　�、劭梢越o出客戶信用風(fēng)險水平的分數(shù)，卻無法根據(jù)模型準確精確的計算出該客戶的違約概率。

　　(3)違約概率模型

　　穆迪的RiskCale 和 Credit Monitor、KPMG的風(fēng)險中性定價模型和死亡率模型。

　　3.法人客戶評級模型

　　(1)Altman的Z計分模型和ZETA模型

　　Z值信用等級的分數(shù)，越高，違約概率越低。

　　(2)Risk Calu模型

　　它是在傳統(tǒng)信用評分技術(shù)上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型。它的核心是通過嚴格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測違約的一組變量，經(jīng)過適當(dāng)變換后運用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)測客戶的違約概率。

　　Logit：隨機變量服從邏輯概率分布

　　Probit：隨機變量服從正態(tài)分布

　　步驟(掌握)：共6點

　�、偈占�大量的公司數(shù)據(jù)，包括背景資料、財務(wù)報表、非財務(wù)信息、違約記錄等;

　�、趯�數(shù)據(jù)進行樣本選擇和異常值處理，將樣本劃分為建模樣本、建模外樣本、時段外樣本，構(gòu)建盡可能多的、具有明確經(jīng)濟含義的風(fēng)險因素(50～100個)，并對風(fēng)險因素進行秩變換、核變換等處理，將風(fēng)險因素原始值轉(zhuǎn)換為違約率

　　③逐一分析變換各風(fēng)險因素的單調(diào)性、違約預(yù)測能力及彼此間的相關(guān)性，初步選擇出違約預(yù)測能力強、彼此相關(guān)性不高的20～30個風(fēng)險因素;

　�、苓\用Logit/Probit因歸技術(shù)從初選因素中選擇出9～11個最優(yōu)的風(fēng)險因素，并確�；貧w系數(shù)具有明確的經(jīng)濟含義，各變量間不存在多重共線性;

　�、菰诮�模外樣本、時段外樣本中驗證基于建模樣本所構(gòu)建模型的違約區(qū)分能力，確保模型的橫向適用性和縱向前瞻性;

　�、迣δＰ洼敵鼋Y(jié)果進行校正，得到最終各客戶的違約概率。

　　(3)Credit Monitor模型

　　Credit Monitor模型是在Merton模型基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風(fēng)險信息因此隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過應(yīng)用期權(quán)定價理論求解出信用風(fēng)險溢價和相應(yīng)的違約率，即預(yù)期違約頻率。

　　Merton等人的債務(wù)定價理論也正是將貸款的價值視為一個看漲期權(quán)的價值，進而應(yīng)用期權(quán)定價理論將貸款的價值V，或者更加直接地將貸款的信用風(fēng)險溢價k-i視為看漲期權(quán)要素變量的函數(shù)。

　　(4)KPMG風(fēng)險中性定價模型

　　風(fēng)險中性定價理論的核心思想是假設(shè)金融市場中的每個參與者都是風(fēng)險中立者，不管是高風(fēng)險資產(chǎn)、低風(fēng)險資產(chǎn)或無風(fēng)險資產(chǎn)，只要資產(chǎn)的期望收益是相等的，市場參與者對其的接受態(tài)度就是一致的，這樣的市場環(huán)境被稱為風(fēng)險中性范式。KPMG公司將風(fēng)險中性定價理論運用到貸款或債券的建約概率計算中，由于債券市場可以提供與不同信用等級相對應(yīng)的風(fēng)險溢價，根據(jù)期望收益相等的風(fēng)險中性定價原則，每一筆貸款或債券的違約概率就可以相應(yīng)計算出來。

　　(5)死亡率模型

　　(1)邊際死亡率(MMR1)=某一等級的債券在發(fā)行第一年違約的總價值/處于發(fā)行第一年的該等級的債券總價值

　　(2)存活率(Survival rates)=1-MMR

　　(3)累計死亡率(CMR)=1-SR1·SR2·…·SRn

　　4.個人客戶評分方法

　　按照國際慣例，對企業(yè)的信用評定采用評級的方法，而對于個人客戶的信用評定采用評分方法。

　　中國沒有采用客戶分類的原因：

　　(1)客戶群缺乏信用記錄

　　(2)銀行收集的客戶信用資料不齊全

　　(3)發(fā)展中國家，客戶分類變量很不穩(wěn)定

　　按照評分階段劃分：信用局評分、申請評分、行為評分，分別對應(yīng)拓展客戶期、審批客戶期、管理客戶期。

　　信用局風(fēng)險評分模型和收益評分模型是很有價值的決策工具，與申請評分模型具有互補性。可以組成二維或三維矩陣來進行信貸審批決策。

　　5.客戶評級/評分的驗證

　　(1)客戶違約風(fēng)險區(qū)分能力的驗證

　　CAP曲線和AR值。P107圖3-3要掌握。

　　CAP曲線首先將客戶按照違約概率從高到低進行排序。然后以客戶累計百分比為橫軸，違約客戶累計百分比為縱軸。

　　(2)違約概率預(yù)測準確性的驗證。

　　常用方法有：二項分布檢驗，檢驗給定年份某一等級PD預(yù)測準確性;卡方分布檢驗，檢驗給定年份不同等級PD預(yù)測準確性;正態(tài)分布檢驗，檢驗不同年份同一等級PD預(yù)測準確性;擴展的交通燈檢驗，檢驗不同年份不同等級PD預(yù)測準確性。

　　2004年6月出臺的《巴塞爾新資本協(xié)議》對驗證的6條嚴格要求(P107)

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