6. 主要交易產(chǎn)品的風(fēng)險特征

　　答：主要交易產(chǎn)品包括即期，遠(yuǎn)期，期貨，互換，期權(quán)等，這里除即期產(chǎn)品外其余為衍生產(chǎn)品，衍生產(chǎn)品一方面可以用來管理市場風(fēng)險，另一方面也會產(chǎn)生新的市場風(fēng)險。特別是衍生產(chǎn)品有杠桿作用，對市場風(fēng)險具有放大功效，使用不當(dāng)很可能導(dǎo)致巨額損失，大家在學(xué)習(xí)過程中要理解這一點。

　　即期：

　　即期通常是指現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易。交易一方按固定價格買入或賣出一定數(shù)額的金融資產(chǎn)， 交付及付款在合約訂立后兩個營業(yè)日內(nèi)完成，即期不屬于衍生產(chǎn)品。在實踐中，即期的外匯買賣通常簡稱即期，其特點是交割日或稱起息日為交易日以后第二個工作日。即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易，一方面可以滿足客戶對不同貨幣的需求。另一方面還可以用于調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例，以避免發(fā)生匯率風(fēng)險。

　　遠(yuǎn)期合約：

　　遠(yuǎn)期合約是指在確定的將來時間按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的協(xié)議。常見的遠(yuǎn)期合約有：遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約。

　　遠(yuǎn)期外匯交易：

　　遠(yuǎn)期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個特定日期，依交易時所約定的幣種、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯買賣交易。

　　例如客戶在三個月后需要100萬美元，擔(dān)心匯率的變化，商業(yè)銀行就可以使用遠(yuǎn)期外匯交易與其達(dá)成交易，并將外匯成本固定到某一雙方可以接受的水平。

　　其中，在遠(yuǎn)期外匯交易中涉及到遠(yuǎn)期匯率，遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)的是貨幣的遠(yuǎn)期價值，它的決定因素包括：即期匯率、兩種貨幣之間的利率差、期限。

　　遠(yuǎn)期匯率可以根據(jù)無風(fēng)險套利原理推導(dǎo)出來，即遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的比例等于這兩種貨幣在期限內(nèi)各自單位貨幣收益的比例。

　　遠(yuǎn)期利率合約：

　　指交易雙方同意在合約簽訂日提前確定未來一段時間(即協(xié)定利率的期限)的貸款利率或投資利率的一種合約。協(xié)定利率的期限通常是1個月至1年。遠(yuǎn)期利率合同是商業(yè)銀行的一項表外業(yè)務(wù)。通過遠(yuǎn)期利率合約，提前將利率確定下來，鎖定成本，但同時也喪失了一旦利率朝有利于自己的方向變動時可能帶來的收益。

　　遠(yuǎn)期利率的確定：

　　如果市場上不存在套利機會，那么

　　期貨：

　　期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。

　　分為商品期貨和金融期貨。

　　下面重點談金融期貨，匯率、利率、股票指數(shù)等都可以作為期貨交易的對象。

　　常見的金融期貨有：

　　利率期貨，指以利率為標(biāo)的物的期貨合約。

　　貨幣期貨，指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。

　　股票指數(shù)期貨，指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。

　　目前，金融期貨交易占整個期貨市場交易量的80%以上

　　期貨市場的兩個基本經(jīng)濟(jì)功能：

　　第一，套期保值，期貨交易具有規(guī)避市場風(fēng)險(轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險)的功能。期貨交易者可以通過在期貨市場上進(jìn)行“套期保值”交易來達(dá)到轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險的目的。

　　第二，價格發(fā)現(xiàn)，一般來說，期貨的價格代表了標(biāo)的資產(chǎn)未來的價格及走向，期貨交易有助于發(fā)現(xiàn)公平價格。就像人們了解石油價格的漲跌是通過石油期貨的價格變化看到的那樣。

　　此外期貨交易具有杠桿作用，一般有保證金即可交易，保證金占交易額的一定比例，如30%