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　　第五章　借款需求分析

　　1[多選題] 下列屬于資產變化引起的需求的是(　　)。

　　A.資產效率的下降

　　B.固定資產的重置

　　C.固定資產的擴張

　　D.長期投資

　　E.短期投資

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：資產變化引起的需求包括資產效率的下降、固定資產的重置和擴張以及長期投資。

　　2[多選題] 分析企業(yè)資金結構是否合理時要注意(　　)等方面內容。

　　A.資產負債表結構是否合理

　　B.現(xiàn)金流量表結構是否合理

　　C.資金成本

　　D.經營風險水平

　　E.資產收益

　　參考答案：A,D

　　參考解析：在分析資金結構是否合理時要注意以下兩方面內容：(1)資產負債表結構是否合理，即長期資產應由長期資金和所有者權益支持，短期資產由短期資金支持;(2)企業(yè)經營風險水平，即企業(yè)控制和管理的全部資產的不確定性如何。

　　3[多選題] 從損益表來看，(　　)可能影響企業(yè)的收入支出，進而影響企業(yè)的借款需求。

　　A.固定資產重置

　　B.商業(yè)信用的減少

　　C.債務重構

　　D.一次性或非預期支出

　　E.利潤率下降

　　參考答案：D,E

　　參考解析：一般固定資產重置、商業(yè)信用減少、債務重構反映在資產負債表中，其中固定資產重置可能導致長期資產增加，商業(yè)信用減少、債務重構可能導致資本凈值的減少。而從損益表來看，一次性或非預期支出、利潤率下降可能影響企業(yè)收入支出，進而影響企業(yè)借款需求。

　　4[多選題] 銀行判斷公司銷售收入增長是否會產生借款需求的方法有(　　)。

　　A.判斷其持續(xù)銷售增長率是否足夠高

　　B.判斷利潤增長率

　　C.判斷成本節(jié)約率

　　D.判斷其資產效率是否相對穩(wěn)定，且銷售收入是否保持穩(wěn)定、快速增長，且經營現(xiàn)金流不足以滿足營運資本投資和資本支出增長

　　E.比較若干年的“可持續(xù)增長率”與實際銷售增長率

　　參考答案：A,D,E

　　參考解析：銀行判斷公司長期銷售收入增長是否會產生借款需求的方法主要有三種：(1)快速簡單的方法是判斷持續(xù)的銷售增長率是否足夠高;(2)更為準確的方法是確定是否存在以下三種情況：銷售收入保持穩(wěn)定、快速增長，且經營現(xiàn)金流不足以滿足營運資本投資和資本支出的增長，資產效率相對穩(wěn)定;(3)確定若干年的“可持續(xù)增長率”并將其同實際銷售增長率相比較。

　　5[多選題] 下列選項中，屬于季節(jié)性資產的為(　　)。

　　A.應收賬款

　　B.應付賬款

　　C.應計費用

　　D.存貨

　　E.證券

　　參考答案：A,D

　　參考解析：應收賬款和存貨應屬于季節(jié)性資產，因為其會隨季節(jié)性銷售變化而發(fā)生波動。其中存貨增長主要出現(xiàn)于銷售旺季期間或之前，應收賬款增加則主要隨銷售增長而增加。應付賬款、應計費用屬于季節(jié)性負債，證券一般不屬于季節(jié)性資產。

　　6[多選題] 對于季節(jié)性增長借款企業(yè)，銀行需通過對(　　)分析，判斷企業(yè)是否具有季節(jié)性借款需求及其時間、金額，決定合適的季節(jié)性貸款結構及償還時間表。

　　A.現(xiàn)金流預測

　　B.資產結構預測

　　C.營運資本投資

　　D.銷售水平

　　E.現(xiàn)金水平

　　參考答案：A,C,D,E

　　參考解析：通過對季節(jié)性增長借款企業(yè)現(xiàn)金流的預測及月度或季度營運資本投資、銷售和現(xiàn)金水平的分析，銀行可獲得如下信息：決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求，及公司是否具有季節(jié)性銷售模式，如果有的話，季節(jié)性銷售模式是否足以使公司產生季節(jié)性借款需求。評估營運資本投資需求的時間和金額。決定合適的季節(jié)性貸款結構及償還時間表。

　　7[多選題] 對于固定資產重置引起的融資需求，除了借款公司自己提出明確的融資需求，銀行還可以通過評估(　　)來預測。

　　A.公司的經營周期

　　B.資本投資周期

　　C.設備的折舊情況

　　D.設備目前狀況

　　E.影響非流動資產周轉的因素

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析：擬進行固定資產重置的借款公司在向銀行申請貸款時，通常會提出明確的融資需求，但是銀行也能通過評估以下幾方面來達到預測需求的目的：(1)公司的經營周期，資本投資周期，設備的使用年限和目前狀況;(2)影響固定資產重置的技術變化率。

　　8[多選題] 關于固定資產使用率，下列說法正確的是(　　)。

　　A.能反映個別資產的折舊情況

　　B.能反映經營租賃的情況

　　C.不能反映公司使用完全折舊但未報廢設備的情況

　　D.不能夠反映公司完全折舊之前就報廢設備的情況

　　E.不能反映折舊會計政策的變化情況

　　參考答案：C,D,E

　　參考解析：“固定資產使用率”粗略地反映了固定資產的折舊程度，但也存在以下不足之處：(1)該比率中的固定資產價值代表了一個公司的整個固定資產基礎，而固定資產基礎可能相對較新，但有一些個人資產可能仍需要重置;(2)折舊并不意味著用光，因為折舊僅僅是一種會計學上的概念，它使隨時間消耗的資產成本與預期生產的產品和服務相匹配;(3)為了提高生產力，公司可能在設備完全折舊之前就重置資產;(4)固定資產使用價值會因折舊會計政策的變化和經營租賃的使用而被錯誤理解。結合固定資產使用率，銀行可以對剩余的固定資產壽命作出一個粗略的估計，進一步推測未來固定資產的重置時機。

　　9[多選題] 關于短期資金需求和長期資金需求的說法中，正確的是(　　)。

　　A.短期融資需求不意味著就與流動資產和營運資金有關

　　B.與流動資產和營運資金有關的融資需求可能與長期融資需求相關

　　C.短期資金需求要通過短期融資來實現(xiàn)

　　D.短期資金需求和長期資金需求是同步的

　　E.長期現(xiàn)金需求要通過長期融資來實現(xiàn)

　　參考答案：A,B,C,E

　　參考解析：基本的信貸準則是短期資金需求要通過短期融資來實現(xiàn)，長期現(xiàn)金需求要通過長期融資來實現(xiàn)。但實際中，短期融資需求并不意味著就與流動資產和營運資金有關，一些與流動資產和營運資金有關的融資需求也可能與長期融資需求相關。

　　10[多選題] 季節(jié)性資產增加的主要融資渠道是(　　)。

　　A.銀行存款

　　B.季節(jié)性負債增加

　　C.季節(jié)性資產增加

　　D.內部融資

　　E.銀行貸款

　　參考答案：B,D,E

　　參考解析：存貨和應收賬款等資產的季節(jié)性增加需要現(xiàn)金去滿足其增長的需要。以下是季節(jié)性資產增加的三個主要融資渠道：(1)季節(jié)性負債增加：應付賬款和應計費用;(2)內部融資，來自公司內部的現(xiàn)金和有價證券;(3)銀行貸款。

　　11[單選題] 以下不是內部融資的資金來源的是(　　)。

　　A.凈資本

　　B.留存收益

　　C.增發(fā)股票

　　D.增發(fā)債券

　　參考答案：D

　　參考解析：內部融資的資金來源是凈資本、留存收益和增發(fā)股票。一般情況下，企業(yè)不能任意發(fā)行股票，因此，在估計可持續(xù)增長率時通常假設內部融資的資金來源主要是留存收益。

　　12[單選題] 以下導致企業(yè)流動資產增加的因素不包括(　　)。

　　A.季節(jié)性銷售增長

　　B.長期銷售增長

　　C.資產效率下降

　　D.債務重構

　　參考答案：D

　　參考解析：從資產負債表看，季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產效率下降可能導致流動資產增加;商業(yè)信用的減少及改變、債務重構可能導致流動負債的減少。

　　13[單選題] 銀行在對客戶進行借款需求分析時，不需要關注的是(　　)。

　　A.企業(yè)的借款需求原因，即所借款項的用途

　　B.企業(yè)的還款來源

　　C.企業(yè)還款的可靠程度

　　D.公司的治理結構

　　參考答案：D

　　參考解析：銀行在對客戶進行借款需求分析時，要關注企業(yè)的借款需求原因，即所借款項的用途，同時還要關注企業(yè)的還款來源以及可靠程度。

　　14[單選題] 當一個公司的季節(jié)性和長期性銷售收入同時增長時，流動資產的增長體現(xiàn)為(　　)。

　　A.核心流動資產的增加和季節(jié)性資產的減少

　　B.核心流動資產的減少和季節(jié)性資產的增加

　　C.核心流動資產和季節(jié)性資產的共同減少

　　D.核心流動資產和季節(jié)性資產的共同增長

　　參考答案：D

　　參考解析：核心流動資產指的是在資產負債表上始終存在的那一部分流動資產。這部分資產應當由長期融資來實現(xiàn)。當一個公司的季節(jié)性和長期性銷售收入同時增長時，流動資產的增長體現(xiàn)為核心流動資產和季節(jié)性資產的共同增長。

　　15[單選題] 銀行認為能成為公司紅利發(fā)放合理的借款需求的是(　　)。

　　A.公司的股息發(fā)放壓力很大

　　B.公司的營運現(xiàn)金流仍為正

　　C.公司的營運現(xiàn)金流能夠滿足償還債務、資本支出和預期紅利發(fā)放的需要

　　D.公司未來的發(fā)展速度能夠滿足現(xiàn)在的紅利支付水平

　　參考答案：A

　　參考解析：銀行可以通過以下方面來衡量公司發(fā)放紅利是否為合理的借款需求：(1)公司為了維持在資本市場的地位或者滿足股東的最低期望，通常會定期發(fā)放股利。如果公司的股息發(fā)放壓力并不是很大，那么紅利就不能成為合理的借款需求原因。(2)通過營運現(xiàn)金流量分析來判斷公司的營運現(xiàn)金流是否仍為正的，并且能夠滿足償還債務、資本支出和預期紅利發(fā)放的需要。如果能夠滿足，則不能作為合理的借款需求原因。(3)對于定期支付紅利的公司來說，銀行要判斷其紅利支付率和發(fā)展趨勢。如果公司未來的發(fā)展速度已經無法滿足現(xiàn)在的紅利支付水平，那么紅利發(fā)放就不能成為合理的借款需求原因。

　　16[單選題] 從資產負債表看可能導致長期資產增加的借款需求影響因素是(　　)。

　　A.季節(jié)性銷售增長

　　B.債務重構

　　C.固定資產重置及擴張

　　D.紅利支付

　　參考答案：C

　　參考解析：從資產負債表看，季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產效率下降可能導致流動資產增加;商業(yè)信用的減少及改變、債務重構可能導致流動負債的減少。固定資產重置及擴張、長期投資可能導致長期資產的增加;紅利支付可能導致資本凈值的減少。從損益表來看，一次性或非預期的支出、利潤率的下降都可能對企業(yè)的收入支出產生影響，進而影響到企業(yè)的借款需求。

　　17[單選題] 假設一家公司的財務信息如下(單位：萬元)。

　　總資產1000 銷售收入1500

　　總負債600 凈利潤100

　　所有者權益400 股利分紅30

　　公司通過銀行借款增加T200萬元的外部融資，所有者權益和紅利分配政策保持不變。那么該公司的新增債務融資對公司維持銷售增長的能力為(　　)。

　　A.增加21.1%

　　B.降低21.1%

　　C.增加26.7%

　　D.降低26.7%

　　參考答案：C

　　參考解析：新增的200萬元債務融資用于總資產投資，那么公司的總資產為1000+200=1200萬元，資產使用效率(銷售收入/總資產)仍為1.5，因此，由于總資產的增加，銷售收入從1000萬元增加到1200×1.5=180027萬元，利潤率(凈利潤/銷售收入)仍為0.067，凈利潤從100萬元增加到1800×0.067=120.62771，留存比率保持不變仍為0.7，將以上數(shù)據代入SGR=(銷售凈利率×總資產周轉率×留存收益率×權益乘數(shù))/(1.銷售凈利率×總資產周轉率×留存收益率×權益乘數(shù))，得SGR=0.267。

　　18[單選題] 在財務分析中，ROE可以分解的因素不包括(　　)。

　　A.利潤率

　　B.資產使用效率

　　C.財務杠桿

　　D.留存比率

　　參考答案：D

　　參考解析：在財務分析中，ROE可以分解為：利潤率、資產使用效率和財務杠桿。

　　19[單選題] 假設一家公司的財務信息如下(單位：萬元)。

　　總資產1000 銷售收入1500

　　總負債600 凈利潤100

　　所有者權益400 股利分紅30

　　在利潤率、資產使用率和紅利支付率不變時，銷售增長可以作為合理的借款原因的情況是(　　)。

　　A.銷售增長在21%以下

　　B.銷售增長在21%以上

　　C.銷售增長在30%以上

　　D.以上皆錯

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　付率。經過計算，該公司在不增加財務杠桿的情況下，可達到21%的年銷售增長率，即這個公司通過內部資金的再投資可以實現(xiàn)21%的年銷售增長率。因此，在利潤率、資產使用率和紅利支付率不變時，如果公司的銷售增長率在21%以下，銷售增長不能作為合理的借款原因;如果公司的銷售增長率在21%以上，銷售增長可以作為合理的借款原因。

　　20[單選題] 從資產負債表看可能導致資本凈值減少的借款需求影響因素是(　　)。

　　A.季節(jié)性銷售增長

　　B.債務重構

　　C.固定資產重置及擴張

　　D.紅利支付

　　參考答案：D

　　參考解析：從資產負債表看，季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產效率下降可能導致流動資產增加;商業(yè)信用的減少及改變、債務重構可能導致流動負債的減少。固定資產重置及擴張、長期投資可能導致長期資產的增加;紅利支付可能導致資本凈值的減少。從損益表來看，一次性或非預期的支出、利潤率的下降都可能對企業(yè)的收入支出產生影響，進而影響到企業(yè)的借款需求。

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