一、單選題

　　1. D[解析]如果第二年保持第一年的銷售成本比率40%，那么第二年的銷售成本應(yīng)當(dāng)是200×40%=80(萬元)，但銷售成本比率的增加使得實(shí)際銷售成本達(dá)到了200×50%=100(萬元)。因此，銷售成本比率的增加消耗掉了20萬元的現(xiàn)金，故D選項正確。

　　2. C [解析]如果一個公司的固定資產(chǎn)使用率大于60%或70%，這就意味著投資和借款需求很快將會上升，具體由行業(yè)技術(shù)變化比率決定。故C選項符合題意。

　　3. B[解析]借款需求分析中，通過了解借款企業(yè)在資本運(yùn)作中導(dǎo)致資金短缺的關(guān)鍵因素和事件，銀行可以找到潛在風(fēng)險源，更全面、更有效地評估風(fēng)險，更合理地確定貸款期限，并為企業(yè)提供融資結(jié)構(gòu)方面的建議。

　　4. A [解析]該公司固定資產(chǎn)使用率=(累計折舊/總折舊固定資產(chǎn))×100%=(50/80)×100%=62.5%。故A選項正確。

　　5. D [解析]題中該企業(yè)真正的資金需求應(yīng)為購買新設(shè)備呼致的需求，因而其除了短期季節(jié)性融資需求外，還需要長期的設(shè)備融資，相應(yīng)地，銀行應(yīng)當(dāng)使用短期貸款和長期貸款相結(jié)合的方式來滿足公司貸款的不同需求。

　　6.D[解析]當(dāng)季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負(fù)債時，超出的部分需要通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補(bǔ)充，這部分融資稱作營運(yùn)資本投資。故D選項符合題意。

　　7. C[解析]對于一個企業(yè)，要維持銷售收入持續(xù)穩(wěn)定的增長，只有通過資產(chǎn)增加或資產(chǎn)效率上升，但通常資產(chǎn)效率很難實(shí)現(xiàn)長期持續(xù)增長，此時資產(chǎn)的增加對銷售收入增長就十分重要。

　　8. D[解析]從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動資產(chǎn)增加。故A、B、C選項不符合題意。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長期投資可能導(dǎo)致長期資產(chǎn)的增加。故D選項符合題意。

　　9. B[解析]借款需求是指公司由于各種原因造成了資金的短缺，即公司對現(xiàn)金的需求超過了公司的現(xiàn)金儲備，從而需要借款。故A選項說法正確。借款目的主要指借款用途，一般來說，長期貸款用于長期融資的目的，短期貸款用于短期融資的目的。故C、D選項說法正確。未分配利潤增加會增加現(xiàn)金，不產(chǎn)生借款需求，故B選項說法不正確。

　　10.A[解析]可持續(xù)增長率是公司在沒有增加財務(wù)杠桿情況下可實(shí)現(xiàn)的長期銷售增長率，也就是指主要依靠內(nèi)部融資可實(shí)現(xiàn)的增長率。在得到若干年的可持續(xù)增長率之后，可將其與公司的實(shí)際銷售增長率相比較，如果實(shí)際銷售增長率明顯高于可持續(xù)增長率，表明僅靠內(nèi)部融資難以長久支撐如此高的銷售增長率，即企業(yè)需要借款。但可持續(xù)增長率需在滿足一定假設(shè)條件下才可用。

　　二、多選題

　　1. ABCDE[解析]債務(wù)重構(gòu)、資產(chǎn)效率降低、固定資產(chǎn)重置、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少、非預(yù)期性支出都可能帶來長期借款需求。故A、B、C、D、E選項均符合題意。

　　2. ABCDE[解析]并購融資在20世紀(jì)80年代非常普遍，而且大多是與杠桿收購相關(guān)的高杠桿交易，但最后由于種種原因，這些貸款大多出現(xiàn)了問題，甚至違約。如果相關(guān)法律制度不健全，放貸后銀行對交易控制權(quán)較少，自身利益保護(hù)不足，則要謹(jǐn)慎發(fā)放用于股權(quán)收購和公司并購的貸款。因?yàn)橐坏┙杩罟�司借款后不是投資在事先約定的項目上，而是用于購買其他公司的股權(quán)，對銀行來說將產(chǎn)生很大的風(fēng)險。所以，銀行在受理公司的貸款申請后，應(yīng)當(dāng)調(diào)查公司是否有這樣的投資計劃或戰(zhàn)略安排。如果銀行向一個處于并購過程中的公司提供可展期的短期貸款，就一定要特別關(guān)注借款公司是否會將銀行借款用于并購活動。針對這一情況，比較好的判斷方法就是銀行通過與公司管理層的溝通來判斷并購是否才是公司的真正借款原因。此外，銀行還可以從行業(yè)內(nèi)部、金融部門和政府部門等渠道獲得相關(guān)信息。

　　3. ABCDE[解析]銀行除了評價公司的信譽(yù)狀況和重構(gòu)的必要性，還應(yīng)當(dāng)判斷所要重構(gòu)的債務(wù)是長期的還是短期的。主要的相關(guān)因素包括：(1)借款公司的融資結(jié)構(gòu)狀況;(2)借款公司的償債能力。故A、B、C、D、E選項均符合題意。

　　4.DE [解析]一般固定資產(chǎn)重置、商業(yè)信用減少、債務(wù)重構(gòu)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，其中固定資產(chǎn)重置可能導(dǎo)致長期資產(chǎn)增加，商業(yè)信用減少、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致資本凈值的減少。而從損益表來看，一次性或非預(yù)期支出、利潤率下降可能影響企業(yè)收入支出，進(jìn)而影響企業(yè)借款需求。

　　5. ABCDE [解析]在某些情況下，公司可能僅僅想用一個債權(quán)人取代另一個債權(quán)人，原因可能是：(1)對現(xiàn)在的銀行不滿意;(2)想要降低目前的融資利率;(3)想與更多的銀行建立合作關(guān)系，增加公司的融資渠道;(4)為了規(guī)避債務(wù)協(xié)議的種種限制，想要?dú)w還現(xiàn)有的借款;(5)優(yōu)化貸款期限結(jié)構(gòu)。在這種情況下，銀行要通過與公司管理層的詳細(xì)交談了解債務(wù)重構(gòu)的原因是否真實(shí)，并進(jìn)一步判斷是否適合發(fā)放

　　貸款。

　　6. ADE[解析]季節(jié)性融資一般是短期的，故A選項說法正確。在季節(jié)性營運(yùn)資本投資增長期間，往往需要外部融資來彌補(bǔ)公司資金的短缺，特別是在公司利用了內(nèi)部融資之后，故B選項說法不正確。銀行對公司的季節(jié)性融資還款期安排在季節(jié)性銷售低谷(而非高峰)之前或之中，此時，公司的營運(yùn)投資下降，能夠收回大量資金，故C選項說法不正確。

　　銀行要確保季節(jié)性融資不被用于長期投資，比如營運(yùn)資金投資。這樣做的目的就是為了保證銀行發(fā)放的短期貸款只用于公司的短期投資，從而確保銀行能夠按時收回所發(fā)放的貸款。故D、E選項說法正確。

　　7. ADE[解析]銀行判斷公司長期銷售收入增長是否會產(chǎn)生借款需求的方法主要有3種。(1)快速簡單的方法是判斷持續(xù)的銷售增長率是否足夠高。(2)更為準(zhǔn)確的方法是確定是否存在以下3種情況：①銷售收入保持穩(wěn)定、快速增長;②經(jīng)營現(xiàn)金流不足以滿足營運(yùn)資本投資和資本支出的增長;③資產(chǎn)效率相對穩(wěn)定。(3)確定若干年的“可持續(xù)增長率”并將其同實(shí)際銷售增長率相比較。

　　8. ABCDE[解析]通過對現(xiàn)金流的預(yù)測以及月度或季度的營運(yùn)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以：(1)判斷季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求，即公司是否具有季節(jié)性銷售模式，如果有的話，季節(jié)性模式是否足以使公司產(chǎn)生季節(jié)性借款需求;(2)評估營運(yùn)資本投資需求的時問和金額;(3)決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時間表。故A、B、C、D、E選項均符合題意。

　　9. AD[解析]應(yīng)收賬款和存貨應(yīng)屬于季節(jié)性資產(chǎn)，因?yàn)槠鋾�隨季節(jié)性銷售變化而發(fā)生波動。其中存貨增長主要出現(xiàn)于銷售旺季期間或之前，應(yīng)收賬款增加則主要隨銷售增長而增加。應(yīng)付賬款、應(yīng)計費(fèi)用屬于季節(jié)性負(fù)債，證券一般不屬于季節(jié)性資產(chǎn)。

　　10.AB[解析]銀行受理因利潤率下降導(dǎo)致的借款需求申請時需格外慎重，原因在于在缺少內(nèi)部融資渠道(如股東融資)的情況下，盈利能力不足會引起其他借款需求，還可能會增加公司的財務(wù)杠桿，從而加大債權(quán)人的風(fēng)險暴露。對支付分紅引起的貸款需求，銀行同樣需要格外慎重，分析其具體原因，從而決定貸款期限。

　　三、判斷題

　　1. √ [解析]由于與固定資產(chǎn)擴(kuò)張相關(guān)的借款需求，其關(guān)鍵的信息來自于公司的管理層。管理層可推遲固定資產(chǎn)擴(kuò)張的時間，直到固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力受限，或者利好機(jī)會出現(xiàn)以及融資成本降低時再進(jìn)行投資。因此，銀行必須與公司管理層進(jìn)行詳細(xì)的討論，了解公司的資本投資計劃，進(jìn)而評估固定資產(chǎn)擴(kuò)張是否可成為合理的借款原因。

　　2. × [解析]源自長期銷售增長的核心流動資產(chǎn)增長，必須由長期融資來實(shí)現(xiàn)，具體包括核心流動負(fù)債的增長或營運(yùn)資本投資的增加。公司可以通過多種渠道獲得資金，以滿足運(yùn)營資本投資的需求，其中留存收益是支撐銷售長期增長的重要資金來源。

　　3.X [解析]可持續(xù)增長率是公司在沒有增加財務(wù)杠桿情況下可以實(shí)現(xiàn)的長期銷售增長率，也就是說主要依靠內(nèi)部融資即可實(shí)現(xiàn)的增長率。

　　4. × [解析]公司可以通過多種渠道獲得資金，以滿足運(yùn)營資本投資的需求，其中留存收益是支撐銷售長期增長的重要資金來源。即使長期銷售增長保持穩(wěn)定不變，企業(yè)固定資產(chǎn)增長也應(yīng)該遵循“階梯式發(fā)展模式”。這部分用于支持長期銷售增長的資本性支出，其融資也必須通過長期融資實(shí)現(xiàn)。即使是利潤率很高的公司，僅靠內(nèi)部融資也很難滿足持續(xù)、快速的銷售收入增長需求。

　　5.X [解析]公司資產(chǎn)使用效率的下降，即應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率的下降，可能導(dǎo)致長期融資需求，也可能導(dǎo)致短期融資需求，銀行在發(fā)放貸款時必須有效識別借款需求的本質(zhì)，從而保證貸款期限與公司借款需求相互匹配。

　　6. × [解析]長期投資屬于一種戰(zhàn)略投資，其風(fēng)險較大，因此，最適當(dāng)?shù)娜谫Y方式是股權(quán)性融資。在發(fā)達(dá)國家，銀行會有選擇性地為公司并購或股權(quán)收購等提供債務(wù)融資，其選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)是收購的股權(quán)能夠提供控制權(quán)收益，從而形成借款公司部分主營業(yè)務(wù)。

　　7. × [解析]銀行在分析借款企業(yè)因固定資產(chǎn)擴(kuò)張導(dǎo)致的借款需求時，將公司銷售收入/凈固定資產(chǎn)比率同行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，可獲得很多有價值的信息。

　　8. √ [解析]借款需求與借款目的的區(qū)別在于：借款需求是指公司為什么會出現(xiàn)資金短缺而需要借款，其原因可能是由于長期性資本支出、季節(jié)性存貨、應(yīng)收賬款增加等，因此公司的借款需求可能是多方面的;而借款目的主要指借款的用途，一般來說，長期貸款用于長期融資的目的，短期貸款則用于短期融資的目的。

　　9. √ [解析]即使借款公司有明確的借款需求原因時，借款需求分析仍然是非常必要的。原因在于，雖然許多企業(yè)都通過先進(jìn)的風(fēng)險管理技術(shù)來控制企業(yè)面臨的業(yè)務(wù)和行業(yè)風(fēng)險，以使企業(yè)具有較高的盈利能力和市場競爭力，但是它們可能缺少必要的財務(wù)分析技術(shù)來確定資本運(yùn)作的最佳財務(wù)結(jié)構(gòu)，而銀行可以通過借款需求分析為公司提供融資方面的合理建議，這不但有利于公司的穩(wěn)健經(jīng)營，也有利于銀行降低貸款風(fēng)險。

　　10.X [解析]通常情況下，季節(jié)性負(fù)債增加并不能滿足季節(jié)性資產(chǎn)增長所產(chǎn)生的資金需求。在銷售高峰期，應(yīng)收賬款和存貨增長的速度往往要大于應(yīng)付賬款和應(yīng)計費(fèi)用增長的速度。

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