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　　【多選題】

　　下列關(guān)于資本成本變動影響因素的說法中，正確的有(　)。

　　A、無風(fēng)險利率上升，公司的債務(wù)成本會上升

　　B、股權(quán)成本上升會推動債務(wù)成本上升

　　C、稅率會影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)

　　D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】無風(fēng)險利率上升，公司的債務(wù)成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權(quán)人更多的報酬，所以選項A的說法正確。股權(quán)成本上升時，各公司會增加債務(wù)籌資，并推動債務(wù)成本上升。所以選項B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，進而影響加權(quán)平均資本成本，所以選項C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，所以選項D的說法正確。

　　點評：資本成本的影響因素分為內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素有：(1)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)改變資本結(jié)構(gòu)，資本成本會隨之變化。公司應(yīng)該適度負債，尋求資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。(2)投資政策。如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險的新項目大量投資，公司資產(chǎn)平均風(fēng)險提高，并使資本成本上升。外部因素：(1)利率。如果利率提高，公司債務(wù)資本成本、普通股資本成本和優(yōu)先股股資本成本上升。(2)市場風(fēng)險溢價。市場風(fēng)險溢價影響股權(quán)資本成本。(3)稅率。稅率變化影響債務(wù)稅后資本成本和加權(quán)平均資本成本。

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