2010注冊會計師《財務(wù)成本管理》模擬試題(1)

　　第三大題 ：計算分析題(本題共24分，每題6分)

　　1、已知甲公司2010年末的股東權(quán)益總額為30000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，非流動負債為12000萬元，流動比率為1.8;2010年的銷售收入為50000萬元，銷售成本率為70%，稅前利潤為10000萬元，利息費用為2500萬元，所得稅率為25%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按照年末數(shù)計算)為5次，用銷售成本計算的存貨周轉(zhuǎn)率(按照年末數(shù)計算)為10次，現(xiàn)金流量總額為10000萬元，其中，經(jīng)營現(xiàn)金流量為8000萬元，投資現(xiàn)金流量為3000萬元，籌資現(xiàn)金流量為-1000萬元。要求：(1)計算2010年末的應(yīng)收賬款、存貨、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、長期資本負債率、現(xiàn)金流量比率和現(xiàn)金流量債務(wù)比;(2)計算2010年利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù);(3)計算2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(按照年末數(shù)計算);(4)計算2010年的銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)和股東權(quán)益按照年末數(shù)計算);(5)如果2009年的銷售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2次，權(quán)益乘數(shù)為1.5，運用差額分析法依次分析銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響程度。

　　2、甲公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴張計劃的可行性，需要對資本成本進行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：(1)公司現(xiàn)有長期負債全部為不可贖回債券：每張面值1000元，票面利率7.2%，每半年付息一次，債券期限為8年，還有5年到期，當前市價1051.19元，當初的發(fā)行價格為1100元，每張發(fā)行費用為5元;。(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當前市價115元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔每股1元的發(fā)行成本。(3)公司現(xiàn)有普通股：當前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準備發(fā)行新的普通股。(4)資本市場：國債收益率為7%;市場平均風險溢價估計為6%。(5)公司所得稅稅率：40%。要求：(1)計算債券的稅后資本成本;(2)計算優(yōu)先股資本成本;(3)計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本;(4)假設(shè)目標資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。

　　3、甲公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元/股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率12%�，F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準備發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設(shè)定為7%，同時附送10張認股權(quán)證，認股權(quán)證在10年后到期，到期前每張認股權(quán)證可以按20元的價格購買1股普通股。該公司適用的所得稅稅率為25%，預期增長率為8%. 要求：(1)計算每張認股權(quán)證的價值;(2)計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務(wù)價值、認股權(quán)證價值(3)計算10年后行權(quán)前的每股市價和每股收益;(4)計算10年后行權(quán)后的每股市價和每股收益;(5)分析行權(quán)后對原有股東的影響。

　　4、甲公司計劃期間制造費用的明細項目具體情況如下：間接人工：基本工資為3000元，另加0.10元/工時物料費：每工時應(yīng)負擔0.15元折舊費：4800元維護費：當生產(chǎn)能量在3000～6000工時范圍內(nèi)時，基數(shù)為2000元，另加0.08元/工時。水電費：基數(shù)為800元，另加0.12元/工時。要求：在生產(chǎn)能量在3000～6000工時的相關(guān)范圍內(nèi)，間隔1000工時，編制一套制造費用的彈性預算。