2009年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試綜合題概述與解題技巧

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題4.

　　A公司屬于基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)上市公司(以下稱(chēng)“A公司”)，經(jīng)省級(jí)人民政府推薦，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，有關(guān)內(nèi)容如下：(1)A公司擬申請(qǐng)發(fā)行11000萬(wàn)元、5年期可轉(zhuǎn)換公司債券，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率按現(xiàn)行銀行同期存款利率4.5%執(zhí)行。該公司經(jīng)審計(jì)的最近三年的有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元年度 2003、3、31 2002、12、31 2001、12、31 2000、12、31總資產(chǎn) 56300 54500 46400 43400負(fù)債 19000 18000 13000 12500凈利潤(rùn) 800 3100 2500 2300凈資產(chǎn)收益率2.14% 8.49% 7.49% 7.44%股東權(quán)益 37300 36500 33400 30900(2)2003年3月31日負(fù)債含2002年6月18日發(fā)行的3000萬(wàn)元、3年到期一次還本付息債券;(3)2002年12月31日的普通股股數(shù)為10000萬(wàn)股;(4)2003年7月3日該公司為了減少注冊(cè)資本，回購(gòu)本公司股票600萬(wàn)股(每股回購(gòu)價(jià)格為5元);(5)2003年10月2日持有該上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券的投資者按約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格(每股8元的轉(zhuǎn)化價(jià)格)將其持有的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股，已知該批可轉(zhuǎn)換公司債券的賬面價(jià)值為3060萬(wàn)元，面值為3000萬(wàn)元(每張債券的面值為100元);(6)2003年4月1日-2003年12月31日實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2000萬(wàn)元;(7)2003年12月31日該公司派發(fā)現(xiàn)金股利500萬(wàn)元。

　　要求：根據(jù)上述內(nèi)容，分別回答下列問(wèn)題：(1)根據(jù)該公司提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，該公司是否符合發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件?并說(shuō)明理由。

　　(2)該公司回購(gòu)本公司股票是否符合法律規(guī)定?并說(shuō)明理由。

　　(3)計(jì)算2003年該公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股股利;(4)假設(shè)該公司2003年12月31日的市凈率為1.6，公司股票為固定增長(zhǎng)股票，股利固定增長(zhǎng)率為6%，計(jì)算該公司股票的預(yù)期收益率;(5)假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，該公司股票的貝他系數(shù)為1.2，結(jié)合上面(4)計(jì)算確定市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率。

　　田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題4.「答案及解析」

　　(1)A公司符合發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，該上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券符合以下條件：①最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)的公司可以略低，但不得低于7%.A公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明，該公司最近3年連續(xù)盈利，A公司屬于基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)公司，最近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在7%以上。

　�、诳赊D(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%.根據(jù)A公司2003年3月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)行11000萬(wàn)元的可轉(zhuǎn)換公司債券后，資產(chǎn)負(fù)債率=(19000+11000) ÷(56300+11000)=44.58%低于70%的上限。

　�、劾塾�(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%.A公司發(fā)行11000萬(wàn)元的可轉(zhuǎn)換公司債券后，累計(jì)債券余額(11000+3000=14000萬(wàn)元)占公司凈資產(chǎn)額37300萬(wàn)元的比重為37.53%低于40%的上限。

　　④可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過(guò)銀行同期存款的利率水平，而股份公司確定的可轉(zhuǎn)換公司債券的利率現(xiàn)行銀行同期存款利率4.5%執(zhí)行符合這一規(guī)定。

　　⑤可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于1億元，A公司的發(fā)行額11000萬(wàn)元符合規(guī)定。

　　(2)該公司回購(gòu)本公司股票符合法律規(guī)定。按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，除非為減少公司資本而注銷(xiāo)股份或者與持有本公司股票的其他公司合并，公司不得收購(gòu)本公司的股票。所以，該公司為了減少注冊(cè)資本回購(gòu)本公司股票符合法律規(guī)定。

　　(3)計(jì)算2003年該公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股股利：①每股收益：2003年加權(quán)平均股數(shù)=10000×12÷12-600×6÷12+(3000÷8)×2÷12=9762.5(萬(wàn)股)

　　每股收益=(800+2000)÷9762.5=0.29(元/股)

　�、诿抗蓛糍Y產(chǎn)：2003年12月31日的普通股股數(shù)=10000-600+(3000÷8)=9775(萬(wàn)股)

　　2003年12月31日的凈資產(chǎn)=37300-600×5+2000+3060-500=38860(萬(wàn)元)

　　每股凈資產(chǎn)=38860÷9775=3.98(元/股)

　　③每股股利：每股股利=500÷9775=0.05(元/股)

　　(4)每股市價(jià)=市凈率×每股凈資產(chǎn)=1.6×3.98=6.37(元)

　　計(jì)算預(yù)期報(bào)酬率的公式為：Rs=[ D0 (1+g)/P0]+g D0=O.05(元/股)

　　P0=6.37(元)

　　Rs=0.05×(1+6%)÷6.37+6%=6.84%(5)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式：Rs=RF+β(Rm—RF)

　　即：6.84%=4%+1.2×(Rm-4%)

　　求得：Rm=6.37%田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題5.

　　某公司2003年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元，在年度銷(xiāo)售收入不高于5000萬(wàn)元的前提下，貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款等資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目隨著銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而變動(dòng)，該公司2003年12月31日簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元資產(chǎn) 年末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年末數(shù)貨幣資金 160 應(yīng)付賬款 360應(yīng)收賬款 480 其他應(yīng)付款 50存貨 760 股本 1000固定資產(chǎn)凈值 510 留存收益 500合計(jì) 1910 合計(jì) 1910已知該公司2003年資金完全來(lái)源于自有資金(其中，普通股1000萬(wàn)股，共1000萬(wàn)元)和流動(dòng)負(fù)債。2004年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率為10%，公司擬按每股0.2元的固定股利進(jìn)行利潤(rùn)分配。公司2004年銷(xiāo)售收入將在2003年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)40%.2004年所需對(duì)外籌資部分可通過(guò)發(fā)行每張面值為1000元、每張發(fā)行價(jià)格950元、3年期、票面利率為10%、到期一次還本付息(單利計(jì)息)的公司債券予以解決，債券籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅稅率為33%.要求：(1)計(jì)算2004年凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)。

　　(2)采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)該公司2004年資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量。

　　(3)計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本(分別是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算)。

　　(4)計(jì)算填列該公司2004年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目。

　　預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表2004年12月31日 單位：萬(wàn)元資產(chǎn) 年末數(shù) 年初數(shù) 負(fù)債與所有者權(quán)益 年末數(shù) 年初數(shù)現(xiàn)金 A 160 應(yīng)付賬款 F 360應(yīng)收賬款 B 480 其他應(yīng)付款 G 50存貨 C 760 應(yīng)付債券 H 0固定資產(chǎn)凈值 D 510 股本 1000 1000留存收益 I 500資產(chǎn) E 1910 負(fù)債與所有者權(quán)益 J 1910田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題5.「答案及解析」

　　(1)計(jì)算2004年凈利潤(rùn)及應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)凈利潤(rùn)=3000×(1+40%)×10%=420(萬(wàn)元)

　　向投資者分配利潤(rùn)=1000×0.2=200(萬(wàn)元)

　　(2)預(yù)測(cè)該公司2004年資金需要總量及需新增資金量和外部融資需求量需新增資金=(160+480+760+510)×40%=764(萬(wàn)元)

　　資金需要總量=1910+(160+480+760+510)×40%=2674(萬(wàn)元)

　　外部融資需求量=764-(360+50)×40%-[3000×(1+40%)×10%-1000×O.2]=380(萬(wàn)元)

　　(3)計(jì)算債券發(fā)行總額和債券資本成本①債券發(fā)行總額=380÷(1+2%)=387.8(萬(wàn)元)

　　債券的總張數(shù)=387.8×10000÷950=4082(張)

　　債券的總面值=4082×1000=408.2(萬(wàn)元)

　　②不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情形下：債券資本成本=408.2×(1-33%)÷[387.6×(1-2%)]=7.2%③考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情形下：1)債券稅前資本成本：380=408.2×(1+3×10%)×(P/S，i，3)

　　(P/S，i，3)=380÷[408.2×(1+3×10%)]=0.7161利用插值法求得債券稅前資本成本=11.78% 2)債券稅后資本成本=11.78%×(1-33%)=7.89%(4)計(jì)算填列該公司2004年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債 表中用字母表示的項(xiàng)目：A=160+160×40%=224(萬(wàn)元);B=480+480×40%=672(萬(wàn)元);c=760+760×40%=1064(萬(wàn)元)

　　D=510+510×40%=714(萬(wàn)元);E=224+672+1064+714=2674(萬(wàn)元);F=360+360×40%=504(萬(wàn)元);G=50+50×40%=70(萬(wàn)元);H=387.6(萬(wàn)元);I=500+[3000×(1+40%)×10%-1000×0.2]-387.8×2%=712.2(萬(wàn)元);J=504+70+387.8+1000+712.2=2674(萬(wàn)元)。