2011年注會《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》精講筆記(43)

　　第八節(jié)對匯率和利率風(fēng)險的監(jiān)督與控制

　　對匯率和利率風(fēng)險監(jiān)督與控制是一個動態(tài)的過程。計量現(xiàn)有業(yè)務(wù)的匯率和利率敞口是不夠的，企業(yè)還應(yīng)估計新業(yè)務(wù)對其敞口的影響。機構(gòu)應(yīng)定期對現(xiàn)行策略是否與企業(yè)追求的風(fēng)險狀況相宜進行重新評估。高級管理層和董事會應(yīng)制定報告系統(tǒng)，以便自己能夠監(jiān)控企業(yè)當(dāng)前及潛在的風(fēng)險敞口，并確保風(fēng)險敞口水平與其規(guī)定的目標(biāo)相一致。

　　(一)董事會和高級管理層的監(jiān)督

　　董事會及高級管理層對企業(yè)匯率和利率風(fēng)險活動的有效監(jiān)督是有效的風(fēng)險管理程序的基礎(chǔ)。董事會和高級管理層的責(zé)任是理解企業(yè)正面臨的匯率和利率風(fēng)險的性質(zhì)和水平，以及風(fēng)險與整體商業(yè)策略的適宜程度。就董事會來說，董事會具有四大責(zé)任。它必須確立企業(yè)戰(zhàn)略方向和對匯率和利率風(fēng)險的容忍度并提供指引，以及指定有權(quán)且有責(zé)任管理該等風(fēng)險的高級管理人員。它還必須監(jiān)控企業(yè)業(yè)績及整體匯率和利率風(fēng)險狀況，確保維持謹(jǐn)慎的利率風(fēng)險水平，并提供充分的資本作為支持。在評估企業(yè)針對匯率和利率風(fēng)險的資本充足率時，董事會應(yīng)考慮企業(yè)當(dāng)前和潛在的匯率和利率風(fēng)險敞口，以及可能損害企業(yè)資本的其他風(fēng)險，如信用、流動性和交易風(fēng)險。此外，董事會還應(yīng)確保企業(yè)實施有助于匯率和利率風(fēng)險根本原則。最后，董事會須確保為匯率效的風(fēng)險管理要求一定的技術(shù)及人力資源。

　　另一方面，高級管理層有責(zé)任確保匯率和利率風(fēng)險不僅在長時間內(nèi)得到管理，而且每天都應(yīng)如此。在管理企業(yè)活動時，高級管理層應(yīng)制定并實施能將董事會的目的和目標(biāo)以及風(fēng)險承受能力轉(zhuǎn)化成操作規(guī)范的程序和做法，并且讓企業(yè)人員能夠充分理解這些與董事會意圖相符的規(guī)范。高級管理層亦應(yīng)確保遵守董事會已設(shè)立的計量、管理和報告匯率和利率風(fēng)險敞口的權(quán)利和責(zé)任范圍。他們監(jiān)督管理信息及識別、計量、監(jiān)察和控制企業(yè)匯率和利率風(fēng)險的其他系統(tǒng)的執(zhí)行和維持。他們還為匯率和利率風(fēng)險管理程序設(shè)立有效的內(nèi)部控制。

　　(二)風(fēng)險平估和實施策略

　　管理完善始企業(yè)不僅關(guān)注其現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險，并且還考慮由預(yù)期業(yè)務(wù)增長產(chǎn)生的敞口。分析收益面臨的風(fēng)險時，企業(yè)可就活動和業(yè)務(wù)的類型和組合以及未來業(yè)務(wù)的數(shù)量、定價和期限作出假設(shè)。戰(zhàn)略商業(yè)計劃、營銷策略、年度預(yù)算和歷史趨勢分析有助于企業(yè)作出這些假設(shè)。一些企業(yè)還可能分析經(jīng)濟價值的風(fēng)險時，將新業(yè)務(wù)的假設(shè)囊括在內(nèi)。

　　盡管有關(guān)新業(yè)務(wù)的假設(shè)為奉獻計量系統(tǒng)帶來了另外的主觀因素，但是它們幫助企業(yè)管理層預(yù)測未來的風(fēng)險敞口。要包括關(guān)于新的變動的業(yè)務(wù)假設(shè)時，企業(yè)管理層應(yīng)確保這些假設(shè)對于待評估的匯率和利率情景是真實的，并且根據(jù)企業(yè)的競爭和整體業(yè)務(wù)策略，它們是可以實現(xiàn)的。企業(yè)管理層應(yīng)避免作出過于樂觀的假設(shè)，否則它們將掩蓋企業(yè)由其現(xiàn)有業(yè)務(wù)組合產(chǎn)生的匯率和利率敞口。

　　(三)匯率和利率風(fēng)險的報告

　　企業(yè)應(yīng)設(shè)立充分的系統(tǒng)來報告風(fēng)險敞口。企業(yè)的高級管理層和董事會或下屬委員會應(yīng)至少每季度取得關(guān)于企業(yè)匯率和利率風(fēng)險敞口的報告。根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險水平和風(fēng)險水平出現(xiàn)重大變化的可能性，可適當(dāng)提高報告頻率。這些報告應(yīng)使高級管理層和董事會或下屬委員會能夠?qū)�匯率和利率風(fēng)險敞口總數(shù)的水平和趨勢進行評估，以及對主要假設(shè)(如針對收益曲線的形狀變化或預(yù)期償還借款或取出存款的速度的假設(shè))的敏感性進行評估。而且，管理層可根據(jù)報告評估風(fēng)險水平和績效之間的抵消情況進行評估。管理層考慮主要的匯率和利率策略時，應(yīng)評估潛在風(fēng)險對潛在回報的影響。管理層還應(yīng)驗證董事會已確定的風(fēng)險承受水平及限定是否得以遵循，并找出任何政策的例外情況。他們應(yīng)確定對于承受的匯率和利率風(fēng)險，企業(yè)是否握有重組的資本。

　　提交給董事會和高級管理層的匯率和利率風(fēng)險報告應(yīng)當(dāng)清晰、簡明和及時，為他們制定決策提供所需的信息。交給董事會的報告還應(yīng)包括控制活動。此類報告包括對匯率和利率風(fēng)險管理所用金融工具的獨立估價，以及對模型的預(yù)測和業(yè)績進行比較的模型驗證。

　　(四)匯率和利率風(fēng)險控制

　　企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)控結(jié)構(gòu)應(yīng)確保組織(特別是匯率和利率風(fēng)險管理程序)安全健康地運轉(zhuǎn)。設(shè)立和維持有效的控制系統(tǒng)，包括遵守正式的權(quán)利范圍和適當(dāng)?shù)穆氊?zé)劃分，是管理層更為重要的責(zé)任之一。負(fù)責(zé)評估風(fēng)險監(jiān)察和控制程序的人員，應(yīng)與之審查的職能相獨立。

　　企業(yè)董事會應(yīng)確定企業(yè)對匯率和利率風(fēng)險的管理，并將之傳達給高級管理層。根據(jù)承受能力，高級管理層應(yīng)當(dāng)設(shè)定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險限定，以使企業(yè)敞口維持在董事會對匯率和利率的可能變動范圍的風(fēng)險承受能力之內(nèi)。對限定的控制應(yīng)當(dāng)確保管理層能夠迅速注意到超過預(yù)定水平的頭寸。

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