2011注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險》預(yù)習講義(70)

　　三、財務(wù)部的職能及其在財務(wù)風險管理中的作用

　　(一)集中與分散的財務(wù)職能

　　在企業(yè)決定其財務(wù)職能的集中程度時，應(yīng)先考慮不同財務(wù)職能的集中程度所伴隨著的利弊。

　　集中財務(wù)職能的優(yōu)點包括(1)一個集中的部門可以通過開展大規(guī)模的交易降低成本 (2)企業(yè)沒有必要在整個集團將財務(wù)技能進行重復(fù)操作，這意味著一個訓(xùn)練有素的中央部門可以形成一個高技能團隊 j (3)企業(yè)可安排大量的必要借款，與小規(guī)模借款相比，利率會更優(yōu)惠 (4)企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款獲得更高的利率 (5)通過集中的財務(wù)部門，企業(yè)可以有效地控制其外幣風險，因為只有集中才能夠充分了解企業(yè)整體的風險暴露情況 j (6)一個由企業(yè)總部開展的完整的對沖政策也更有效，而不是各個經(jīng)營單位做自己的對沖 (7)企業(yè)更容易控制沒有地域分散的財務(wù)活動。

　　權(quán)力下放的優(yōu)點包括:(1)企業(yè)內(nèi)的經(jīng)營單位有更大的自主權(quán)，從而形成更強烈的動機 (2)如果每個經(jīng)營單位對自己負有責任，而不是僅僅將剩余資金上交給總辦事處，那么它們將更認真地管理自己的現(xiàn)金余額; (3 )每個經(jīng)營單位會對其所處地區(qū)的當?shù)厍闆r有一個更好的了解，并且能

　　夠?qū)Ξ數(shù)氐陌l(fā)展狀況作出迅速的反應(yīng)。

　　(二)財務(wù)部職能

　　所有的財務(wù)部應(yīng)該有一套詳細的財務(wù)政策以及財務(wù)程序。財務(wù)政策的目標是幫助管理人員建立指導(dǎo)方向，確定參數(shù)并行使控制，同時也為進行決策提供一個明確的框架和指導(dǎo)方針。

　　指導(dǎo)方針應(yīng)該包括財務(wù)職能的作用和職責、需要進行管理的風險，以及授權(quán)和處理權(quán)限。風險指導(dǎo)意見應(yīng)包括風險識別和評估方法、風險容忍程度和不可接受程度;管理指導(dǎo)方針包括風險消除、風險控制、風險保留和風險轉(zhuǎn)移以及報告準則。

　　可能涉及的領(lǐng)域覆蓋了交易對于風險(包括對于每一方的限制和監(jiān)測有關(guān)限制的風險暴露)、匯率和利率風險(如對沖方法)、授權(quán)文書和風險敞口限制、融資風險(包括上下限和不同來源資金的目的)、流動性管理(包括被允許的銀行)、凈額結(jié)算和組別間程序、投資管理(包括資金來漉)及企業(yè)內(nèi)部的融資。最后，還包括根據(jù)銀行關(guān)系來確定選擇銀行的標準。

　　指導(dǎo)還必須包括對財務(wù)業(yè)績的評估，評估必須包括風險管理以及該部門的財務(wù)貢獻。對于需要銀行提供可用資金應(yīng)該有正確的預(yù)測和應(yīng)急安排與由于財務(wù)活動可能使組織付出巨額資金，應(yīng)該制定明確的關(guān)于風險容忍度的政策并定期對投資進行審查。

　　一個企業(yè)的財務(wù)部門對于確立企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略以及財務(wù)政策至關(guān)重要，它能夠建議應(yīng)投資于什么活動，組織進行適當?shù)幕I資并控制企業(yè)風險。取決于風險環(huán)境，財務(wù)部會為籌資建立一個適當?shù)膫�券和股票、的資本結(jié)構(gòu)，獲得成本和風險的最佳平衡。通過在股票或債券資本市場進行籌資、向銀行貸款以及日常的現(xiàn)金管理和投資，可以確保在任何時候企業(yè)都擁有流動資金和現(xiàn)金以在到期時履行其義務(wù)。財務(wù)部負責確定與活動相關(guān)的風險，并控制可能削弱融資實力的風險，利用對沖技術(shù)，并創(chuàng)造開展良好財務(wù)實踐的文化。

　　本質(zhì)上來說，財務(wù)管理與處理銀行要求，與業(yè)務(wù)融資和管理財務(wù)風險相關(guān)。因此，它結(jié)合了籌資和管理資金、外匯和商品、對利率風險的管理和處理，以及相關(guān)領(lǐng)域的保險、養(yǎng)老保險等。

　　一個企業(yè)的財務(wù)職能通常包括一些短期和長期作用。短期作用主要是指對資源的管理，例如短期現(xiàn)金管理(如貸款和借款)和貨幣管理。長期作用主要是指股東財富的最大化，例如提高長期融資(包括購買股權(quán)、管理債務(wù)容量以及債務(wù)和股本結(jié)構(gòu))，也包括投資決策(具體包括投資評估、購置 和資產(chǎn)剝離審查、防止被收購)以及制定股息政策。

　　財務(wù)部還負責一個企業(yè)的風險管理，其中包括評估風險敞口，對匯率風險進行套期保值以及利率風險管理。在一些大型的企業(yè)中，有專門的司庫負責以上所述的工作，并應(yīng)對企業(yè)的外部變更。 本書的最后一節(jié)會對企業(yè)在不斷變化的環(huán)境中進行司庫管理作介紹。

　　(三)財務(wù)部在財務(wù)風險管理中的作用

　　如前所述，風險管理是關(guān)于了解企業(yè)暴露于何種業(yè)務(wù)風險以及財務(wù)風險，并考慮是否有足夠的回報率來平衡這些風險。財務(wù)部需要對風險進行評估和評價，以便決定是否保留風險，或者利用技術(shù)來減輕或轉(zhuǎn)移風險。可以對根本風險加以管理從而限制風險，可以用相互制衡的風險來進行對沖，這些對沖往往是通過金融市場或保險公司建立起來的，目的是為了保護企業(yè)良好的財務(wù)狀況。

　　對于未來不測進行準備是財務(wù)部職責的重要組成部分。首先，可能發(fā)生的不測必須加以確定，并且企業(yè)必須做最壞的打算。同時盡量不妨礙企業(yè)的正常業(yè)務(wù)活動。因此，風險管理應(yīng)該能夠看到可能損壞企業(yè)財務(wù)狀況的風險所在，并且采取措施，以防止有害事件的發(fā)生。如果無法做到這一點，就要限制其可能產(chǎn)生的負面影響。

　　以下是幾個財務(wù)部控制風險的例子:

　　. 如果借貸成本上升0.5%，評估公司的利潤如何受到影響;

　　. 如果本國貨幣走強，使得該產(chǎn)品比美國競爭對手的產(chǎn)品價格更高，分析預(yù)測該產(chǎn)品在美國市場銷售量下降的程度;

　　. 在金融市場對沖以上所確定的利率或外匯風險;

　　. 審查公司的所有客戶，以確定哪些是存在財政困難不可信任的客戶;

　　. 如果行業(yè)行為拖延了新廠房的開業(yè)，決定購買哪些保險或幕他金融產(chǎn)品以減少公司利潤的下降;

　　?如果目前的基地因火災(zāi)或洪水而關(guān)閉，與顧問共同設(shè)定公司的搬遷計劃及購買合適的損失保金。

　　(四)財務(wù)部的定位

　　作為一個成本中心，財務(wù)職能的總費用將簡單公平地分攤到整個企業(yè)中。如果沒有對分攤基準達成一致，其費用可以作為未分配成本。

　　然而，也有可能確定財務(wù)部門產(chǎn)生的收入，從而建立一個利潤中心。收入可通過以下方式得以實現(xiàn)。向每個部門收取財務(wù)部所提供服務(wù)的市場價值。從整個集團收取的總價值應(yīng)超過財務(wù)部的戚本，使其能夠報告盈利。當決定不對沖所有貨幣和利率風險時，財務(wù)部的專家可以決定不對哪種風險進行對沖，從匯率和利率的有利走勢中獲利。利用貨幣和利率或其他風險進行的套期保值僅僅作為一個投機活動，如行使外匯或股票期權(quán)。但是，從事于投機活動的財務(wù)部必須受到董事會的適當控制。財務(wù)部工作人員必須訓(xùn)練有素，并能得到足夠的報酬，這樣工作人員的素質(zhì)才能得以保障。

　　(五)跨國財務(wù)職能

　　跨國集團的財務(wù)主管將面臨涉及跨國投資的問題，如確定轉(zhuǎn)移定價以減少總體稅收、決定匯率風險政策和程序等。跨國轉(zhuǎn)移資金，在國際貨幣市場和國際有價證券市場上制定短期融資的投資策略、凈額結(jié)算和匹配的貨幣義務(wù)。

　　2010年注冊會計師成績查詢時間：12月下旬

　　2011注會《公司戰(zhàn)略與風險》預(yù)習講義匯總

　　2011注冊會計師復(fù)習指導(dǎo)：認真計劃 提前準備

　　2011年注冊會計師考試預(yù)習講義匯總