【互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題】

　　一、項(xiàng)目壽命相同，但是投資額不同，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行優(yōu)選結(jié)論有矛盾時(shí)。

　　二、項(xiàng)目壽命不相同時(shí)

　　1.共同年限法

　　計(jì)算原理：假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值

　　【提示】通常選最小公倍數(shù)為共同年限

　　決策原則：選擇調(diào)整后凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)

　　2.等額年金法

　　計(jì)算步驟：

　　(1)計(jì)算兩項(xiàng)目的凈現(xiàn)值

　　(2)計(jì)算凈現(xiàn)值的等額年金額=該方案凈現(xiàn)值/(P/A，i，n)

　　(3)永續(xù)凈現(xiàn)值=等額年金額/資本成本i

　　【提示】等額年金法的最后一步即永續(xù)凈現(xiàn)值的計(jì)算，并非總是必要的。在資本成本相同時(shí)，等額年金大的項(xiàng)目永續(xù)凈現(xiàn)值肯定大，根據(jù)等額年金大小就可以直接判斷項(xiàng)目的優(yōu)劣

　　決策原則：選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)

　　3、共同年限法與等額年金法的缺點(diǎn)：

　　(1)有的領(lǐng)域技術(shù)進(jìn)步快，不可能原樣復(fù)制;

　　(2)如果通貨膨脹比較嚴(yán)重，必須考慮重置成本的上升，兩種方法均未考慮;

　　(3)從長(zhǎng)期來看，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)下降，甚至被淘汰，兩種方法均未考慮。

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