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　　可持續(xù)增長率的測算

　　(一)含義

　　可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率(不改變營業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財務政策(不改變負債/權益比和利潤留存率)時，其銷售所能達到的最大增長率。

　　(二)假設條件

　　(三)可持續(xù)增長率的計算

　　可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率

　　因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

　　因為資本結構不變：總資產(chǎn)增長率=所有者權益增長率

　　因為不增發(fā)新股：所有者權益增長率=留存收益本期增加÷期初股東權益

　　=(本期營業(yè)收入×期末資產(chǎn)×營業(yè)凈利率×本期利潤留存率)÷(期末資產(chǎn)×期初股東權益)

　　1.根據(jù)期初股東權益計算可持續(xù)增長率

　　2.根據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率

　　3.結論

　　4.可持續(xù)增長的思想

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