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　　在完美市場(市場均衡)上，期望報(bào)酬率=必要報(bào)酬率。

　　如果期望報(bào)酬率≠必要報(bào)酬率，投資者進(jìn)行買入/賣出。

　　期望報(bào)酬率和必要報(bào)酬率之間的差異驅(qū)動(dòng)投資者的行為，投資者的行為導(dǎo)致差異最終消失。

　　∴ 在均衡(完美)市場上，期望報(bào)酬率等于必要報(bào)酬率。

　　不是承諾報(bào)酬率(主要針對(duì)債務(wù))

　　不是實(shí)際報(bào)酬率(主要針對(duì)權(quán)益)

　　資本是項(xiàng)目的取舍率

　　資本成本是長期資本成本

　　例外：有些企業(yè)無法取得長期貸款，用短期借款滾動(dòng)續(xù)借的方式滿足長期資金需求(短貸長投)，這種短期借款實(shí)際是長期借款，資本成本不能忽視。

　　歷年真題 (2012年 多選題)

　　企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有( )。

　　A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

　　B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

　　C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

　　D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)

　　答案：ABD

　　歷年真題 (2016年 單選題)

　　在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是(　　)。

　　A.　現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

　　B.　未來債務(wù)的期望收益

　　C.　未來債務(wù)的承諾收益

　　D.　現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

　　答案：B

　　歷年真題 (2016年 多選題)

　　下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說法中，正確的有(　　)。

　　A.　資本成本是項(xiàng)目取舍率

　　B.　資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

　　C.　資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

　　D.　資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

　　答案：ABC

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