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　　【例題11•多選題】下列情形中，會使企業(yè)減少股利分配的有 ( )。

　　A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

　　B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

　　C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

　　D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

　　【解析】影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A正確;市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B正確;經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C不符合題意;為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模，從資本來源考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項D正確。

　　【答案】ABD

　　【例題12•多選題】下列各項中，會導致企業(yè)采取低股利政策的事項有( )。

　　A.物價持續(xù)上升

　　B.金融市場利率走勢下降

　　C.企業(yè)資產(chǎn)的流動性較弱

　　D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定

　　【解析】通貨膨脹屬于影響股利分配的其他因素，在通貨膨脹時期，為了彌補固定資產(chǎn)更新資金的缺口，企業(yè)多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，選項A正確;盈余的穩(wěn)定性和資產(chǎn)的流動性屬于影響股利分配的公司因素，如果企業(yè)盈余不穩(wěn)定、資產(chǎn)的流動性較弱(即及時滿足財務應付義務的能力較弱)，則應采取低股利政策，所以，選項C、D正確;由于權(quán)益資本成本大于債務資本成本，在金融市場利率走勢下降的情況下，企業(yè)可以采取高股利政策多分少留，然后通過外部市場籌集資本成本更低的債務資本，從而降低加權(quán)平均資本成本，所以，選項B錯誤。

　　【答案】ACD

　　【例題13•單選題】在確定企業(yè)的利潤分配政策時，應當考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全限制”屬于( )。

　　A.股東因素

　　B.公司因素

　　C.法律限制

　　D.債務合同因素

　　【解析】企業(yè)確定利潤分配政策應考慮的因素包括：法律限制、股東因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤的限制、超額累積利潤的限制和無力償付的限制五個方面。

　　【答案】C

　　【例題14•多選題】股東從保護自身利益的角度出發(fā)，在確定股利分配政策時應考慮的因素有( )。

　　A.避稅

　　B.控制權(quán)的稀釋

　　C.穩(wěn)定的收入

　　D.通貨膨脹

　　【解析】本題的主要考核點是在確定股利分配政策時應考慮的股東因素。在確定股利分配政策時應考慮的股東因素有：控制權(quán)的稀釋、避稅和穩(wěn)定的收入。

　　【答案】ABC

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