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　　【知識點】股票回購

　　(1)股票回購的概念

　　股票回購是指公司在有多余現(xiàn)金時，向股東回購自己的股票，相當于向股東支付了現(xiàn)金股利�？梢砸暈楝F(xiàn)金股利的替代方式。

　　【提示】股票回購減少發(fā)行在股份數(shù)，增加了每股股利，促使股票價格上升，股東獲得資本利得收益。

　　(2)股票回購與現(xiàn)金股利的比較

　　(3)股票回購對公司的作用

　　對公司而言，進行股票回購的最終目的是有利于增加公司的價值。

　　①向市場傳遞了股價被低估的信號，有助于提升股價，穩(wěn)定股票價格。

　�、谟米杂涩F(xiàn)金流進行股票回購，有助于增加每股盈利水平，降低管理層代理成本。

　�、郾苊夤衫▌訋淼呢撁嬗绊�，即用暫時的或不穩(wěn)定的剩余現(xiàn)金流量通過股票回購發(fā)放股利，以維持相對穩(wěn)定的股利支付率。

　　④發(fā)揮財務杠桿的作用，即通過股票回購提高負債率，增加財務杠桿，改變資本結構，降低加權平均資本成本。

　　【提示】發(fā)行債券融資回購本公司股票，可以快速提高負債比率。

　�、莨善被刭彍p少了外部流通股數(shù)，提高了市價，在一定程度上降低了公司被收購的風險。

　�、拚{節(jié)所有權結構。回購的股票可以用來交換被并購公司股票、滿足認股權證持有人認購本公司股票、可轉換債券持有人轉換本公司股票、滿足管理層和員工股票期權時使用，避免發(fā)行新股而稀釋每股收益。

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