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2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》第十一章考點(diǎn)(2)

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  【考頻分析】:

  考頻:★★★

  1.剩余股利政策

  2.固定股利政策

  3.固定股利支付率政策

  4.低正常股利加額外股利政策

  【高頻考點(diǎn)】:股利分配政策

  1.剩余股利政策

  (1)含義

  是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余當(dāng)中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

  (2)特點(diǎn)

  采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低。

  (3)分析這類問(wèn)題要注意以下幾點(diǎn):

  第一,關(guān)于財(cái)務(wù)限制

  資本結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率,不是資產(chǎn)負(fù)債率不變。

  分配股利的現(xiàn)金問(wèn)題,是營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題,如果現(xiàn)金存量不足,可以通過(guò)短期借款解決,與籌集長(zhǎng)期資本無(wú)直接關(guān)系。

  第二,關(guān)于法律限制

  法律的這條規(guī)定,實(shí)際上只是對(duì)本年利潤(rùn)“留存”數(shù)額的限制,而不是對(duì)股利分配的限制。

  第三,限制動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)分配股利

  限制動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)分配股利的真正原因,來(lái)自財(cái)務(wù)限制和采用的股利分配政策。只有在資金有剩余的情況下,才會(huì)超本年盈余進(jìn)行分配。超量分配,然后再去借款或向股東要錢,不符合經(jīng)濟(jì)原則。因此,該公司不會(huì)動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn),只能分配本年利潤(rùn)的剩余部分給股東。

  第四,注意是針對(duì)事后的利潤(rùn)分配還是事前的利潤(rùn)分配規(guī)劃

  

  2.固定股利政策

  (1)含義

  將每年發(fā)放的股利固定在一個(gè)固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變,只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余將會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí),才提高年度的股利發(fā)放額。

  (2)特點(diǎn):

  優(yōu)點(diǎn):

 、 穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息,有利于樹(shù)立公司良好的形象,增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心,穩(wěn)定股票的價(jià)格。

 、 有利于投資者安排股利收入和支出。

  缺點(diǎn):

  ①股利支付與盈余脫節(jié)。

 、诓荒芟袷S喙衫吣菢颖3州^低的資本成本。

  3.固定股利支付率政策

  (1)含義

  該政策是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率,長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。

  (2)特點(diǎn)

  優(yōu)點(diǎn):能使股利與公司盈余緊密地配合,以體現(xiàn)多盈多分,少盈少分,無(wú)盈不分的原則。

  缺點(diǎn):各年的股利變動(dòng)較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué),對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利。

  4.低正常股利加額外股利政策

  (1)含義:該股利政策是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利;在盈余較多的年份,再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化,不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。

  (2)采用該政策的理由:具有較大靈活性;使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人,從而吸引住這部分股東。

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