含義

如果一個(gè)市場的價(jià)格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息，則它是半強(qiáng)式有效市場。

【提示】公開信息是指公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、附表、補(bǔ)充信息等公司公布的信息，以及政府和有關(guān)機(jī)構(gòu)公布的影響股價(jià)的信息。

判斷半強(qiáng)式有效的特征

對于投資人來說，在半強(qiáng)式有效的市場中不能通過對公開信息的分析獲得超額利潤。公開信息已反映于股票價(jià)格，所以基本分析是無用的。

【提示】在半強(qiáng)式有效技術(shù)分析與基本分析是無用的。

驗(yàn)證方法

（1）事件研究

如果超常收益只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)，則市場屬于半強(qiáng)式有效。

（2）共同基金表現(xiàn)研究

如果市場半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無效的，各種共同基金就不能取得超額收益。

含義

如果一個(gè)市場的價(jià)格不僅反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息，則它是一個(gè)強(qiáng)式有效市場。

【提示】這里的內(nèi)部信息，是指沒有發(fā)布的只有內(nèi)幕人知悉的信息。“內(nèi)幕者”一般定義為董事會成員、大股東、企業(yè)高層經(jīng)理和有能力接觸內(nèi)部信息的人士。

判斷強(qiáng)式有效的特征

無論可用信息是否公開，價(jià)格都可以完全地、同步地反映所有信息。

【提示】對于投資人來說，不能從公開的和非公開的信息分析中獲得利潤，所以內(nèi)幕消息無用。

驗(yàn)證方法

對強(qiáng)式有效資本市場的檢驗(yàn)，主要考察“內(nèi)幕者”參與交易時(shí)能否獲得超常盈利。