【考頻分析】:
考頻:★★★★
1.單期二叉樹定價模型
2.兩期二叉樹模型
3.多期二叉樹模型
【高頻考點】:二叉樹期權(quán)定價模型
1.單期二叉樹定價模型
(1)原理(風(fēng)險中性原理的應(yīng)用)
(2)計算公式
2.兩期二叉樹模型
(1)基本原理:由單期模型向兩期模型的擴(kuò)展,不過是單期模型的兩次應(yīng)用。
(2)方法:
先利用單期定價模型,根據(jù)Cuu和Cud計算節(jié)點Cu的價值,利用Cud和Cdd計算Cd的價值;然后,再次利用單期定價模型,根據(jù)Cu和Cd計算C0的價值。從后向前推進(jìn)。
3.多期二叉樹模型
(1)原理:從原理上看,與兩期模型一樣,從后向前逐級推進(jìn),只不過多了一個層次。
(2)股價上升與下降的百分比的確定:
期數(shù)增加以后帶來的主要問題是股價上升與下降的百分比如何確定問題。期數(shù)增加以后,要調(diào)整價格變化的升降幅度,以保證年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差不變。
把年收益率標(biāo)準(zhǔn)差和升降百分比聯(lián)系起來的公式是:
u=1+上升百分比=
d=1-下降百分比=1/u
其中:e=自然常數(shù),約等于2.7183;
=標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差;
T=以年表示的時段長度
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