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2015注會《財務(wù)成本管理》知識點精講:第八章(1)

來源:考試吧 2015-04-10 18:15:03 要考試,上考試吧! 注冊會計師萬題庫
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  第八章 資本預(yù)算

  第一節(jié) 項目評價的原理和方法

  項目評價的原理

  投資項目評價的基本原理是:投資項目的報酬率超過資本成本時,企業(yè)的價值將增加;投資項目的報酬率低于資本成本時,企業(yè)的價值將減少。

  項目評價的方法

  (一)凈現(xiàn)值(Net Present Value)

  1.含義:凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

  2.計算:凈現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

  折現(xiàn)率的確定:資本成本。

  3.決策原則:當(dāng)凈現(xiàn)值大于0,投資項目可行。

  4.優(yōu)缺點

優(yōu)點

具有廣泛的適用性,在理論上也比其他方法更完善。

缺點

凈現(xiàn)值是個金額的絕對值,在比較投資額不同的項目時有一定的局限性。

  (二)現(xiàn)值指數(shù)(Profitability Index)

  1.含義:現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。

  2.計算現(xiàn)值指數(shù)的公式為:

  現(xiàn)值指數(shù)=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

  3.與凈現(xiàn)值的比較:

  現(xiàn)值指數(shù)是一個相對數(shù)指標(biāo),反映投資的效率;而凈現(xiàn)值指標(biāo)是絕對數(shù)指標(biāo),反映投資的效益。

  4.決策原則:當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于1,投資項目可行。

  注意:

  凈現(xiàn)值大于0或現(xiàn)值指數(shù)大于1的含義。

  (三)內(nèi)含報酬率(Internal Rate of Return)

  1.含義

  內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率,或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

  2.計算

  (1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時:利用年金現(xiàn)值系數(shù)表,然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

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