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第六章 資本成本
第一節(jié) 資本成本概述
資本成本的概念
(一)資本成本的含義
一般說(shuō)來(lái)，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。
資本成本也稱(chēng)為最低期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。
(二)資本成本的概念的兩個(gè)方面
1.從籌資的角度考慮:
公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本
2.從投資的角度考慮:
投資人所要求的最低報(bào)酬率
(三)資本成本的影響因素
(四)公司資本成本和項(xiàng)目資本成本的區(qū)別
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區(qū)別 |
公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率。 項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的最低報(bào)酬率。 |
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關(guān)系 |
①如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本； ②如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本高于公司資本成本； ③如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本低于公司的資本成本。 |
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