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2015注會《財務成本管理》知識點精講:第五章(2)

來源:考試吧 2015-02-27 18:13:58 要考試,上考試吧! 注冊會計師萬題庫
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  第二節(jié) 股票估價

  股票的概念

  股票的價值

  (一)含義:(股票本身的內(nèi)在價值)

  未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

  (二)計算

  1、有限期持有

  ——類似于債券價值計算

  有限期持有,未來準備出售

  2.無限期持有

  現(xiàn)金流入只有股利收入

  (1)零成長股票(固定股利)

  (2)固定成長股(股利逐年穩(wěn)定增長)

  【注意】

  ①公式的通用性

  必須同時滿足兩條:1)現(xiàn)金流是逐年穩(wěn)定增長;

  2)無窮期限。

 、趨^(qū)分D1和D0

  D1在估價時點的下一個時點,D0和估價時點在同一點

 、跼S的確定:資本資產(chǎn)定價模型

 、躦的確定

  1)固定股利支付率政策,g=凈利潤增長率。

  2)不發(fā)股票、經(jīng)營效率、財務政策不變,g=可持續(xù)增長率。

  (3)非固定成長股

  計算方法:分段計算

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