【知識(shí)點(diǎn)6】股票股利和股票分割、股票回購(gòu)
(一)股票股利
股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。
股票股利并不直接增加股東的財(cái)富,不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或者負(fù)債的增加,同時(shí)也不會(huì)因此增加公司的財(cái)產(chǎn),但是會(huì)引起所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。
發(fā)放股票股利后,如果盈利總額和市盈率不變,會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降;但又由于股東所持股份的比例不變,每位股東所持股票的市價(jià)值總額仍保持不變。
【例12-4】假定A公司本年盈余為440 000元,公司以10送1的形式發(fā)放股票股利。發(fā)放股票股利前普通股股數(shù)為20萬(wàn)股,某股東持有2萬(wàn)股普通股,假定市盈率不變,發(fā)放股票股利對(duì)該股東的影響見(jiàn)表。
單位:元
發(fā)放股票股利前的市盈率=20/2.2
發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)=20/2.2×2=18.18(元)
盡管股票股利不直接增加股東財(cái)富,也不增加公司價(jià)值,但對(duì)于公司和股東都有特殊意義。股票股利的意義主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:
1.使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)。(吸引更多的投資者)
2.以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào)。
發(fā)放股票股利通常由成長(zhǎng)中的公司所為,因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會(huì)有較大發(fā)展,利潤(rùn)將大幅度增長(zhǎng)
【例·多選題】(2007年)發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比,其優(yōu)點(diǎn)包括( )。
A.減少股東稅負(fù) B.改善公司資本結(jié)構(gòu)
C.提高每股收益 D.避免公司現(xiàn)金流出
『正確答案』AD
『答案解析』發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù),可能會(huì)增加出售股票獲得的資本利得,有些國(guó)家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率(我國(guó)目前的規(guī)定是0%)比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率(我國(guó)目前是20%)低,因此,選項(xiàng)A是答案;資本結(jié)構(gòu)指的是債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系,由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額,所以,不會(huì)改善公司資本結(jié)構(gòu),選項(xiàng)B不是答案;由于發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,如果盈利總額不變,則每股收益會(huì)下降,因此,選項(xiàng)C也不是答案;由于發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金,所以,選項(xiàng)D是答案。
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