2011年注會考試《財務成本管理》預習講義(55)

　　凡是影響經營杠桿系數和財務杠桿系數的因素都會影響總杠桿系數，而且影響方向是一致的。

　　【例·多選題】在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中會導致總杠桿系數降低的有(　)。

　　A.增加產品銷量

　　B.提高產品單價

　　C.提高資產負債率

　　D.節(jié)約固定成本支出

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導致經營杠桿系數降低，從而降低總杠桿系數;選項C會導致財務杠桿系數增加，從而提高總杠桿系數。

　　【例·多選題】某公司本年的銷售量為100萬件，售價為20元/件，單位變動成本12元，總固定成本為50萬元，優(yōu)先股股息為75萬元，利息費用為20萬元，所得稅稅率為25%。下列說法正確的有(　)。

　　A.據此計算得出的經營杠桿系數為1.07

　　B.據此計算得出的財務杠桿系數為1.03

　　C.據此計算得出的總杠桿系數為1.27

　　D.據此計算得出的盈虧平衡點為6.25萬件

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』邊際貢獻=100×(20-12)=800(萬元)，息稅前利潤=800-50=750(萬元)，稅前優(yōu)先股股息=75/(1-25%)=100(萬元)，經營杠桿系數=800/750=1.07，財務杠桿系數=750/(750-20-100)=1.19，總杠桿系數=1.07×1.19=1.27，盈虧平衡點=50/(20-12)=6.25(萬件)。

　　【公式記憶方法】

　　【總結】

　　(1)當企業(yè)不存在優(yōu)先股時：

　　(2)當企業(yè)存在優(yōu)先股時

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