三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則(是人們對財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識)
原 則 |
含 義 |
依 據(jù) |
要 求 |
應(yīng) 用 |
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則 |
風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對等關(guān)系,投資人必須對報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡,為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn),或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。 |
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投資分散化原則 |
不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。 |
投資組合理論 |
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(1)證券投資 |
資本市場有效原則 |
在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息,而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。 |
有效市場理論 |
重視市場對企業(yè)的估價(jià);慎重使用金融工具,如果市場是有效的,購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。 |
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貨幣時(shí)間價(jià)值原則 |
在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。 |
貨幣投入使用后其數(shù)額會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。 |
財(cái)務(wù)估價(jià)時(shí)要考慮時(shí)間價(jià)值的影響。 |
(1)現(xiàn)值概念 |
【思考】在資本市場有效的前提下,投資金融工具的凈現(xiàn)值為零?是不能獲得收益嗎?
凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值(價(jià)格)=0
價(jià)格=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
如果資本市場有效,資產(chǎn)價(jià)格等于價(jià)值。
【例·多選題】假設(shè)市場是完全有效的,基于資本市場有效原則可以得出的結(jié)論有( )。
A.在證券市場上,購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
B.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值
C.賬面利潤始終決定著公司股票價(jià)格
D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化
[答疑編號265010304]
『正確答案』AB
『答案解析』在完全有效的資本市場中,頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息,而且對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。所以,股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值,購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零,投資者只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬(即報(bào)酬與資本成本相同),不會(huì)增加股東財(cái)富。選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤;選項(xiàng)D不是基于資本市場有效原則得出的結(jié)論。
【例·多選題】(2007考題)如果資本市場是完全有效的,下列表述中正確的有( )。
A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績
B.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績可以提高股價(jià)
C.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)
D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬
[答疑編號265010305]
『正確答案』ACD
『答案解析』如果資本市場是有效的,股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息,而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整,因此,股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績,公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng),運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績無法提高股價(jià)。A是答案,B不是答案,C是答案。另外,如果資本市場是有效的,購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零,因此,投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬,D的說法正確。
2011年注冊會(huì)計(jì)師考試時(shí)間預(yù)測:9月10日-11日
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