2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理輔導(dǎo)：籌資管理(7)

　　.預(yù)計(jì)外部籌資額

　　預(yù)計(jì)外部籌資額=資金總需求-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-留存收益增加額

　　上述過(guò)程也可以采用增量模型計(jì)算，公式如下：

　　外部融資需求

　　=(基期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-基期經(jīng)營(yíng)負(fù)債)×銷售增長(zhǎng)率-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

 

　　=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×新增銷售額-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

　　如果可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=0

　　則：

　　外部融資需求

　　=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×新增銷售額-留存收益的增加

　　=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×新增銷售額-預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×(1-股利支付率)

　　注意：

　　銷售百分比法是一種比較簡(jiǎn)單、粗略的預(yù)測(cè)方法。

　　1.該方法假定經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售額保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實(shí)不符

　　2.假設(shè)計(jì)劃銷售利潤(rùn)率可以涵蓋借款利息的增加也不一定合理

　　【典型例題--單選】某企業(yè)2008年年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額為8000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債總額為4000萬(wàn)元，銷售收入為1000萬(wàn)元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2009年度的銷售額為1200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2009年度股利支付率為50%，銷售凈利率為10%，假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為50萬(wàn)元，則該企業(yè)2009年度預(yù)計(jì)外部融資額為( )萬(wàn)元。

　　A 800 B 740 C 690 D 750

　　答案：C

　　解析：銷售增長(zhǎng)率=200÷1000=20%

　　資金總需求=(8000-4000)×20%=800萬(wàn)元

　　預(yù)計(jì)外部融資額=800-1200×10%×(1-50%)-50=690萬(wàn)元

　　五、增長(zhǎng)率與資金需求

　　在銷售增長(zhǎng)時(shí)企業(yè)需要補(bǔ)充資金，銷售增長(zhǎng)的越多，需要的資金越多，從資金來(lái)源看，企業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)方式有三種：

　　1、完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)――內(nèi)含增長(zhǎng)，內(nèi)部的財(cái)務(wù)資源是有限的，往往會(huì)限制企業(yè)的發(fā)展，無(wú)法充分利用擴(kuò)大企業(yè)財(cái)富的機(jī)會(huì)

　　2、主要依靠外部資金增長(zhǎng)――主要依靠增加債務(wù)和股東投資實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，是不能持久的。

　　3、平衡增長(zhǎng)――可持續(xù)增長(zhǎng)，保持目前的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和與此有關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，按照股東權(quán)益的增長(zhǎng)比例增加借款，以此支持銷售增長(zhǎng)。這種增長(zhǎng)一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)務(wù)資源。