2010年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》復(fù)習(xí)：財(cái)務(wù)分析(8)

　　第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析

　　一、財(cái)務(wù)綜合分析的涵義及特點(diǎn)

　　一個(gè)健全有效的綜合財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系必須具備三個(gè)基本要素：

　　(1)指標(biāo)要素齊全適當(dāng);

　　(2)主輔指標(biāo)功能匹配;

　　(3)滿足多方信息需要。

　　二、財(cái)務(wù)綜合分析方法

　　(一)、杜邦財(cái)務(wù)分析體系

　　該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心。

　　杜邦體系各主要指標(biāo)之間的關(guān)系如下：

　　凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　其中：

　　營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額

　　權(quán)益乘數(shù)

　　=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額

　　=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

　　1、 分解出來(lái)的營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。這兩個(gè)指標(biāo)經(jīng)常呈反方向變化。

　　2、 分解出來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿(權(quán)益乘數(shù))可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)政策，一般來(lái)說(shuō)，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，反之亦然。

　　3、傳統(tǒng)分析體系的局限性

　　(1)計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率的“總資產(chǎn)”于“凈利潤(rùn)”不匹配，不能反映實(shí)際的回報(bào)率。

　　(2)沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

　　(3)沒(méi)有區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債