2010年注會《財務成本管理》預習：第一章(4)

財務管理目標

重要知識點

利潤最大化

缺陷：

①沒有考慮利潤的取得時間

②沒有考慮創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關系

③沒有考慮風險因素

④片面追求利潤最大化，可能導致企業(yè)短期行為

資本利潤率最大化或每股利潤最大化

優(yōu)點：把企業(yè)實現的利潤額同投入的資本或股本數進行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進行比較。

缺陷：

①沒有考慮利潤的取得時間和風險因素；

②不能避免企業(yè)短期行為

股東財富最大化

1.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量

股東財富的增加＝股東權益的市場價值－股東投資資本

2.有時財務目標被表述為股價最大化：

在股東權益投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富增加，股價下跌可以反映股東財富的減少。它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關系；受預期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。

注意：企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富，分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升。

假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

3．有時財務目標還被表述為企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值的增加，是由權益價值增加和債務價值增加引起的，而債務價值的變動是利率變化引起的，而利率不是企業(yè)的可控因素。假設利率不變，增加企業(yè)價值與增加權益價值具有相同的意義。假設股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義