二、股利分配政策
(一)剩余股利政策
1、股利分配方案的確定
剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的稅后利潤(rùn)首先應(yīng)較多地考慮滿足公司投資項(xiàng)目的需要,即增加資本或公積金,只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu)),才能派發(fā)股利.
2、采用本政策的理由:
采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資金成本最低。
(二)固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策
1、分配方案的確定:將每年派發(fā)的股利固定在某一固定水平上并在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不變,只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)時(shí),才提高年度的股利發(fā)放額。
2、采用本政策的優(yōu)缺點(diǎn):
這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是:
(1)有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格,增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。
(2)有利于投資者安排收入與支出。
缺點(diǎn):
(1)股利的支付與盈余脫節(jié),可能導(dǎo)致資金短缺,財(cái)務(wù)狀況惡化;
(2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。
(三)固定股利支付率政策
1、分配方案的確定:公司確定一個(gè)股利占盈余的比率,長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。
2、本政策的優(yōu)缺點(diǎn)
(1)優(yōu)點(diǎn):能使股利與公司盈余緊密地配合,以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則。
(2)缺點(diǎn):這種政策下各年的股利變動(dòng)較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué),對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利。
(四)低正常股利加額外股利政策
1、分配方案的確定:公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額,一般情況下,公司每期都按此金額支付正常股利,只有企業(yè)盈利較多時(shí),再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。
(1)具有較大靈活性
(2)使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人,從而吸引住這部分股東。
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