2009年CPA備考：巧記財(cái)管概念和公式系列(9)

　　2.問(wèn)：教材第44頁(yè)“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”計(jì)算公式應(yīng)該明確“應(yīng)收賬款”究竟是否扣除壞賬準(zhǔn)備。

　　答：財(cái)務(wù)比率的計(jì)算，除了每股收益之外，都沒(méi)有法定的或權(quán)威機(jī)構(gòu)制定的標(biāo)準(zhǔn)。如何設(shè)計(jì)某一特定財(cái)務(wù)比率的計(jì)算方法，是報(bào)表分析人自己的事情。報(bào)表分析人根據(jù)財(cái)務(wù)分析的原理，結(jié)合自己的分析目的和分析深度，自行確定財(cái)務(wù)比率的具體計(jì)算方法。因此，教材不能說(shuō)“扣除減值準(zhǔn)備”是錯(cuò)的，或是唯一正確。只要符合分析原理，能夠滿(mǎn)足分析目的，都是可以的。

　　問(wèn)題在于考生面對(duì)考試，更關(guān)心的是“如何作答才算正確”，因此希望教材對(duì)所有問(wèn)題都只給出唯一的、明確的回答。這種要求是可以理解的，甚至是合理的。但是，對(duì)于沒(méi)有法規(guī)做基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)學(xué)科，要想把充滿(mǎn)多樣性的世界都變成“yes”和“no”，本身就是不科學(xué)的。

　　具體到“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”的計(jì)算，一般說(shuō)來(lái)最簡(jiǎn)單的辦法是直接選取財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算。無(wú)論財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的數(shù)據(jù)是“已減值”或“未減值”的都直接計(jì)算。目前我國(guó)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表列示的存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等都是已經(jīng)提取過(guò)減值準(zhǔn)備的“凈額”，那么就直接按此計(jì)算。這樣做的好處是：(1)計(jì)算簡(jiǎn)單;(2)便于行業(yè)比較，發(fā)布的行業(yè)平均數(shù)通常都不作調(diào)整;(3)如果調(diào)整應(yīng)收賬款(加回減值準(zhǔn)備)，有關(guān)的“利潤(rùn)”等數(shù)據(jù)也應(yīng)相應(yīng)調(diào)整，不勝其煩。如果只調(diào)整應(yīng)收賬款，不調(diào)整與“減值準(zhǔn)備”有關(guān)的其他項(xiàng)目，整個(gè)分析體系的數(shù)據(jù)就會(huì)相互脫節(jié)，無(wú)法銜接。因此，教材選擇直接使用財(cái)務(wù)報(bào)表上數(shù)據(jù)計(jì)算。

　　當(dāng)然，這并不意味著采用“未提減值準(zhǔn)備”的數(shù)據(jù)計(jì)算是錯(cuò)的。從周轉(zhuǎn)率的含義看，它反映“一元資產(chǎn)創(chuàng)造的收入”。大量的資產(chǎn)減值可以提高周轉(zhuǎn)率，但不會(huì)增加它所“創(chuàng)造的收入”。因此“用未提減值準(zhǔn)備”的數(shù)據(jù)計(jì)算周轉(zhuǎn)率是有道理的。這樣一來(lái)，無(wú)論教材如何處理，都有人說(shuō)“你錯(cuò)了”。如果兩種方法都介紹，又會(huì)有人說(shuō)：“到底哪個(gè)對(duì)?”、“我考試怎么辦?”。

　　綜上，我們可以這樣解決考試問(wèn)題：教材中沒(méi)有要求調(diào)整的，就是“考試不要求調(diào)整”。教材中沒(méi)說(shuō)的，不意味就是錯(cuò)的，但意味著不考。教材介紹的方法不是完美的，也是有缺陷的。

　　3.問(wèn)：教材中出現(xiàn)過(guò)4個(gè)“資本成本”的定義，互相矛盾，到底哪個(gè)是正確的?

　　答：一般說(shuō)來(lái)，資本結(jié)構(gòu)是指公司資本來(lái)源的組合比例。

　　(1)反映資本結(jié)構(gòu)的比率有4種：負(fù)債比率(負(fù)債/資產(chǎn))、凈值比率(權(quán)益/資產(chǎn))、產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債/權(quán)益)和權(quán)益乘數(shù)(資產(chǎn)/權(quán)益)。它們可以互相換算，因此反映的經(jīng)濟(jì)事實(shí)是一樣的，即負(fù)債和所有者權(quán)益的比例關(guān)系。

　　(2)資金來(lái)源范圍的選擇(主要是“負(fù)債”范圍的選擇)包括4種：

　　全部資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)比率=全部負(fù)債/所有者權(quán)益

　　有償資本來(lái)源的結(jié)構(gòu)比率=有息負(fù)債/所有者權(quán)益

　　長(zhǎng)期資本來(lái)源的結(jié)構(gòu)比率=長(zhǎng)期負(fù)債/所有者權(quán)益

　　長(zhǎng)期有償資本的結(jié)構(gòu)比率=長(zhǎng)期有息負(fù)債/所有者權(quán)益

　　這4種資本結(jié)構(gòu)比率有不同含義，反映不同范圍資金來(lái)源的比例關(guān)系，分別有不同的用途。不能說(shuō)哪個(gè)正確，哪個(gè)錯(cuò)誤。此外，計(jì)量屬性也有賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值兩種選擇，按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的資本結(jié)構(gòu)比率主要用于“有償資本結(jié)構(gòu)”和“長(zhǎng)期有償資本結(jié)構(gòu)”。