三、 對外間接投資：

　　1、 債券投資：⑴債券投資收益的計算： ①票面收益率：P293

　�、谧罱K實際收益率;

　　最終實際　(到期收回的本利和-認(rèn)購價格)÷償還年限

　　收益率 = 認(rèn)購價格 　　×100%

　　年利息+(面額-認(rèn)購價格)÷償還年限

　　=　　　　　　　認(rèn)購價格 ×100%

　�、鄢钟衅陂g收益率：

　　持有期間　(賣出價-購入價)÷持有年數(shù)

　　收益率 =　　　　　　購入價　　　　　　×100%

　�、艿狡谑找媛剩�

　　(到期收入的本利和-購入價)÷殘存年限

　　到期收益率=　　　　　　　　　購入價　　　　　　　　×100%

　　⑵債券投資的決策：①是否進(jìn)行債券投資的決策：債券投資收益率的高低;

　　債券投資其他效果;

　　債券投資的可行性。

　　②債券投資對象的決策：債券的信譽;

　　企業(yè)可用資金的期限。

　　③債券投資結(jié)構(gòu)的決策：債券投資種類結(jié)構(gòu);

　　債券到期期限結(jié)構(gòu)。

　　2、 股票投資：⑴股票投資收益分析：①股利收益;a每股盈利：

　　企業(yè)稅后利潤　 企業(yè)稅后利潤-優(yōu)先股股息

　　每股盈利=普通股發(fā)行股數(shù)=　　 普通股發(fā)行股數(shù)

　　b每股盈利增長率：

　　當(dāng)年每股盈利-上年每股盈利

　　每股盈利增長率=　　　上年每股盈利　　　　　×100%

　　c每股股利：

　　每股股　企業(yè)稅后利潤-計提盈余公積金、公益金-優(yōu)先股股利

　　利收益=　　　　　　　普通股發(fā)行股數(shù)

　�、谫Y產(chǎn)增值收益;

　　企業(yè)凈資產(chǎn)

　　每股資本增值幅度=　實發(fā)股數(shù)×每股面值　-1　×100%

　　③買賣差價收益。

　�、乒善蓖顿Y價值分析： ①長期持有、股利每年不變的股票：

　　前提：企業(yè)一旦購入普通股，將長久地持有;

　　股票投資的股利收入金額在若干年內(nèi)保持不變。

　　n　　　Di　　　　　　　　 V——股票內(nèi)在價值

　　V= ∑(1+K)i　　　　　　D——一年內(nèi)的股票股利

　　i=1　　　　　　　　　 K——企業(yè)預(yù)期的收益率

　�、陂L期持有、股利固定增長的股票：

　　假設(shè)條件：股利按固定的年增長率增長，該增長率用g表示;

　　股利增長率總是低于企業(yè)(投資者)期望的收益率。

　　Di=D0(1+g)i D0——當(dāng)年每股股利

　　D0(1+g) Di——第i年年末的每股股利

　　V= (K-g) K——期望的收益率(即折現(xiàn)率)

　�、鄱唐诔钟�、未來準(zhǔn)備出售的股票：

　　假設(shè)條件：每年股利發(fā)放率相同;

　　每股收益按固定的復(fù)利增長率增長。

　　普通股按n年的投資價值，可按下列公式計算：

　　D0(1+g)　D0(1+g)2 D0(1+g)n　　 P

　　V= (1+K) + (1+K)2　+…(1+K)n　+(1+K)n

　　P為n年后股票的轉(zhuǎn)讓價格

　�、枪善蓖顿Y決策的要點： ①是否進(jìn)行股票投資的決策;

　�、诠善蓖顿Y對象的決策;

　　③股票投資時機的決策;

　�、芄善蓖顿Y結(jié)構(gòu)的決策。

　　3、 投資基金投資：⑴投資基金的類型： ①公司型基金;

　�、谄跫s型資金;

　�、坌磐惺芤嫒�型基金;

　�、軉蝹�項目型基金。

　�、仆顿Y基金投資的特點：①共同基金可以為投資者提供更多的投資機會;

　�、诠餐�基金的投資者只需支付少量的管理費用，就可獲得專業(yè)化的管

　　理服務(wù);

　�、酃餐�基金種類眾多，投資者可以根據(jù)自己的偏好，選擇不同類型的

　　基金;

　　④共同基金的流動性好。

　　⑶投資基金投資的決策：首先，要仔細(xì)閱讀基金的說明書或投資基金公司的章程;

　　其次，了解基金的實際管理和運作人員的情況;

　　最后，與股票投資一樣，投資基金投資也要重視運作方式。

　　4、 信托投資：⑴委托代理投資;

　�、菩磐写婵钔顿Y; P305-307

　�、俏�托貸款投資。

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