如果沒有優(yōu)先股,下列項目中,影響財務杠桿系數(shù)的有( )。
A.息稅前利潤
B.資產(chǎn)負債率
C.所得稅稅率
D.普通股股利
【正確答案】:AB
【答案解析】:在不考慮優(yōu)先股的情況下,影響財務杠桿系數(shù)的因素有單價、單位變動成本、固定成本、銷售量(額)、利息。資產(chǎn)負債率影響利息。
提問:
DFL=EBIT/(EBIT-I-PD/(1-t)),這個公式我知道,我也知道沒有優(yōu)先股就沒有所得稅的影響,但是財務杠桿還有一個公式呀,財務杠桿=每股收益變動/息稅前利潤變動
每股收益=歸屬普通股凈利潤/普通股加權股數(shù)
凈利潤會受到所得稅率影響,那請問財務杠桿為什么不會受到所得稅率影響呢?
請問另一個公式怎么解釋說所得稅率對財務杠桿沒有影響??
回復:
在沒有優(yōu)先股的情況下,財務杠桿系數(shù)的定義公式分母每股收益變動率中,每股收益變動率=(變化后的每股收益-變化前的每股收益)/變化前的每股收益,同時乘以普通股股數(shù),變?yōu)椋好抗墒找孀儎勇?(變化后的收益-變化前的收益)/變化前的收益,我們知道,這個收益指的是凈利潤,也就是凈利潤=(息稅前利潤-利息)×(1-所得稅率),公式變?yōu)椋好抗墒找孀儎勇?【變化后的(息稅前利潤-利息)×(1-所得稅率)-變化前的(息稅前利潤-利息)×(1-所得稅率)】/變化前的(息稅前利潤-利息)×(1-所得稅率),將1-所得稅率提出來,分子分母抵消,就變?yōu)椋好抗墒找孀儎勇?【變化后的(息稅前利潤-利息)-變化前的(息稅前利潤-利息)】/變化前的(息稅前利潤-利息),可見,所得稅率不影響財務杠桿系數(shù)。
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