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2022年中級財務(wù)管理預(yù)習(xí)考點:優(yōu)先股的特點

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  【優(yōu)先股的特點】

  優(yōu)先股既像公司債券,又像公司股票,因此優(yōu)先股籌資屬于混合籌資,其籌資特點兼有債務(wù)籌資和股權(quán)籌資性質(zhì)。

  1.有利于豐富資本市場的投資結(jié)構(gòu)

  優(yōu)先股和債券屬于固定收益證券,普通股屬于變動收益證券。長期以來我國資本市場上固定收益證券主要是債券,投資品種單一。公司發(fā)行優(yōu)先股,有利于為投資者提供多元化投資渠道,增加新型的固定收益產(chǎn)品。

  2.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整

  發(fā)行優(yōu)先股,是股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方式。公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整中,既包括債務(wù)資本和股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)調(diào)整,也包括股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整。

  3.有利于保障普通股收益和控制權(quán)

  與普通股相比,優(yōu)先股每股股息是相對固定的,只要公司凈資產(chǎn)收益率高于優(yōu)先股資本成本率,普通股每股收益就會上升;另外,優(yōu)先股無表決權(quán),不會分散普通股股東對公司的控制權(quán)。

  4.有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險

  從債權(quán)人的角度看,優(yōu)先股籌集的資本屬于股權(quán)資本,從而增強了公司的財務(wù)實力,因而有利于降低公司的財務(wù)風(fēng)險。從普通股股東的角度看,由于優(yōu)先股沒有到期日,它實質(zhì)上是一種永續(xù)性借款,與發(fā)行債券籌資相比較,也有利于降低公司的財務(wù)風(fēng)險。

  5.可能給股份公司帶來一定的財務(wù)壓力

  優(yōu)先股股利不能抵減所得稅,而債務(wù)利息可以抵減所得稅;同時,由于優(yōu)先股股東承擔(dān)的風(fēng)險高于債券投資人,按照風(fēng)險與報酬的對等原則,優(yōu)先股股東要求的報酬率高于債券投資人要求的報酬率,因此優(yōu)先股資本成本高于債務(wù)資本成本。另外,由于優(yōu)先股股息相對于普通股股利的相對固定性,對于固定股息率優(yōu)先股、強制分紅優(yōu)先股、累積優(yōu)先股而言,優(yōu)先股股息支付的固定性可能成為公司的一項財務(wù)負(fù)擔(dān),影響了公司的擴大再生產(chǎn)。

 

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