2019年中級財(cái)務(wù)管理試題考點(diǎn)
——每股收益無差別點(diǎn)計(jì)算
(1)含義:不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。
(2)計(jì)算思路:令兩個(gè)方案每股收益相等,求息稅前利潤。
(3)計(jì)算公式
[(EBIT-I1)(1-T)-DP1]/N1
= [(EBIT-I2)(1-T)-DP2]/N2
【提示1】上述公式中涉及的利息、優(yōu)先股股息以及普通股股數(shù),都是針對全部資本而言的,即包括原有資本與追加籌資的情況。
【提示2】上述公式中如果涉及債券的利息,應(yīng)該使用面值和票面利率進(jìn)行計(jì)算。
(4)決策原則
、兕A(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí),應(yīng)選擇債務(wù)籌資方案(財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大);
、诜粗,應(yīng)選擇股權(quán)籌資方案(財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小)。
【提示】決策時(shí),預(yù)期息稅前利潤是指追加籌資后總的息稅前利潤(不是指增加的息稅前利潤)。
(5)計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的業(yè)務(wù)量水平:根據(jù)EBIT=(P-VC)Q-F,求Q即可。
2019年會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理試題回顧
甲公司發(fā)行普通股3000萬股,全部債務(wù)6000 (利息率6%)萬元。現(xiàn)計(jì)劃追加籌資2400萬元
方案A:增發(fā)普通股600萬股,股價(jià)4元/股。方案B:債務(wù)籌資2400萬元,利息率8%。
采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化毎股收益分析,追加籌資后銷售收入達(dá)到3600萬元,變動(dòng)成本率50%,固定成本600萬元,企業(yè)所得稅稅率25%。
問: (1) 兩方案每股收益無差別點(diǎn)。
(2)追加籌資后的息稅前利潤
(3)優(yōu)先選擇哪個(gè)方案?
參考答案:
(1)(EBIT- 6000*6%) * (1-25%) / (3000+600) = (EBIT - 6000*6% -2400x8*) x (1-25%) / 3000
求出EBIT= 1512 (萬元)
(2)追加籌資后的息稅前利潤= 3600* (1-50%) - 600=1200 (萬元)
(3)因?yàn)?200小于每股收益無差別點(diǎn)EBIT(1512萬元),運(yùn)用權(quán)益籌資可以獲得更高的每股收益,因此選擇方案A。
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主講 教師 |
導(dǎo)學(xué) 規(guī)劃班導(dǎo)學(xué)規(guī)劃班
直播 1小時(shí)/科
課程目標(biāo):了解考試情況及備考學(xué)習(xí)邏輯
課程優(yōu)勢:入門必修課,職業(yè)晉升指導(dǎo),考證+就業(yè)雙重目標(biāo)同步掌握 |
私教 精講班私教精講班
直播 60-70小時(shí)/科
課程目標(biāo):幫助學(xué)員夯實(shí)基礎(chǔ),吃透知識(shí)點(diǎn)
課程優(yōu)勢:全方位無死角講解新教材,穿插典型例題,加強(qiáng)記憶,快速吃透知識(shí)點(diǎn) |
習(xí)題 專練班習(xí)題專練班
直播 8小時(shí)/科
課程目標(biāo):客觀題專練課程
課程優(yōu)勢:配合精講班授課內(nèi)容,客觀題習(xí)題強(qiáng)化,穿插進(jìn)行,集中練習(xí) |
密卷
點(diǎn)題班
密卷點(diǎn)題班
直播:6-9小時(shí)/科
課程目標(biāo):模擬自測、查漏補(bǔ)缺、實(shí)戰(zhàn)模擬
課程優(yōu)勢:每科3次仿真機(jī)考模擬,全部直播解析
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沖刺 串講班沖刺串講班
直播 10-15小時(shí)/科
課程目標(biāo):同步梳理出題要點(diǎn),掌握考試命題規(guī)律
課程優(yōu)勢:緊抓命題特點(diǎn)及趨勢,對高頻知識(shí)點(diǎn)匹配合適題目,再次鞏固重點(diǎn) |
真題 技巧班真題技巧班
錄播 2-3小時(shí)/科
課程目標(biāo):真題解析,剖析套路,掌握技巧
課程優(yōu)勢:2020年真題詳解,以真題帶知識(shí)點(diǎn),強(qiáng)化鞏固,高頻考點(diǎn)全掌握
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大數(shù)據(jù)
預(yù)測班
大數(shù)據(jù)預(yù)測班
直播 8-12小時(shí)/科
課程目標(biāo):大數(shù)據(jù)演算分析技術(shù),預(yù)測考試風(fēng)向,考前快速查漏補(bǔ)缺
課程優(yōu)勢:名師獨(dú)家分析考題大數(shù)據(jù),解析考試大綱,編寫四套模擬題,全部講解
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報(bào)名 |
課時(shí)安排 |
下載 |
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課程時(shí)間 |
1小時(shí)/科 |
60-70小時(shí)/科 |
8小時(shí)/科 |
6-9小時(shí)/科 |
10-15小時(shí)/科 |
2-3小時(shí)/科 |
8-12小時(shí)/科 |
中級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù) |
會(huì)芳 |
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報(bào)名 |
中級經(jīng)濟(jì)法 |
昕昕 |
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報(bào)名 |
中級財(cái)務(wù)管理 |
高紅瑞 |
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報(bào)名 |
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2022年 AI私塾班
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適合學(xué)員 |
①零基礎(chǔ)/多次考試未通過
②需要全面系統(tǒng)學(xué)習(xí)
③自學(xué)能力不足/喜歡陪伴式學(xué)習(xí)
④希望一次順利通過全部科目 |
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2022年 AI私塾班
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適合學(xué)員 |
①零基礎(chǔ)/多次考試未通過
②需要全面系統(tǒng)學(xué)習(xí)
③自學(xué)能力不足/喜歡陪伴式學(xué)習(xí)
④希望一次順利通過全部科目 |
AI私塾基因提分模式 |
預(yù)科導(dǎo)學(xué) |
導(dǎo)學(xué)規(guī)劃班
導(dǎo)學(xué)規(guī)劃班
直播 1小時(shí)/科
課程目標(biāo):了解考試情況及備考學(xué)習(xí)邏輯
課程優(yōu)勢:入門必修課,職業(yè)晉升指導(dǎo),考證+就業(yè)雙重目標(biāo)同步掌握
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夯實(shí)基礎(chǔ) |
私教精講班
私教精講班
直播 60-70小時(shí)/科
課程目標(biāo):幫助學(xué)員夯實(shí)基礎(chǔ),吃透知識(shí)點(diǎn)
課程優(yōu)勢:全方位無死角講解新教材,穿插典型例題,加強(qiáng)記憶,快速吃透知識(shí)點(diǎn)
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AI智能課后作業(yè)
AI智能課后練習(xí)
課后練習(xí)
課程目標(biāo):學(xué)練結(jié)合,知識(shí)點(diǎn)內(nèi)化吸收
課程優(yōu)勢:私教精講班配套,知識(shí)點(diǎn)智能推薦課后練習(xí)
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習(xí)題專練班
習(xí)題專練班
直播 8小時(shí)/科
課程目標(biāo):客觀題專練課程
課程優(yōu)勢:配合精講班授課內(nèi)容,客觀題習(xí)題強(qiáng)化,穿插進(jìn)行,集中練習(xí)
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密卷點(diǎn)題班1
密卷點(diǎn)題班1
直播 2-3小時(shí)/科
課程目標(biāo):仿真機(jī)考模擬自測,查缺補(bǔ)漏鞏固強(qiáng)化
課程優(yōu)勢:考后直播解析,以題帶點(diǎn),針對薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行強(qiáng)化。
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強(qiáng)化突破 |
沖刺串講班
沖刺串講班
直播 10-15小時(shí)/科
課程目標(biāo):同步梳理出題要點(diǎn),掌握考試命題規(guī)律
課程優(yōu)勢:緊抓命題特點(diǎn)及趨勢,對高頻知識(shí)點(diǎn)匹配合適題目,再次鞏固重點(diǎn)
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真題技巧班
真題技巧班
錄播 2-3小時(shí)/科
課程目標(biāo):真題解析,剖析套路,掌握技巧
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密卷點(diǎn)題班2
密卷點(diǎn)題班2
直播 2-3小時(shí)/科
課程目標(biāo):名師直播解析,掌握解題方法,考前快速提分
課程優(yōu)勢:仿真機(jī)考模擬,還原考試場景,掌握實(shí)戰(zhàn)技巧
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終極沖刺 |
大數(shù)據(jù)預(yù)測班
大數(shù)據(jù)預(yù)測班
直播 8-12小時(shí)/科
課程目標(biāo):大數(shù)據(jù)演算分析技術(shù),預(yù)測考試風(fēng)向,考前快速查漏補(bǔ)缺
課程優(yōu)勢:名師獨(dú)家分析考題大數(shù)據(jù),解析考試大綱,編寫四套模擬題,全部講解
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密卷點(diǎn)題班3
密卷點(diǎn)題班3
直播 2-3小時(shí)/科
課程目標(biāo):仿真機(jī)考模擬自測,掌握實(shí)戰(zhàn)技巧
課程優(yōu)勢:還原考試場景,提前模擬演練
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萬題庫
智能練習(xí) |
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【會(huì)員特權(quán)】大數(shù)據(jù)易錯(cuò) |
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文章責(zé)編:zhangyuqiong