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　　【知識點】證券投資基金的法律形式和運作方式

　　(一)證券投資基金的法律形式

　　根據(jù)法律形式的不同契約型基金：依據(jù)基金合同設(shè)立。我國基金均為契約型基金。

　　公司型基金：在法律上有獨立法人地位的股份投資公司。委托基金管理公司經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。以美國的投資公司為代表

　　區(qū)別契約型基金公司型基金

　　1.法律主體資格不同不具有法人資格具有法人資格

　　2.投資者的地位不同契約型基金持有人大會賦予基金持有者的權(quán)利相對較小。公司型基金的股東大會賦予基金持有人的權(quán)利較大

　　3.基金營運依據(jù)不同依據(jù)基金合同營運依據(jù)基金公司章程營運

　　(二)證券投資基金的運作方式

　　按基金運作方式劃分，分為封閉式基金和開放式基金

　　1.封閉式基金：是指基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。

　　2.開放式基金：是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。

　　區(qū)別封閉式基金開放式基金

　　1.期限不同固定存續(xù)期(5年以上、大多在15年)無固定期限，可隨時贖回

　　2.份額限制不同份額固定，期限內(nèi)不能增減份額不固定

　　3.交易場所不同完成募集后，基金份額在證券交易所上市交易。如需購買，只能委托證券公司在證券交易所按市價買賣，交易在投資者之間完成投資者可以按照基金管理人確定的時間和地點提出申購、贖回申請，交易在投資者與基金管理人之間完成

　　4.價格形成方式不同受二級市場供求關(guān)系的影響以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響

　　5.激勵約束機(jī)制與投資策略不同因份額固定，基金表現(xiàn)好壞對規(guī)模沒有影響，基金經(jīng)理通常不會在經(jīng)營與流動性管理上面臨直接壓力業(yè)績表現(xiàn)好壞，直接影響基金管理人的收入和贖回投資壓力，故開放式基金向基金管理人提供更好的激勵約束機(jī)制

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