第八章 財務管理
第一節(jié) 財務管理概述
財務管理的概念:
財務管理是利用價值形式對企業(yè)生產經營過程進行的管理,是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性管理工作。
(一)財務活動
企業(yè)財務活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列企業(yè)資金收支活動的總稱,它貫穿于企業(yè)經營過程的始終。
(1)籌資活動。
(2)投資活動。
(3)資金營運活動。
(4)分配活動。
(二)財務關系
企業(yè)在財務活動中會與許多單位或個人發(fā)生這樣或那樣的經濟聯(lián)系,產生各種經濟關系。企業(yè)財務關系就是企業(yè)組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的經濟利益關系,主要包括企業(yè)與政府、股東、債權人、投資者、債務人和職工及企業(yè)內部各單位之間的財務關系。
(三)財務管理的概念及特點
財務管理就是企業(yè)為達到一定的經營目標,根據有關法律法規(guī)和財務管理原則,利用價值形式對企業(yè)生產經營過程進行的管理,是組織企業(yè)財務活動、處理財務關系的一項經濟管理工作,是企業(yè)管理的重要組成部分。其主要特點包括:
(1)側重價值管理。
(2)是一項綜合性的管理工作
(3)能迅速反映企業(yè)生產經營狀況。
財務管理的目標:
根據現代企業(yè)財務管理理論和實踐,最具有代表性的財務管理目標主要有以下幾種觀點:
1.以利潤最大化為目標
這種觀點認為,利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富,利潤越多說明企業(yè)財富增加得越多。越接近企業(yè)的目標。
優(yōu)點:有利于資源的合理配置,有利于經濟效益的提高
缺點:
(1)利潤最大化沒有考慮到利潤的取得時間,忽視了資金的時間價值。(2)利潤最大化沒能有效地考慮取得利潤所承擔的風險問題。根據風險收益對 稱原則,高收益必然伴隨高風險,利潤最大化目標會使企業(yè)財務決策帶有短期行為的傾向,只顧實現目前的最大利潤,而不顧企業(yè)的風險和長遠發(fā)展。(3)沒有考 慮投入產出的關系。(4)片面追求利潤最大化,可能導致企業(yè)短期行為,如忽視產品開發(fā)、人才開發(fā)、生產安全、技術裝備水平、生活福利設施和履行社會責任 等。
2.以每股收益(權益資本凈利率)最大化為目標
3.以股東財富最大化為目標
股東財富最大化目標的優(yōu)點是:
(1)考慮了風險因素,因為風險的高低,會對股票價格產生重要影響;(2)在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,由于股票價格不僅 受當前業(yè)績的影喊也受企業(yè)預期發(fā)展狀況的影響,因此要求公司經營要持續(xù)穩(wěn)定,從而克服了企業(yè)追求利潤最大化的短期行為;(3)上市公司股價比較容易量化, 從而股東財富最大化目標比較容易量化,便于考核和獎懲;(4)考慮了資金的時間價值。股票價格會受到企業(yè)未來收益的影響,即受到收益發(fā)生時間的影響,因此 這個指標體覡了資金的時間價值。
股東財富最大化存在如下一些缺點:
(1)適用范圍窄,它只適用于上市公司;(2)它只強調股東的利益,而忽略了其他利益相關者,如企業(yè)的債權人、經營者、員工,甚至社會的利益; (3)隨著產權的交易,股東憑借自己的有利地位侵犯其他利益主體的行為時有發(fā)生,使得各主體利益不平衡;(4)股票價格是衡量股東財富的重要標準,股票價 格受多種因素影響,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理財目標是不合理的。
4.以企業(yè)價值最大化為目標
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