一季度業(yè)績(jī)下滑：2014年一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6410億元,同比減少7.84%。歸屬于母公司股東的利潤(rùn)為134.77億元，同比減少14.88%，每股收益0.121元。受?chē)?guó)際原油價(jià)格震蕩下行以及上游成本上升的影響，一季度勘探及開(kāi)發(fā)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益人民幣132.06億元，同比下降18.63%，是業(yè)績(jī)下滑的主要原因。

　　銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的混合所有制改革不斷推進(jìn)：截至2014年4月1日，中國(guó)石化已將所屬油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)板塊資產(chǎn)整體移交給公司全資子公司中國(guó)石化銷(xiāo)售有限公司擁有、管理和控制。2014年4月25日選定實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)為中國(guó)國(guó)際金融有限公司、德意志銀行集團(tuán)、中信證券股份有限公司、美國(guó)銀行集團(tuán)。預(yù)計(jì)今年6月份出臺(tái)業(yè)務(wù)板塊混合所有制改革的方案。

　　涪陵頁(yè)巖氣取得突破：自2013年9月15日涪陵頁(yè)巖氣一次點(diǎn)火成功之后，至今年3月底，已經(jīng)完成頁(yè)巖氣采購(gòu)3.09億方，其中完成頁(yè)巖氣銷(xiāo)售2.29億方，增加庫(kù)存0.80億方。在涪陵頁(yè)巖氣勘探取得重大突破的基礎(chǔ)上，公司制定了涪陵頁(yè)巖氣田百億方產(chǎn)能建設(shè)總體目標(biāo)及一期工程50億方╱年規(guī)劃方案，按照“整體部署、分步實(shí)施”的原則，2014年計(jì)劃實(shí)施一期工程第一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目將新鉆井91口，配套建設(shè)頁(yè)巖氣集輸?shù)仍O(shè)施，新建產(chǎn)能18億方╱年。

　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2014年-2016年的每股收益分別為0.62、0.61、0.65元，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定，混合所有制改革不斷推進(jìn)，估值安全，我們維持買(mǎi)入-A評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為6.86元，相當(dāng)于2014年11倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、原油外購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

　　相關(guān)推薦：

　　考試吧教你如何在基金從業(yè)考場(chǎng)上超常發(fā)揮

　　2014年基金從業(yè)《基金銷(xiāo)售基礎(chǔ)》重點(diǎn)輔導(dǎo)整理

　　2014基金從業(yè)資格《基金銷(xiāo)售基礎(chǔ)》隨章筆記匯總

　　2014年《基金從業(yè)資格考試》備考練習(xí)匯總