證券時報網(wǎng)(www.stcn.com)04月23日訊

　　央行22日宣布，決定從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行表示，一直以來積極運用貨幣政策工具大力支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)更多地將新增或者盤活的信貸資源配置到“三農(nóng)”等領(lǐng)域。

　　此前中金研報估計，一季度末，農(nóng)商行存款余額約7.3萬億，農(nóng)合行存款余額約1.1萬億，降準實際覆蓋的存款規(guī)模應(yīng)小于8.4萬億。滿打滿算將在銀行間市場釋放存款1515億元，相當于整體降準約0.15個百分點。但由于縣域機構(gòu)的規(guī)模較小，預(yù)計實際釋放資金規(guī)模要打折扣，預(yù)計釋放資金規(guī)模不會超過1000億，可能是幾百億規(guī)模。

　　專家：更大寬松效果 在農(nóng)村外

　　盡管此次定向降準僅針對三農(nóng)，影響有限，但興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委(財苑)認為，這一政策有助于整體上進一步強化穩(wěn)增長下的政策寬松預(yù)期，從“三農(nóng)”入手，但預(yù)計更大的寬松效果體現(xiàn)在農(nóng)村之外。

　　野村證券經(jīng)濟學(xué)家張智威(財苑)預(yù)計，此次降準釋放的流動性只有800億至900億元，相對于整體經(jīng)濟微乎其微。但他認為，此次定向降準，反映出政府對于經(jīng)濟的憂慮，預(yù)期央行將在第二季全面降準。

　　而海通證券宏觀債券首席分析師姜超認為，此次定向降準，反映貨幣定向?qū)捤梢呀?jīng)開始。他認為，未來貨幣政策創(chuàng)新值得關(guān)注，不排除央行可能針對重要基建、小微企業(yè)相關(guān)銀行定向降準的可能。

　　A股影響?

　　廣州萬隆分析認為，目前中央面對的困境是經(jīng)濟下滑面臨就業(yè)壓力，大幅放松貨幣將會重蹈前幾年房地產(chǎn)虹吸社會資金，對農(nóng)商行定向降準表明政府選擇結(jié)構(gòu)性定向?qū)捤桑�短期全面降準降息可能性大幅下降。首先是對農(nóng)村、農(nóng)業(yè)寬松，未來如果經(jīng)濟持續(xù)下滑，下一步中小微企業(yè)得到資金定向扶持可能性增大。農(nóng)商行定向降準，之前開展或者參股農(nóng)商金融服務(wù)業(yè)務(wù)上市公司將首先獲益。另外，國務(wù)院提到積極鼓勵開展農(nóng)村融資租賃業(yè)務(wù)，農(nóng)業(yè)機械、糧食加工需求也有望增加。

　　農(nóng)商行定向降準，A股相關(guān)公司將迎來長期利好，投資者可三角度掘金相關(guān)概念股：第一，種業(yè)股可關(guān)注神農(nóng)大豐、隆平高科、萬向德農(nóng)、敦煌種業(yè)等;第二，農(nóng)機生產(chǎn)概念可關(guān)注吉峰農(nóng)機、新研股份、一拖股份等;第三，糧食加工概念可關(guān)注金健米業(yè)、東凌糧油、克明面業(yè)等。

　　分析認為，參股農(nóng)商行的概念股也將率先受益。

　　公開資料顯示，御銀股份持有廣州花都稠州村鎮(zhèn)銀行10%股份;大連圣亞持有旅順口蒙銀村鎮(zhèn)銀行10%股份;棒杰股份參股義烏農(nóng)村合作銀行，通程控股持有韶山光大村鎮(zhèn)銀行6%股權(quán);興業(yè)科技參股福建晉江農(nóng)村合作銀行;友阿股份出資1422萬元參股資興浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行，占9%股份;亞星錨鏈(601890)持有靖江潤豐村鎮(zhèn)銀行8.33%股權(quán)。

　　二季度還會不會降準?

　　據(jù)信息時報報道，2008年9月的降準，就是首先始于中小型存款機構(gòu)降準。在實施了定向局部降準之后，央行在二季度還會不會降準?分析人士對此有一定分歧。

　　如國信證券最新研報認為，3月外占回暖預(yù)示降準概率下降。“展望二季度，隨著美國經(jīng)濟的平穩(wěn)復(fù)蘇，我國貿(mào)易順差應(yīng)會有所回升，而人民幣匯率走穩(wěn)也將平復(fù)市場預(yù)期，增加私人部門的結(jié)匯意愿，因此外匯占款整體來說應(yīng)會表現(xiàn)平穩(wěn)。這也意味著短期內(nèi)央行降準的可能性進一步下降”。

　　而德意志銀行策略師劉李楠近日發(fā)布研究報告，則表達了相反的意見。德銀認為，政府下調(diào)農(nóng)村商業(yè)銀行存款準備金率的決定，意味著進一步貨幣融通性政策出臺的可能性有所加大。報告稱，此舉表明貨幣狀況仍有變得更具融通性的余地，人民幣匯率政策(今年截至目前為止人民幣有所貶值)已經(jīng)有效地提供了流動性寬松環(huán)境，并將為出口部門的增長提供支持。據(jù)此預(yù)計，二季度進一步下調(diào)存款準備金率的可能性上升。

　　本周企業(yè)繳稅對資金面的擾動可能會有所加大，但央行凈回籠力度不減反增，基本封堵了資金利率繼續(xù)下行空間。恰好在昨日，央行以利率招標方式開展了1000億元28天期正回購操作，中標利率為4.00%。鑒于昨日有930億正回購到期，周二公開市場將實現(xiàn)小幅凈回籠70億。而本周有1830億正回購到期，若4月24日繼續(xù)保持該回籠力度，本周公開市場有望延續(xù)小幅凈回籠。

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