房企再融資是否出現(xiàn)松動(dòng)跡象?綠地集團(tuán)借殼金豐投資(600606.SH)帶給市場(chǎng)許多聯(lián)想空間。

　　繼2013年三季度，新湖中寶(600208.SH)公布再融資預(yù)案，截至日前，已經(jīng)有40家左右上市房企發(fā)布再融資預(yù)案，僅2014年以來(lái)，就有蘇州高新(600736.SH)、中國(guó)武夷(000797.SZ)和浦東金橋(600639.SH)等5家上市房企發(fā)布預(yù)案。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，扣除資產(chǎn)重組的情況，僅現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的額度就達(dá)到近900億元，這也反映了目前亟待政策開(kāi)閘的房企融資規(guī)模。

　　“就怕上海綠地借殼金豐投資是特案特辦�！�3月18日，北京某上市房企高管受訪時(shí)指出。這種說(shuō)法并非過(guò)度擔(dān)憂，該案被認(rèn)為是上海國(guó)資改革背景下企業(yè)重組的典型案例，可能并不能反映目前監(jiān)管層對(duì)于房企再融資的整體方向。

　　上述房企還透露，此前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)兩次邀請(qǐng)相關(guān)房企開(kāi)會(huì)，討論關(guān)于房企再融資的事宜�！皶�(huì)議并非一對(duì)一約見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)也在推進(jìn)這個(gè)事，不過(guò)具體的方向性意見(jiàn)尚無(wú)發(fā)布。”

　　實(shí)際上繼兩年前或者更早些時(shí)候，出于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控目的，證監(jiān)會(huì)一直對(duì)房企借殼上市要求嚴(yán)苛，相關(guān)的資本運(yùn)作案例因此持續(xù)低迷。更早些時(shí)候的2010年8月起，也實(shí)質(zhì)性地關(guān)閉了地產(chǎn)股直接融資大門。

　　從2013年6月份，金豐投資因籌劃重組停牌，至今已經(jīng)8個(gè)多月時(shí)間，這也顯示出這番借殼操作并不順暢。

　　也是基于金豐投資重組案例，證監(jiān)會(huì)突破了地產(chǎn)股“不得借殼”的慣例，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，下一步監(jiān)管層可能在地產(chǎn)重組、房企再融資、房企A股上市等方面，予以開(kāi)閘。

　　實(shí)際上除了綠地借殼金豐投資之外，包括東華實(shí)業(yè)(600393.SH)、廣宇發(fā)展(000537.SZ)和銀潤(rùn)投資(000526.SZ)等均在2013年底，推出了資產(chǎn)重組的預(yù)案，擬通過(guò)資產(chǎn)置換股權(quán)的模式實(shí)施定向增發(fā)。

　　而在再融資方面，推出現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)的上市房企則達(dá)到30余家，現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到850億元，現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)+資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)的項(xiàng)目額度達(dá)到40億元，這也顯示出，等待新政開(kāi)閘的房企再融資規(guī)模達(dá)到近900億元。

　　但認(rèn)為綠地借殼金豐投資屬于特事特辦的并非僅有上述一家房企高管，3月18日，多位業(yè)內(nèi)人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)，均持相似的觀點(diǎn)。

　　不過(guò)上述房企高管同時(shí)指出，此前證監(jiān)會(huì)曾兩次約談該公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)和董秘等，洽談關(guān)于再融資的事宜，而且均是多家推出再融資預(yù)案的房企一起約談，總的態(tài)度仍是在推進(jìn)再融資事宜。這也顯示出政策上仍然存在一定的可能。

　　“國(guó)土部門對(duì)我們?cè)偃谫Y的方案已經(jīng)無(wú)條件通過(guò)�！绷硪患冶本┥鲜蟹科笕耸客嘎�，不過(guò)從方案進(jìn)程來(lái)看，盡管預(yù)案發(fā)布已經(jīng)達(dá)6個(gè)月時(shí)間，目前再融資方案仍無(wú)實(shí)際推進(jìn)，癥結(jié)仍是卡在證監(jiān)會(huì)審核環(huán)節(jié)。

　　目前多數(shù)進(jìn)展仍是股東大會(huì)通過(guò)或董事會(huì)通過(guò)，只有榮盛發(fā)展(002146.SZ)撤回了申請(qǐng)停止實(shí)施，其它公司仍在等待政策面更進(jìn)一步的消息。

　　“僅從綠地案例推測(cè)再融資實(shí)質(zhì)性開(kāi)閘為時(shí)尚早。”同一天，華北另一家房企高管受訪時(shí)同樣指出。上述房企進(jìn)來(lái)已經(jīng)選擇項(xiàng)目公司股權(quán)融資或土地質(zhì)押融資等模式，緩解了資金鏈的壓力。

　　而從近期金融機(jī)構(gòu)推出的房地產(chǎn)融資產(chǎn)品來(lái)看，個(gè)別產(chǎn)品100萬(wàn)起點(diǎn)認(rèn)購(gòu)的年收益已經(jīng)達(dá)到11%，這或意味著房企其他渠道的融資成本仍高。

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