互聯(lián)網(wǎng)金融的風暴正在波及金融業(yè)各領(lǐng)域。對于券商場外市場業(yè)務(wù)受到的影響，金元證券董事總經(jīng)理陳永飛近日接受中國證券報記者專訪時建議，利用互聯(lián)網(wǎng)的信息傳播以及成本優(yōu)勢，使新三板市場與互聯(lián)網(wǎng)金融充分結(jié)合。場外市場引入眾籌模式將是互聯(lián)網(wǎng)金融對券商投行業(yè)務(wù)最具影響的革命性趨勢。

　　中國證券報：互聯(lián)網(wǎng)金融對場外市場有什么影響?場外市場的投行從業(yè)人員應(yīng)如何應(yīng)對?

　　陳永飛：目前互聯(lián)網(wǎng)金融對場外市場的影響主要體現(xiàn)在兩個層面：一是在監(jiān)管部門對資本市場的制度設(shè)計層面，擬定針對互聯(lián)網(wǎng)等高科技企業(yè)登陸國內(nèi)資本市場的制度設(shè)計，引導優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司通過在場外市場的新三板掛牌，逐步過渡至場內(nèi)市場上市;二是在場外市場業(yè)務(wù)一線的實務(wù)操作層面，場外市場從業(yè)人員要加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的理解，強化自身互聯(lián)網(wǎng)思維，發(fā)掘優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)客戶掛牌新三板。

　　互聯(lián)網(wǎng)公司將來會是場外市場的主力軍。場外市場的投行從業(yè)人員在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，培養(yǎng)自身的互聯(lián)網(wǎng)思維顯得尤為重要。

　　中國證券報：你對場外市場運用互聯(lián)網(wǎng)金融思維進行創(chuàng)新有什么設(shè)想?

　　陳永飛：場外市場現(xiàn)階段主要圍繞新三板開展業(yè)務(wù)，券商的新三板投行業(yè)務(wù)應(yīng)以新三板掛牌公司的股票承銷為創(chuàng)新突破口，利用互聯(lián)網(wǎng)的信息傳播以及成本優(yōu)勢，使新三板市場與互聯(lián)網(wǎng)金融充分結(jié)合。

　　新三板企業(yè)的股票承銷需用互聯(lián)網(wǎng)的手段，降低由于信息不對稱帶來的溝通成本，提高股票成交效率。在新三板市場，企業(yè)大多科技含量較高且處于初創(chuàng)期或成長期，具有較高的成長性及成長空間，但價值需要經(jīng)過充分解讀與發(fā)掘才能體現(xiàn)。投資者若讀懂了優(yōu)質(zhì)企業(yè)，就能掘到金。往往新三板企業(yè)定向發(fā)行的股票承銷因為線下溝通成本過高、溝通時間以及對象有限，導致承銷效率低下，好企業(yè)得不到市場的認可。因此，新三板企業(yè)的股票承銷應(yīng)引入互聯(lián)網(wǎng)思維，利用互聯(lián)網(wǎng)線上低成本、市場化的運作模式，使新三板市場的投融資功能得以充分發(fā)揮。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融中的眾籌模式適合與場外市場結(jié)合。眾籌模式主要分非股權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌兩類。非股權(quán)眾籌大多以服務(wù)或商品等非現(xiàn)金或股權(quán)作為回報，類似預購。股權(quán)眾籌的模式是新三板市場可以借鑒的，即用O2O的模式開展新三板企業(yè)的股票承銷。在眾籌平臺上，掛牌公司可以將企業(yè)的基本信息及融資計劃經(jīng)過眾籌網(wǎng)站標準化的格式公布在線上，為廣大投資人提供幫助其價值判斷的有用信息，低成本、大范圍、高效地篩選出一批有明確投資意向的投資人，然后開展線下的落實投資協(xié)議及條款、投資者打款驗資、券商制作定向發(fā)行材料等工作。場外市場引入眾籌模式將是互聯(lián)網(wǎng)金融對券商投行業(yè)務(wù)最具影響的革命性趨勢，可稱之為新三板市場的“邊緣革命”。

　　中國證券報：新三板適用的眾籌平臺與目前國內(nèi)已有的股權(quán)眾籌平臺有什么區(qū)別?

　　陳永飛：新三板市場與眾籌模式的結(jié)合與創(chuàng)新將更具活力。首先，新三板企業(yè)作為眾籌標的，將大大降低潛在的道德風險。新三板掛牌企業(yè)作為納入證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管下的非上市公眾公司，具有較高的規(guī)范度及規(guī)范意識，且在新三板掛牌期間需受主辦券商的持續(xù)督導，其人為損害投資者利益的道德風險將大大降低。現(xiàn)在國內(nèi)已有股權(quán)眾籌平臺上的企業(yè)或項目大多處在種子期、初創(chuàng)期，沒有經(jīng)過券商等專業(yè)人士的梳理，不規(guī)范的程度較高，未來上市的周期較長，不確定性也較大。

　　其次，新三板企業(yè)是擁有A股股票代碼的公眾公司，且股東人數(shù)可突破200人，為潛在投資者提供了投資入股可能以及足夠數(shù)量的股票交易受讓方，是眾籌模式的絕佳載體。

　　最后，新三板企業(yè)的融資金額較大，平均單個投資人的投資金額在100萬元左右，往往需要有風險識別能力和專業(yè)知識的機構(gòu)投資者作為領(lǐng)頭者，從而降低跟投人的投資風險。確定領(lǐng)投投資機構(gòu)后，通過互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌模式，相信跟投的資金能很快籌集，從而提高新三板市場的投融資效率，也為廣大投資人提供參與新三板的投資機會。

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