導讀：

　　發(fā)審會重啟在即 IPO政策恐調整

　　今年9家IPO在審企業(yè)終止審查

　　次新股體檢報告：14%公司自相矛盾

　　IPO改革必須再改革

　　新股發(fā)行暫收官 百位股東套現(xiàn)超千萬

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　　空談“注冊制”不如完善當下IPO制度

　　發(fā)審會重啟在即 IPO政策恐調整

　　“2014年以來，截至目前，我會未接到新的IPO申報材料受理申請�！鄙现芪澹�證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在回答記者提問時稱。同時他表示，發(fā)審會的安排還將按照此前宣布的進度，預計要到3月份才會重啟。

　　IPO重啟以來，中國證券市場的不確定性因素有增無減。伴隨新股發(fā)行體制改革的推進，監(jiān)管層正在進行監(jiān)管轉型、簡政放權，與此同時還面臨機構調整和人事變更。

　　一家擬IPO企業(yè)的私募投資人昨日對本報表示，他們投資的這家企業(yè)原計劃于2月21日(上周五)向證監(jiān)會遞交申報材料，但考慮到沒有其他企業(yè)申報，最后決定暫緩�！皳�心槍打出頭鳥，還在觀望�！痹撊耸糠Q。另有多位投行人士表示，感覺政策會有調整，但具體怎么調還不清楚。

　　不確定性預期

　　上周五，證監(jiān)會內設機構職能調整方案終于正式公布。按照功能監(jiān)管和一事一管的原則，對發(fā)行上市、機構、基金和期貨等部門予以整合。同時增設債券、私募、創(chuàng)新業(yè)務和“打非”等部門，并調整部分部門職責，以期解決監(jiān)管真空和監(jiān)管重復等問題。

　　其中，發(fā)行監(jiān)管部和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部，將合并為發(fā)行監(jiān)管部;上市公司監(jiān)管一部、上市公司監(jiān)管二部合并為上市公司監(jiān)管部;期貨監(jiān)管一部、期貨監(jiān)管二部合并為期貨監(jiān)管部;機構監(jiān)管部、基金監(jiān)管部合并為證券基金機構監(jiān)管部。

　　新設的四個部門是公司債券監(jiān)管部、創(chuàng)新業(yè)務監(jiān)管部、私募基金監(jiān)管部和打擊非法證券期貨活動局(清理整頓各類交易場所辦公室).

　　雖然發(fā)言人鄧舸稱，此次調整總體保持編制總數(shù)不變、部門總數(shù)不變、與相關部門關系不變，同時將妥善做好相關部門的人員配備等工作，力爭盡早到位、確保監(jiān)管工作無縫銜接，但是這仍然為政策連續(xù)性增加了不確定因素。

　　“發(fā)行部、創(chuàng)業(yè)板部、上市監(jiān)管一部都有預審員�！币患掖笮腿�商投行部人士表示，新股申報要經過預審員受理，估計近期證監(jiān)會內部會比較忙。

　　目前，首批48家IPO企業(yè)已經完成發(fā)行上市，接下來3月份預計會有發(fā)審會召開。不過，新申報企業(yè)與已在“排隊”企業(yè)相比孰先孰后，還存在爭議。

　　截至2月20日，滬深交易所排隊企業(yè)仍有694家(包括中止審核企業(yè))。據(jù)證監(jiān)會透露，已經通過發(fā)審會的企業(yè)除個別企業(yè)外，均擬補報2013年年報，預計到3月份發(fā)行;目前在審的首發(fā)企業(yè)，均需按規(guī)定補充提交預披露材料和2013年年報，并履行新股發(fā)行體制改革意見的要求后，方可進入審核程序，預計3月份召開首發(fā)企業(yè)發(fā)審會。

　　而對于新申報企業(yè)何時啟動審核，證監(jiān)會并未給出詳細時間表。只是在《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》當中作了規(guī)定，要求發(fā)行人招股說明書申報稿正式受理后，即在中國證監(jiān)會網(wǎng)站披露;證監(jiān)會自受理證券發(fā)行申請文件之日起3個月內，依照法定條件和法定程序作出核準、中止審核、終止審核、不予核準的決定。

　　“申報企業(yè)都要補充2013年年報，會計師出審計報告沒有那么快�！鼻笆鐾缎胁咳耸款A計，按時間來看，本周或下周應該會有企業(yè)申報。

　　另一家券商投行部人士則表示，他們的項目剛做完年報，還在做材料。但是因為聽聞創(chuàng)業(yè)板招股書格式準則要調整，所以還不確定申報時間。

　　奧賽康陰影

　　“很多補報材料的企業(yè)，也都觀望呢。”另一位業(yè)內人士表示，奧賽康事件之后的感受是，做第一個總是有風險。

　　今年1月，奧賽康因存量發(fā)行超過31億元，比新股發(fā)行高數(shù)倍引起監(jiān)管層關注，最終暫緩發(fā)行。目前最終的處理結果尚不明朗。

　　隨后，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，啟動新股發(fā)行過程抽查。目前現(xiàn)場檢查已經完畢，但抽查結果尚未公布。

　　此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人曾表示，本次改革啟動后，一些公司出現(xiàn)了老股轉讓數(shù)量大幅超過發(fā)行新股數(shù)量的情形，而把新股發(fā)行數(shù)量與募投項目資金需求量直接強制掛鉤不盡合理。

　　“對此，我們正在研究改進措施。公司發(fā)行融資應以滿足經營發(fā)展實際需要為原則，合理確定募集資金用途�！弊C監(jiān)會發(fā)言人稱，首次公開發(fā)行股票應主要考慮公司發(fā)展需要，對老股轉讓在公開發(fā)行股份中所占比例應有限制。

　　但是目前，關于新股發(fā)行與募投項目資金需求關系如何設定、新股老股發(fā)行配比如何確定等問題，監(jiān)管層還沒有給出明確答案。

　　“證監(jiān)會有很多政策想要調整，但是由于IPO重啟不順利，所以現(xiàn)在的步子預計會小一些�！鼻笆龃笮腿�商投行部人士稱，“兩會”即將召開，可能還會有新的變數(shù)。(第.一.財.經.日.報)

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