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　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　一、私募股權(quán)投資基金的組織結(jié)構(gòu)

　　二、私募股權(quán)投資的退出機制

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《證券基金基礎(chǔ)》第十章另類投資

　　【知識點】私募股權(quán)投資基金的組織結(jié)構(gòu)、私募股權(quán)投資的退出機制

　　私募股權(quán)投資基金的組織結(jié)構(gòu)

　　私募股權(quán)投資基金通常分為有限合伙制、公司制和信托制三種組織結(jié)構(gòu)。

　　(一)有限合伙制

　　有限合伙制產(chǎn)生于美國，是私募股權(quán)投資基金最主要的運作方式。其合伙人由有限合伙人和普通合伙人構(gòu)成。

　　普通合伙人主要代表整個私募股權(quán)投資基金對外行使各種權(quán)利，對私募股權(quán)投資基金承擔(dān)無限連帶責(zé)任，收入來源是基金管理費和盈利分紅。有限合伙人則負責(zé)出資，并以其出資額為限，承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　(二)公司制是指私募股權(quán)投資基金以股份公司或有限責(zé)任公司形式設(shè)立。

　　(三)信托制是指由基金管理機構(gòu)與信托公司合作設(shè)立，通過發(fā)起設(shè)立信托收益份額募集資金，進行投資運作的集合投資基金。

　　私募股權(quán)投資的退出機制

　　(一)首次公開發(fā)行

　　(二)買殼上市或借殼上市

　　(三)管理層回購

　　(四)二次出售是指私募股權(quán)投資基金將其持有的項目在私募股權(quán)二級市場出售的行為

　　(五)破產(chǎn)清算

　　【例題•單選題】私募股權(quán)投資企業(yè)進行清算出現(xiàn)的情況不包括( )。

　　A.由于企業(yè)所屬的行業(yè)前景不好，或是企業(yè)不具備技術(shù)優(yōu)勢，或利潤增長率沒有達到預(yù)期的目標，私募股權(quán)投資基金決定放棄該投資企業(yè)

　　B.所投資企業(yè)有大量債務(wù)無力償還，又無法得到新的融資，債權(quán)人起訴該企業(yè)要求其破產(chǎn)

　　C.所投資企業(yè)的利潤不高，但仍有相當數(shù)量的客戶群體。

　　D.所投資企業(yè)經(jīng)營太差，達不到IPO的條件，且沒有買家愿意接受私募股權(quán)投資基金持有的企業(yè)的權(quán)益，而且繼續(xù)經(jīng)營只能使企業(yè)的價值變小，只得進行破產(chǎn)清算

　　【答案】C

　　【解析】私募股權(quán)投資企業(yè)進行清算出現(xiàn)的情況包括：

　　(1)由于企業(yè)所屬的行業(yè)前景不好，或是企業(yè)不具備技術(shù)優(yōu)勢，或利潤增長率沒有達到預(yù)期的目標，私募股權(quán)投資基金決定放棄該投資企業(yè)

　　(2)所投資企業(yè)有大量債務(wù)無力償還，又無法得到新的融資，債權(quán)人起訴該企業(yè)要求其破產(chǎn)

　　(3)所投資企業(yè)經(jīng)營太差，達不到IPO的條件，且沒有買家愿意接受私募股權(quán)投資基金持有的企業(yè)的權(quán)益，而且繼續(xù)經(jīng)營只能使企業(yè)的價值變小，只得進行破產(chǎn)清算

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