>>>2017基金從業(yè)《基金法律法規(guī)》知識(shí)點(diǎn)總結(jié)匯總

　　(一)ETF份額折算與變更登記

　　1.ETF份額折算的時(shí)間

　　基金合同生效后，基金管理人應(yīng)逐步調(diào)整實(shí)際組合直至達(dá)到跟蹤指數(shù)要求，此過(guò)程為ETF建倉(cāng)階段。ETF建倉(cāng)期不超過(guò)3個(gè)月。

　　基金建倉(cāng)期結(jié)束后，為方便投資者跟蹤基金份額凈值變化，基金管理人通常會(huì)以某一選定日期作為基金份額折算日，以標(biāo)的指數(shù)的1%o(或1%)作為份額凈值，對(duì)原來(lái)的基金份額及其凈值進(jìn)行折算。

　　2.ETF份額折算的變更登記及原則

　　ETF基金份額折算由基金管理人辦理，并由登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行基金份額的變更登記。

　　基金份額折算后，基金份額總額與基金份額持有人持有的基金份額將發(fā)生調(diào)整，但調(diào)整后的基金份額持有人持有的基金份額占基金份額總額的比例不發(fā)生變化�；�金份額折算對(duì)基金份額持有人的收益無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。基金份額折算后，基金份額持有人將按照折算后的基金份額享有權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。

　　3.ETF基金份額折算的方法

　　假設(shè)某ETF基金管理人確定了基金份額折算日(T日)。T日收市后，基金管理人計(jì)算當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值X和基金份額總額Y。

　　T日標(biāo)的指數(shù)收盤(pán)值為，，若以標(biāo)的指數(shù)的l‰作為基金份額凈值進(jìn)行基金份額的折算，則T日的目標(biāo)基金份額凈值為1/1000，基金份額折算比例的計(jì)算公式為：

　　(以四舍五入的方法保留小數(shù)點(diǎn)后8位)

　　折算后的份額=原持有份額×折算比例

　　案例16-4

　　假設(shè)某投資者在某ETF基金募集期內(nèi)認(rèn)購(gòu)了5000份ETF，基金份額折算日的基金資產(chǎn)凈值為3127000230.95元，折算前的基金份額總額為3013057000份，當(dāng)日標(biāo)的指數(shù)收盤(pán)值為966.45元。

　　(1)折算比例=(3127000230.95÷3013057000)÷(966.45÷1 000)=1.07384395

　　(2)該投資者折算后的基金份額=5000 × 1.07384395=5369.22(份)

　　(二)ETF份額的上市交易

　　ETF基金合同生效后，基金管理人可向證券交易所申請(qǐng)上市。ETF上市后二級(jí)市場(chǎng)的交易與封閉式基金類(lèi)似，要遵循下列交易規(guī)則：

　　(1)基金上市首日的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為前一工作日基金份額凈值;

　　(2)基金實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為l0%，自上市首日起實(shí)行;

　　(3)基金買(mǎi)入申報(bào)數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣(mài)出;

　　(4)基金申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元。

　　基金管理人在每一交易日開(kāi)市前需向證券交易所提供當(dāng)日的申購(gòu)、贖回清單。證券交易所在開(kāi)市后根據(jù)申購(gòu)、贖回清單和組合證券內(nèi)各只證券的實(shí)時(shí)成交數(shù)據(jù)，計(jì)算并每15秒發(fā)布一次基金份額參考凈值(IOPV)，供投資者交易、申購(gòu)、贖回基金份額時(shí)參考。

　　(三)ETF份額的申購(gòu)與贖回

　　1.申購(gòu)和贖回的場(chǎng)所

　　基金管理人將在開(kāi)始申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)前公告申購(gòu)、贖回代理證券公司(上海證券交易所稱(chēng)為“代理證券公司”，深圳證券交易所稱(chēng)為“代辦證券公司”，可以統(tǒng)一稱(chēng)為“參與券商”)的名單。投資者應(yīng)當(dāng)在參與券商辦理基金申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所或按參與券商提供的其他方式辦理基金的申購(gòu)和贖回。部分ETF基金管理人還提供場(chǎng)外申購(gòu)贖回模式，投資者可以采用現(xiàn)金方式，通過(guò)場(chǎng)外申購(gòu)贖回代理機(jī)構(gòu)辦理申購(gòu)贖回業(yè)務(wù)。

　　2.申購(gòu)和贖回的時(shí)間

　　(1)申購(gòu)和贖回的開(kāi)始時(shí)間。在基金份額折算日之后可開(kāi)始辦理申購(gòu)ETF基金。

　　自基金合同生效日后不超過(guò)3個(gè)月的時(shí)間起開(kāi)始辦理贖回。

　　基金管理人應(yīng)于申購(gòu)開(kāi)始日和贖回開(kāi)始目前至少3個(gè)工作日在至少一種證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體公告。

　　(2)開(kāi)放日及開(kāi)放時(shí)間。投資者可辦理申購(gòu)、贖回等業(yè)務(wù)的開(kāi)放日為證券交易所的交易日，開(kāi)放時(shí)間為9：30—11：30和13：00—15：00，除此時(shí)間之外不辦理基金份額的申購(gòu)和贖回。

　　3.申購(gòu)和贖回的數(shù)額限制

　　投資者申購(gòu)和贖回的基金份額需為最小申購(gòu)和贖回單位的整數(shù)倍。我國(guó)ETF的最小申購(gòu)和贖回單位一般為50萬(wàn)份或100萬(wàn)份。基金管理人有權(quán)對(duì)其進(jìn)行更改，并在更改前至少3個(gè)工作日在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體公告。

　　4.申購(gòu)和贖回的原則

　　(1)場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)和贖回ETF采用份額申購(gòu)、份額贖回的方式，即申購(gòu)和贖回均以份額申請(qǐng)。場(chǎng)外申購(gòu)贖回采用金額申購(gòu)、份額贖回的方式，即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)。

　　(2)場(chǎng)外申購(gòu)贖回ETF的申購(gòu)對(duì)價(jià)和贖回對(duì)價(jià)包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。場(chǎng)外申購(gòu)贖回ETF時(shí)，申購(gòu)對(duì)價(jià)和贖回對(duì)價(jià)均為現(xiàn)金。

　　(3)申購(gòu)和贖回申請(qǐng)?zhí)峤缓蟛坏贸蜂N(xiāo)。

　　5.申購(gòu)和贖回的程序

　　(1)申購(gòu)和贖回申請(qǐng)的提出。投資者須按申購(gòu)和贖回參與券商規(guī)定的手續(xù)，在開(kāi)放日的開(kāi)放時(shí)閶提出申購(gòu)和贖回的申請(qǐng)。投資者申購(gòu)基金時(shí)需根據(jù)申購(gòu)和贖回清單備足相應(yīng)數(shù)量的股票和現(xiàn)金。投資者提交贖回申請(qǐng)時(shí)必須持有足夠的基金份額余額和現(xiàn)金。

　　(2)申購(gòu)和贖回申請(qǐng)的確認(rèn)與通知�；�金投資者的申購(gòu)和贖回申請(qǐng)?jiān)谑芾懋?dāng)日進(jìn)行確認(rèn)。如投資者未能提供符合要求的申購(gòu)對(duì)價(jià)，則申購(gòu)申請(qǐng)失敗。如投資者持有的、符合要求的基金份額不足，或未能根據(jù)要求準(zhǔn)備足額的現(xiàn)金，或基金投資組合內(nèi)不具備足額的符合要求的贖回對(duì)價(jià)，則贖回申請(qǐng)失敗。投資者可在申請(qǐng)當(dāng)日通過(guò)其辦理申購(gòu)和贖回的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)查詢(xún)確認(rèn)情況。

　　(3)申購(gòu)和贖回的清算交收與登記。目前，單市場(chǎng)ETF基金的清算交收是按照投資者T日申購(gòu)和贖回成功后，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)在T日收市后為投資者辦理基金份額與組合證券的清算交收以及現(xiàn)金替代等的清算。在T+1日辦理現(xiàn)金替代等的交收以及現(xiàn)金差額的清算;在T+2日辦理現(xiàn)金差額的交收，并將結(jié)果發(fā)送給申購(gòu)和贖回參與券商、基金管理人和基金托管人。如果登記結(jié)算機(jī)構(gòu)在清算交收時(shí)發(fā)現(xiàn)不能正常履約的情形，則依據(jù)《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司交易型開(kāi)放式指數(shù)基金登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。

　　登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對(duì)清算交收和登記的辦理時(shí)間、方式進(jìn)行調(diào)整，并最遲于開(kāi)始實(shí)施前3個(gè)工作Et在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體公告。

　　6.申購(gòu)和贖回的對(duì)價(jià)、費(fèi)用及價(jià)格

　　場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)和贖回時(shí)，申購(gòu)對(duì)價(jià)是指投資者申購(gòu)基金份額時(shí)應(yīng)交付的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià);贖回對(duì)價(jià)是指投資者贖回基金份額時(shí)，基金管理人應(yīng)交付給贖回人的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。申購(gòu)對(duì)價(jià)、贖回對(duì)價(jià)根據(jù)申購(gòu)、贖回清單和投資者申購(gòu)、贖回的基金份額確定。

　　場(chǎng)外申購(gòu)和贖回時(shí)，申購(gòu)對(duì)價(jià)和贖回對(duì)價(jià)均為現(xiàn)金。

　　投資者在申購(gòu)或贖回基金份額時(shí)，申購(gòu)或贖回參與券商可按照0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。

　　T日的基金份額凈值在當(dāng)天收市后計(jì)算，并在T+1日公告，計(jì)算公式為計(jì)算日基金資產(chǎn)凈值除以計(jì)算日發(fā)售在外的基金份額總數(shù)。T日的申購(gòu)、贖回清單在當(dāng)日上海證券交易所開(kāi)市前公告。如遇特殊情況，可以適當(dāng)延遲計(jì)算或公告，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

　　7.申購(gòu)清單和贖回清單

　　(1)申購(gòu)清單和贖回清單的內(nèi)容。T 日申購(gòu)清單和贖回清單公告內(nèi)容包括最小申購(gòu)、贖回單位所對(duì)應(yīng)的組合證券內(nèi)各成分證券數(shù)據(jù)、現(xiàn)金替代、T日預(yù)估現(xiàn)金部分、T-1日現(xiàn)金差額、基金份額凈值及其他相關(guān)內(nèi)容。

　　(2)組合證券相關(guān)內(nèi)容。組合證券是指基金標(biāo)的指數(shù)所包含的全部或部分證券。申購(gòu)清單和贖回清單將公告最小申購(gòu)、贖回單位所對(duì)應(yīng)的各成分證券名稱(chēng)、證券代碼及數(shù)量。

　　(3)現(xiàn)金替代相關(guān)內(nèi)容�，F(xiàn)金替代是指申購(gòu)和贖回過(guò)程中，投資者按基金合同和招募說(shuō)明書(shū)的規(guī)定，用于替代組合證券中部分證券的一定數(shù)量的現(xiàn)金。采用現(xiàn)金替代是為了在相關(guān)成分股股票停牌等情況下便利投資者的申購(gòu)，提高基金運(yùn)作的效率。基金管理人在制定具體的現(xiàn)金替代方法時(shí)遵循公平、公開(kāi)的原則，以保護(hù)基金份額持有人利益為出發(fā)點(diǎn)，并進(jìn)行及時(shí)充分的信息披露�，F(xiàn)金替代分為三種類(lèi)型：禁止現(xiàn)金替代、可以現(xiàn)金替代和必須現(xiàn)金替代。

　�、俳�止現(xiàn)金替代是指在申購(gòu)和贖回基金份額時(shí)，該成分證券不允許使用現(xiàn)金作為替代。

　　②可以現(xiàn)金替代是指在申購(gòu)基金份額時(shí)，允許使用現(xiàn)金作為全部或部分該成分證券的替代，但在贖回基金份額時(shí)，該成分證券不允許使用現(xiàn)金作為替代。可以現(xiàn)金替代的證券一般是由于停牌等原因?qū)е峦顿Y者無(wú)法在申購(gòu)時(shí)買(mǎi)入的證券。對(duì)于可以現(xiàn)金替代的證券，替代金額的計(jì)算公式為：

　　替代金額=替代證券數(shù)量×該證券最新價(jià)格×(1+現(xiàn)金替代溢價(jià)比例)

　　最新價(jià)格的確定原則為：a.該證券正常交易時(shí)，采用最新成交價(jià);b.該證券正常交易中出現(xiàn)漲停時(shí)，采用漲停價(jià)格;c.該證券停牌且當(dāng)日有成交時(shí)，采用最新成交價(jià);d.該證券停牌且當(dāng)日無(wú)成交時(shí)，采用前一交易日收盤(pán)價(jià)。

　　現(xiàn)金替代溢價(jià)又被稱(chēng)為“現(xiàn)金替代保證”。收取現(xiàn)金替代溢價(jià)的原因是，對(duì)于使用現(xiàn)金替代的證券，基金管理人需在證券恢復(fù)交易后買(mǎi)入，而實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格加上相關(guān)交易費(fèi)用后與申購(gòu)時(shí)的最新價(jià)格可能有所差異。為便于操作，基金管理人在申購(gòu)、贖回清單中預(yù)先確定現(xiàn)金替代溢價(jià)比例，并據(jù)此收取現(xiàn)金替代金額。如果預(yù)先收取的金額高于基金購(gòu)入該部分證券的實(shí)際成本，則基金管理人將退還多收取的差額;如果預(yù)先收取的金額低于基金購(gòu)入該部分證券的實(shí)際成本，則基金管理人將向投資者收取欠缺的差額。

　�、郾仨毈F(xiàn)金替代是指在申購(gòu)和贖回基金份額時(shí)，該成分證券必須用現(xiàn)金作為替代。必須現(xiàn)金替代的證券一般是由于標(biāo)的指數(shù)調(diào)整，即將被剔除的成分證券。對(duì)于必須現(xiàn)金替代的證券，基金管理人將在申購(gòu)清單和贖回清單中公告替代的一定數(shù)量的現(xiàn)金，即“固定替代金額”。

　　固定替代金額=申購(gòu)清單和贖回清單中該證券的數(shù)量×該證券經(jīng)除權(quán)調(diào)整的T-1日收盤(pán)價(jià)

　　④預(yù)估現(xiàn)金部分相關(guān)內(nèi)容。預(yù)估現(xiàn)金部分是指為便于計(jì)算基金份額參考凈值及申購(gòu)和贖回，參與券商預(yù)先凍結(jié)申請(qǐng)申購(gòu)、贖回的投資者的相應(yīng)資金，由基金管理人計(jì)算的現(xiàn)金數(shù)額。

　　T日申購(gòu)清單和贖回清單中公告T日預(yù)估現(xiàn)金部分。其計(jì)算公式為：

　　T日預(yù)估現(xiàn)金部分=T-1日最小申購(gòu)和贖回單位的基金資產(chǎn)凈值-(申購(gòu)清單和贖回清單中必須用現(xiàn)金替代的固定替代金額+申購(gòu)清單和贖回清單中可以用現(xiàn)金替代成分證券的數(shù)量與T日預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)價(jià)相乘之和+申購(gòu)清單和贖回清單中禁止用現(xiàn)金替代成分證券的數(shù)量與T預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)價(jià)相乘之和)

　　式中：T日預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)價(jià)主要根據(jù)上海證券交易所提供的標(biāo)的指數(shù)成分證券的預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)價(jià)確定。另外，若T日為基金分紅除息日，則計(jì)算公式中的“T-1日最小申購(gòu)和贖回單位的基金資產(chǎn)凈值”需扣減相應(yīng)的收益分配數(shù)額。預(yù)估現(xiàn)金部分的數(shù)值可能為正、為負(fù)或?yàn)榱恪?/P>

　�、莠F(xiàn)金差額相關(guān)內(nèi)容。T日現(xiàn)金差額在T+1日的申購(gòu)清單和贖回清單中公告。其計(jì)算公式為：

　　T日現(xiàn)金差額=T日最小申購(gòu)和贖回單位的基金資產(chǎn)凈值-(申購(gòu)清單和贖回清單中必須用現(xiàn)金替代的固定替代金額+申購(gòu)清單和贖回清單中可以用現(xiàn)金替代成分證券的數(shù)量與T日收盤(pán)價(jià)相乘之和+申購(gòu)清單和贖回清單中禁止用現(xiàn)金替代成分證券的數(shù)量與T日收盤(pán)價(jià)相乘之和)

　　T日投資者申購(gòu)和贖回基金份額時(shí)，需按T+1日公告的T日現(xiàn)金差額進(jìn)行資金的清算交收。

　　現(xiàn)金差額的數(shù)值可能為正、為負(fù)或?yàn)榱�。在投資者申購(gòu)時(shí)，如現(xiàn)金差額為正數(shù)，則投資者應(yīng)根據(jù)其申購(gòu)的基金份額支付相應(yīng)的現(xiàn)金;如現(xiàn)金差額為負(fù)數(shù)，則投資者將根據(jù)其申購(gòu)的基金份額獲得相應(yīng)的現(xiàn)金。在投資者贖回時(shí)，如現(xiàn)金差額為正數(shù)，則投資者將根據(jù)其贖回的基金份額獲得相應(yīng)的現(xiàn)金;如現(xiàn)金差額為負(fù)數(shù)，則投資者應(yīng)根據(jù)其贖回的基金份額支付相應(yīng)的現(xiàn)金。

　　8.申購(gòu)和贖回的暫停

　　出現(xiàn)如下情況，基金管理人可以暫停接受投資者的申購(gòu)和贖回申請(qǐng)：

　　(1)不可抗力導(dǎo)致基金無(wú)法接受申購(gòu)和贖回;

　　(2)證券交易所決定臨時(shí)停市，導(dǎo)致基金管理人無(wú)法計(jì)算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值;

　　(3)證券交易所、申購(gòu)和贖回參與券商、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)因異常情況無(wú)法辦理申購(gòu)和贖回;

　　(4)法律法規(guī)規(guī)定或經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他情形。

　　在發(fā)生暫停申購(gòu)和贖回的情形之一時(shí)，基金的申購(gòu)和贖回可能同時(shí)暫停。發(fā)生上述情形之一的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日?qǐng)?bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，并及時(shí)公告。在暫停申購(gòu)和贖回的情況消除時(shí)，基金管理人應(yīng)及時(shí)恢復(fù)申購(gòu)和贖回業(yè)務(wù)的辦理，并予以公告。

　　ETF的上市交易特點(diǎn)總結(jié)如表16—12所示。

　續(xù)表

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