>>>2017基金從業(yè)《證券投資基金》精選復(fù)習(xí)筆記匯總
基金從業(yè)資格考試證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)第九章:衍生工具(影響期權(quán)價(jià)格的因素)
1.協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格。協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)格的最主要因素。這兩種價(jià)格的關(guān)系不僅決定了期權(quán)有無內(nèi)在價(jià)值及內(nèi)在價(jià)值的大小。而且還決定了有無時(shí)間價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的大小。一般而言,協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格間的差距越大,時(shí)間價(jià)值越小;反之,則時(shí)間價(jià)值越大。這是因?yàn)闀r(shí)間價(jià)值是市場(chǎng)參與者因預(yù)期基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)引起其內(nèi)在價(jià)值變動(dòng)而愿意付出的代價(jià)。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí),市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的空間已很小。只有在協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格非常接近或?yàn)槠絻r(jià)期權(quán)時(shí),市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)才有可能增加期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值,從而使時(shí)間價(jià)值隨之增大。
2.權(quán)利期間。權(quán)利期間是指期權(quán)剩余的有效時(shí)間,即期權(quán)成交日至期權(quán)到期日的時(shí)間。在其他條件不變的情況下,期權(quán)期間越長(zhǎng),期權(quán)價(jià)格越高;反之,期權(quán)價(jià)格越低。這主要是因?yàn)闄?quán)利期間越長(zhǎng),期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大;隨著權(quán)利期間縮短,時(shí)間價(jià)值也逐漸減少;在期權(quán)的到期日,權(quán)利期間為零,時(shí)間價(jià)值也為零。通常權(quán)利期間與時(shí)間價(jià)值存在同方向但非線性的影響。
3.利率。利率,尤其是短期利率的變動(dòng)會(huì)影響期權(quán)的價(jià)格。利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響是復(fù)雜的:一方面,利率變化會(huì)引起期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格變化,從而引起期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的變化;另一方面,利率變化會(huì)使期權(quán)價(jià)格的機(jī)會(huì)成本變化;同時(shí),利率變化還會(huì)引起對(duì)期權(quán)交易的供求關(guān)系變化,因而從不同角度對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響。例如,利率提高,期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)如股票、債券的市場(chǎng)價(jià)格將下降,從而使看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值下降,看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值提高;利率提高,又會(huì)使期權(quán)價(jià)格的機(jī)會(huì)成本提高,有可能使資金從期權(quán)市場(chǎng)流向價(jià)格已下降的股票、債券等現(xiàn)貨市場(chǎng),減少對(duì)期權(quán)交易的需求,進(jìn)而又會(huì)使期權(quán)價(jià)格下降?傊,利率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響是復(fù)雜的,應(yīng)根據(jù)具體情況作具體分析。
4.基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性。通常,基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性越大,期權(quán)價(jià)格越高;波動(dòng)性越小,期權(quán)價(jià)格越低。這是因?yàn)椋A(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性越大.則在期權(quán)到期時(shí),基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格漲至協(xié)定價(jià)格之上或跌至協(xié)定價(jià)格之下的可能性越大,因此,期權(quán)的時(shí)間價(jià)值,乃至期權(quán)價(jià)格,都將隨基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的增大而提高,隨基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的縮小而降低。
5.基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益。基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益將影響基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格。在協(xié)定價(jià)格一定時(shí),基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格又必然影響期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值,從而影響期權(quán)的價(jià)格。由于基礎(chǔ)資產(chǎn)分紅付息等將使基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格下降,而協(xié)定價(jià)格并不進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,因此,在期權(quán)有效期內(nèi),基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價(jià)格下降,使看跌期權(quán)價(jià)格上升。
基金從業(yè)資格視頻題庫(kù)【手機(jī)題庫(kù)下載】
相關(guān)推薦:
2017年基金從業(yè)考試備考中如何緩解學(xué)習(xí)壓力
課程類別 | 主講老師 | 必會(huì)考點(diǎn) 精講班
課程時(shí)長(zhǎng):20小時(shí)/科 學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點(diǎn),夯實(shí)基礎(chǔ) ·根據(jù)最新教材,全面梳理知識(shí)體系,構(gòu)建知識(shí)框架; ·精講必考知識(shí)點(diǎn),打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點(diǎn)。 |
專項(xiàng) 提升班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科 學(xué)習(xí)目標(biāo):專項(xiàng)歸納整合,集中突破 ·根據(jù)考試特點(diǎn)及高頻難點(diǎn)、失分點(diǎn),進(jìn)行專項(xiàng)訓(xùn)練; ·對(duì)計(jì)算題、法律題等進(jìn)行專項(xiàng)歸納整合,集中突破,高效提升。 |
考點(diǎn) 串聯(lián)班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科 學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點(diǎn)強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升 ·濃縮高頻考點(diǎn)進(jìn)行二輪精講,考前點(diǎn)題,鞏固提升; ·考前圈書劃點(diǎn),掌握必會(huì)、必考、必拿分點(diǎn)! |
內(nèi)部 資料班
課程時(shí)長(zhǎng):6小時(shí)/科 學(xué)習(xí)目標(biāo):感受考試氛圍,系統(tǒng)測(cè)試備考效果 ·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,編寫3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測(cè)試備考效果; ·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補(bǔ)缺! |
報(bào)名 |
---|---|---|---|---|---|---|
下載 | 下載 | 下載 | 下載 | |||
課時(shí)安排 | 20小時(shí) | 3小時(shí) | 3小時(shí) | 6小時(shí) | ||
法律法規(guī) | 劉鐵 | 報(bào)名 | ||||
私募股權(quán)投資 | 劉鐵 | 報(bào)名 | ||||
證券投資 | 伊墨 | 報(bào)名 |
在線課程 |
2022年全程班 |
||
適合學(xué)員 | ①初次報(bào)考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生; ②需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點(diǎn)的考生; ③需要快速提升,高效備考爭(zhēng)取一次通過的考生。 |
在線課程 |
2022年全程班 |
||
適合學(xué)員 | ①初次報(bào)考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生; ②需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點(diǎn)的考生; ③需要快速提升,高效備考爭(zhēng)取一次通過的考生。 |
||
課程內(nèi)容 | 夯實(shí)基礎(chǔ)階段 | 必會(huì)考點(diǎn)精講班
課程時(shí)長(zhǎng):20h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點(diǎn),夯實(shí)基礎(chǔ) ·根據(jù)最新教材,全面梳理知識(shí)體系,構(gòu)建知識(shí)框架; ·精講必考知識(shí)點(diǎn),打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點(diǎn)。 |
|
難點(diǎn)突破階段 | 專項(xiàng)提升班
課程時(shí)長(zhǎng):3h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):專項(xiàng)歸納整合,集中突破 ·根據(jù)考試特點(diǎn)及高頻難點(diǎn)、失分點(diǎn),進(jìn)行專項(xiàng)訓(xùn)練; ·對(duì)計(jì)算題、法律題等進(jìn)行專項(xiàng)歸納整合,集中突破,高效提升。 |
||
終極搶分階段 | 考點(diǎn)串聯(lián)班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點(diǎn)強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升 ·濃縮高頻考點(diǎn)進(jìn)行二輪精講,考前點(diǎn)題,鞏固提升; ·考前圈書劃點(diǎn),掌握必會(huì)、必考、必拿分點(diǎn)! |
||
內(nèi)部資料班
課程時(shí)長(zhǎng):6小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):感受考試氛圍,系統(tǒng)測(cè)試備考效果 ·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,編寫3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測(cè)試備考效果; ·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補(bǔ)缺! |
|||
VIP美題·智能刷題 | ★★★ 三星題庫(kù) |
每日一練 |
|
真題題庫(kù)
|
|||
模擬題庫(kù)
|
|||
★★★★ 四星題庫(kù) |
教材同步 |
||
真題視頻解析 |
|||
★★★★★ 五星題庫(kù) |
高頻常考
|
||
大數(shù)據(jù)易錯(cuò)
|
|||
做題輔助功能 | 練題工具
|
||
VIP配套資料 | 電子資料 | 課程講義 | |
VIP旗艦服務(wù) | 私人訂制服務(wù) | 學(xué)籍檔案 | |
PMAR學(xué)習(xí)規(guī)劃 | |||
大數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)報(bào)告 | |||
學(xué)習(xí)進(jìn)度統(tǒng)計(jì) | |||
官網(wǎng)查分服務(wù) | |||
VIP勛章 | |||
節(jié)點(diǎn)嚴(yán)控 | 考試倒計(jì)時(shí)提醒 | ||
VIP直播日歷 | |||
上課提醒 | |||
便捷系統(tǒng) | 課程視頻、音頻、講義下載 | ||
手機(jī)/平板/電腦 多平臺(tái)聽課 | |||
無限次離線回放 | |||
課程有效期 | 12個(gè)月 | ||
增值服務(wù) |
贈(zèng)送2021年全部課程 | ||
套餐價(jià)格 | 全科:¥299 單科:¥298 |