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　　資產(chǎn)負(fù)債表

　　當(dāng)證券投資基金投資上市企業(yè)股票、企業(yè)債券或相關(guān)衍生工具時，需要對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析，這是證券投資的基本前提或基礎(chǔ)。投資者分析企業(yè)的財務(wù)狀況，一般應(yīng)從企業(yè)的財務(wù)報表入手。財務(wù)報表(financial statements)按照財務(wù)會計準(zhǔn)則定期編制，將企業(yè)一定期間內(nèi)的會計事項作一系列的匯總表示，用以顯示企業(yè)實際的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績優(yōu)劣。

　　財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報表，另外還包括所有者權(quán)益變動表。根據(jù)三大財務(wù)報表的信息，投資者可以了解企業(yè)財務(wù)狀況、計算財務(wù)比率和分析企業(yè)的營運狀況、價值和風(fēng)險特征。

　　資產(chǎn)負(fù)債表

　　資產(chǎn)負(fù)債表(balancesheet)稱為企業(yè)的“第一會計報表”。資產(chǎn)負(fù)債表報告了企業(yè)在某一時點的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的狀況，報告時點通常為會計季末、半年末或會計年末。資產(chǎn)負(fù)債表反映了企業(yè)在特定時點的財務(wù)狀況，是企業(yè)經(jīng)營管理活動結(jié)果的集中體現(xiàn)。通過分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，能夠揭示出企業(yè)資產(chǎn)要素的信息、長期或短期償還債務(wù)能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健與否或經(jīng)營風(fēng)險的大小以及股東權(quán)益結(jié)構(gòu)狀況等。

　　按照會計等式，資產(chǎn)負(fù)債表的基本邏輯關(guān)系表述為：

　　資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益(6—1)

　　資產(chǎn)部分表示企業(yè)所擁有的或掌握的，以及被其他企業(yè)所欠的各種資源或財產(chǎn)。負(fù)債表示企業(yè)所應(yīng)支付的所有債務(wù)。所有者權(quán)益又稱股東權(quán)益或凈資產(chǎn)，是指企業(yè)總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分，表示企業(yè)的資產(chǎn)凈值，即在清償各種債務(wù)以后，企業(yè)股東所擁有的資產(chǎn)價值。所有者權(quán)益包括以下四部分：一是股本，即按照面值計算的股本金。二是資本公積，包括股票發(fā)行溢價、法定財產(chǎn)重估增值、接受捐贈資產(chǎn)、政府專項撥款轉(zhuǎn)入等。三是盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積。四是未分配利潤，指企業(yè)留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。

　　以國內(nèi)A股上市公司上汽集團2013年度資產(chǎn)負(fù)債表為例(見表6—1)，上汽集團的流動資產(chǎn)由貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨以及其他流動資產(chǎn)構(gòu)成，2013年年末流動資產(chǎn)達(dá)到2321.8447億元;該公司的非流動資產(chǎn)由固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期股權(quán)投資以及其他非流動資產(chǎn)構(gòu)成，2013年年末非流動資產(chǎn)達(dá)到l414.5627億元;由流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)構(gòu)成了該公司2013年年末的總資產(chǎn)，即3736.4074億元。2013年年末，公司總負(fù)債為2119.0865億元，其中短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)以及其他流動負(fù)債構(gòu)成的公司流動負(fù)債為1863.3967億元，長期借款、應(yīng)付債券以及其他非流動負(fù)債構(gòu)成的公司非流動負(fù)債為255.6898億元。公司的所有者權(quán)益由實收資本(股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤等構(gòu)成，即l617.3209億元。根據(jù)會計恒等式，總負(fù)債+所有者權(quán)益=總資產(chǎn)，即2119.0865+1617.3209=3736.4074(億元)。

　　表6—1上汽集團2013年度資產(chǎn)負(fù)債表

　　單位：百萬元

　　資料來源：Wind數(shù)據(jù)庫。

　　資產(chǎn)負(fù)債表通常有以下四方面的基本作用：

　　(1)資產(chǎn)負(fù)債表列出了企業(yè)占有資源的數(shù)量和性質(zhì)。對于正常運作的企業(yè)而言，資產(chǎn)負(fù)債表所列示的資源，正是企業(yè)獲得回報的基礎(chǔ)。在市場環(huán)境中，企業(yè)不占有資源就意味著失去競爭生存的能力和獲得利潤的機會。

　　(2)資產(chǎn)負(fù)債表上的資源為分析收入來源性質(zhì)及其穩(wěn)定性提供了基礎(chǔ)。資本成本 (投入資金)與企業(yè)盈利和收入存在重要關(guān)聯(lián)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過企業(yè)資本成本的收入往往不具有持續(xù)性。若企業(yè)盈利離開了資產(chǎn)價值的支持，盈利預(yù)期的可靠性和準(zhǔn)確性就值得懷疑。

　　(3)資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項可以揭示企業(yè)資金的占用情況，負(fù)債項則說明企業(yè)的資金來源和財務(wù)狀況，有利于投資者分析企業(yè)長期債務(wù)或短期債務(wù)的償還能力，是否存在財務(wù)困難以及違約風(fēng)險等。

　　(4)資產(chǎn)負(fù)債表可以為收益把關(guān)。作為“第一會計報表”的資產(chǎn)負(fù)債表與企業(yè)的另外兩個報表——利潤表和現(xiàn)金流量表密切相關(guān)。從某種意義上而言，由于資產(chǎn)負(fù)債表是某一特定時刻的資產(chǎn)和負(fù)債的簡要描述，可以大大限制資產(chǎn)和負(fù)債的操縱程度，與利潤表相比更加規(guī)范和準(zhǔn)確。

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